我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、保險(xiǎn)投資是現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存與發(fā)展的重要支柱。目前保險(xiǎn)公司利潤(rùn)主要就是由投資利潤(rùn)決定的。由于我國(guó)投資環(huán)境不完善，資本市場(chǎng)不成熟，保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在各種各樣的投資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，保險(xiǎn)公司本身存在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、經(jīng)營(yíng)理念陳舊、管理模式落后、專業(yè)投資人才缺乏等問題，這也制約著保險(xiǎn)資金的投資。保險(xiǎn)資金的負(fù)債性這一特點(diǎn)更決定了保險(xiǎn)公司在投資過程中應(yīng)格外注重風(fēng)險(xiǎn)的管理。
　　 本文以理論研究為主，展開對(duì)保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理研究。首先對(duì)我國(guó)保

2、險(xiǎn)資金投資存在的問題和投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，然后從資產(chǎn)負(fù)債管理、投資組合管理和破產(chǎn)概率理論三個(gè)方面來分析對(duì)保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)控制和管理。第一，結(jié)合保險(xiǎn)公司的特點(diǎn)，分析了保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)，分別介紹現(xiàn)金流匹配、持期缺口匹配、動(dòng)態(tài)技術(shù)和VaR 技術(shù)在資產(chǎn)負(fù)債管理中的應(yīng)用研究。
　　 第二，運(yùn)用投資組合管理來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理?；诮?jīng)典Markowitz 均值—方差模型，把VaR、RAROC 納入到保險(xiǎn)資金投資組合的研究中來，建立

3、了一個(gè)考慮承保風(fēng)險(xiǎn)、VaR 限額約束和追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率最大化的保險(xiǎn)資金投資優(yōu)化模型，并求出有效前沿曲線方程和保險(xiǎn)資金投資到各種資產(chǎn)上的最優(yōu)投資權(quán)重。再考慮到保險(xiǎn)資產(chǎn)投資到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受到的比例限制，在模型中加入比例限制約束條件，使得模型更符合實(shí)際。
　　 最后由于破產(chǎn)概率具有它獨(dú)有的優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)于其他方法，破產(chǎn)理論的風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)更合乎實(shí)際情況，風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度更為準(zhǔn)確。鑒于保險(xiǎn)投資在理論上和實(shí)踐上的重要性，本文對(duì)涉及投資的保險(xiǎn)公司破產(chǎn)理論