基于博弈分析的國企產權轉讓定價研究.pdf

1、中共黨的十六屆三中全會通過的《關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》，強調要加快調整國有經濟布局和結構，實現投資主體多元化，使股份制成為公有制主要實現形式；要建立健全歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度。大力發(fā)展國有資本、集體資本、非公有資本等參股的混合所有制經濟，實現投資主體多元化。這表明隨著我國社會主義市場經濟體制的建立和完善，國有企業(yè)改革進一步深化并觸及產權制度這一核心問題。國有企業(yè)建立現代產權制度，其核心是

2、企業(yè)產權改革的問題，即如何以產權機制為紐帶，建立起符合市場經濟要求的現代企業(yè)制度。而國有企業(yè)產權轉讓的核心問題是轉讓價格的確定，轉讓定價直接影響各方面的利益，關系到國有資產的保值增值。如何確保產權轉讓價格合理是國有產權轉讓的難點，也是人們擔心國有產權轉讓造成國有資產流失的重要原因。國有上市公司股權實現全流通后，國有非上市公司的產權轉讓定價問題就更加凸顯出來。因此，對國有產權轉讓定價問題的研究具有重要的現實意義和理論意義。 本文首

3、先對企業(yè)產權轉讓定價相關的國內外學者的理論研究和實證研究進行了評論性回顧，并在此基礎上提出了本文的研究目的和現實意義。第二部分對國有企業(yè)產權轉讓的制度背景進行了評述性回顧，分析了我國國有企業(yè)產權轉讓定價存在的問題，深入分析比較了傳統(tǒng)企業(yè)價值評估的優(yōu)缺點，并提出了我國國有企業(yè)產權轉讓應采用期權估價方法。第三部分分析了企業(yè)產權轉讓定價的一般性特征，指出由于信息非對稱的原因，在企業(yè)產權轉讓定價中存在逆向選擇的可能，然后對國有企業(yè)產權的多重委托

4、代理關系進行了分析，并建立博弈模型論證了我國國有企業(yè)產權轉讓定價中道德風險問題與尋租行為并存的特殊性。通過這些分析總結出選擇恰當的定價方式的重要性。第四部分對國有企業(yè)產權轉讓的三種定價方式進行了比較分析，分析結果表明我國國有企業(yè)轉讓過程中常使用的協(xié)議轉讓定價方式其實是一種低效率的定價方式，而拍賣定價方式在市場效率和轉讓方得益等方面均具有相對優(yōu)越性，并結合我國國有企業(yè)產權轉讓的實踐情況，提出了我國國有企業(yè)產權轉讓拍賣定價的具體方式。最后總