匯率波動(dòng)影響房價(jià)的作用機(jī)制和實(shí)證研究.pdf

1、近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，城市化進(jìn)程的加快，城鎮(zhèn)居民的人均收入不斷增加，我國出現(xiàn)了房地產(chǎn)開發(fā)熱，房地產(chǎn)價(jià)格不斷上漲。房價(jià)上漲的同時(shí)，人民幣不斷升值。東南亞金融危機(jī)中，我國國內(nèi)物價(jià)水平呈負(fù)增長趨勢(shì)，出現(xiàn)了通貨緊縮，人民幣面臨貶值的壓力，在這一形勢(shì)下中國政府實(shí)行積極的財(cái)政和貨幣政策來擴(kuò)大內(nèi)需，并堅(jiān)持人民幣匯率不貶值，人民幣呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。2005年，我國政府出于各方面考慮，從7月21日開始實(shí)行匯率改革，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子

2、貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。匯改來雖然人民幣升值幅度累計(jì)超過了15％，但近幾年我國的國際貿(mào)易存在巨額順差，使得我國國際貿(mào)易收支嚴(yán)重失衡，外匯儲(chǔ)備迅猛增加，導(dǎo)致人民幣依然面臨著強(qiáng)大的升值壓力。國內(nèi)外對(duì)人民幣升值的預(yù)期非常強(qiáng)烈，境外資金通過各種渠道紛紛涌入我國境內(nèi)，并有從資本市場(chǎng)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。由于境外資金看中我國房地產(chǎn)投資的高收益和人民幣升值的雙重效應(yīng)，境外資金在我國房地產(chǎn)業(yè)中的投資比例日益加大，國外熱錢在房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)活躍，

3、對(duì)我國的房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定和金融安全構(gòu)成了潛在的威脅。人民幣匯率波動(dòng)和房地產(chǎn)價(jià)格的上升兩者之間的聯(lián)系日趨緊密，人民幣匯率對(duì)國內(nèi)房價(jià)的影響成為了國內(nèi)外專家、學(xué)者及各界人士關(guān)注的熱點(diǎn)問題。 本文針對(duì)以上這一熱點(diǎn)問題，依據(jù)國際金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科一般機(jī)理，從人民幣匯率波動(dòng)和房地產(chǎn)價(jià)格水平的影響因素入手，從理論上深入分析人民幣匯率波動(dòng)影響房地產(chǎn)價(jià)格的途徑及過程，最后在貨幣供給的框架內(nèi)運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率和名義