中國銀行業(yè)構(gòu)建現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式的思考

1、<p>　　中國銀行業(yè)構(gòu)建現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式的思考</p><p>　　摘要：針對信用風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜特征，按照比較完善的市場風(fēng)險(xiǎn)管理模型方法可以構(gòu)建現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型。同時(shí)，在信息系統(tǒng)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評級逐步完善、信用衍生工具廣泛使用的前提下，可以引入現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理理論的思想、方法與技術(shù)，實(shí)施信用風(fēng)險(xiǎn)管理的資產(chǎn)組合管理方法，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理。重點(diǎn)研究現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理的一般模式，并在此模式下，探討中國

2、實(shí)際背景下銀行業(yè)的戰(zhàn)略選擇問題，指出完善信息管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部評級體系以及進(jìn)一步研究信用衍生工具等金融創(chuàng)新的具體思路。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：信用風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)組合管理；信用衍生工具；內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評級 </p><p><b>　　引言 </b></p><p>　　金融體系的重要作用與全球一體化進(jìn)程的加快使得避免金融危機(jī)的出現(xiàn)、確保金融體系的

3、穩(wěn)定運(yùn)行成為全球共同的目標(biāo)。商業(yè)銀行作為重要的金融中介機(jī)構(gòu)，在金融體系中占有十分重要的地位,其穩(wěn)健經(jīng)營、健康發(fā)展對社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活具有重要意義?，F(xiàn)代商業(yè)銀行在解決信息不對稱、降低交易成本等方面發(fā)揮著不可替代的作用。由于不確定性的客觀存在，在實(shí)際經(jīng)營管理過程中，銀行不可避免地要面對各種風(fēng)險(xiǎn)（主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)），對風(fēng)險(xiǎn)的研究分析與采取科學(xué)、合理、有效的管理策略是商業(yè)銀行保持穩(wěn)健經(jīng)營、實(shí)踐“三性”經(jīng)營原則的根本。從實(shí)質(zhì)上講，商

4、業(yè)銀行是“經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”的金融機(jī)構(gòu)，以“經(jīng)營”風(fēng)險(xiǎn)作為其盈利的根本手段；從現(xiàn)代管理學(xué)角度看，風(fēng)險(xiǎn)管理能力構(gòu)成了商業(yè)銀行最重要的核心競爭力。 </p><p>　　近年來，隨著經(jīng)營環(huán)境的變化，風(fēng)險(xiǎn)管理成為商業(yè)銀行越來越重要的經(jīng)營管理內(nèi)容 [1]。具體地講，就是全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，使得企業(yè)間競爭加劇、競爭打破了地域界限，由此引發(fā)的破產(chǎn)現(xiàn)象呈永久性增加趨勢，為了減少或避免資產(chǎn)的損失，商業(yè)銀行對風(fēng)險(xiǎn)的精確分析在今天變得

5、尤為重要；從世界范圍看，隨著金融市場的快速拓展以及商業(yè)銀行“惜貸”與“貸款集中”現(xiàn)象的存在，中小企業(yè)逐步放棄難以達(dá)到預(yù)期融資效果的銀行借貸融資方式，直接進(jìn)入金融市場融資，“非中介化”對商業(yè)銀行的資金運(yùn)用帶來了很大沖擊；由于商業(yè)銀行同業(yè)競爭加劇以及來自金融市場和其他金融機(jī)構(gòu)的壓力增大，使得利差越來越小，貸款的風(fēng)險(xiǎn)—收益平衡進(jìn)一步惡化，商業(yè)銀行只有向風(fēng)險(xiǎn)管理要效益這一條路可走； 抵押品價(jià)值波動(dòng)性增大，加大了信貸融風(fēng)險(xiǎn)緩解技術(shù)的難度，直接影響

6、風(fēng)險(xiǎn)緩解技術(shù)的實(shí)施績效；從國際上看，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)中衍生產(chǎn)品迅速增長和顯著膨脹，衍生產(chǎn)品或工具在為風(fēng)險(xiǎn)管理提供更多金融工具和手段的同時(shí)，也帶來了更多的風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)變得更為艱難；技術(shù)進(jìn)步直接影響和左右商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容和方法；監(jiān)管的國際合作日趨廣泛、國際標(biāo)準(zhǔn)逐步形成，銀行經(jīng)營管理將打上監(jiān)管的烙印</p><p>　　西方商業(yè)銀行在市場風(fēng)險(xiǎn)模型等理論方法上已逐步趨于完善，并在金融市場交易實(shí)踐上得到廣泛應(yīng)用；但

7、是，信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)、資本需求的量化分析以及資產(chǎn)組合管理研究還處在積極探索階段，不過“信用風(fēng)險(xiǎn)模型越來越受到重視”、“形成一致的模型也不是可望不可即的”[2]。同時(shí)，技術(shù)進(jìn)步、信用衍生工具的大量開發(fā)、資產(chǎn)證券化進(jìn)程的逐步加快，為信用風(fēng)險(xiǎn)分析與管理策略選擇提供了更加廣闊的天地，也使得商業(yè)銀行信貸經(jīng)營管理模式由傳統(tǒng)的發(fā)放持有到期日的方式進(jìn)化到組合管理安排期限的現(xiàn)代方式，現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式將逐步形成。因此，探討、研究現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)

8、管理模式將為銀行實(shí)施現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理提供可資借鑒的理論方法與技術(shù)支持；同時(shí)，研究中國銀行業(yè)在當(dāng)前歷史背景下，構(gòu)建現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式的戰(zhàn)略選擇具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 </p><p>　　一、現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式 </p><p>　　信用滲透到現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的每個(gè)角落，從本質(zhì)上講現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)就是信用經(jīng)濟(jì)。隨著信用的日益發(fā)展，信用風(fēng)險(xiǎn)管理的壓力日益增大。對銀行來說，信用風(fēng)險(xiǎn)的主要是信貸資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)

9、來源主要有兩種：一是借款人的履約能力出現(xiàn)了問題；二是借款人的履約意愿出現(xiàn)了問題。一般情況下，貸款的償還是通過經(jīng)營收入、出售資產(chǎn)，或者通過其他的途徑借入資金來實(shí)現(xiàn)。因此，借款人的履約能力主要是取決于其償債資金的獲得能力。履約意愿主要取決于借款人的品格，也就是借款人不僅要有償還債務(wù)的意愿，而且具備在負(fù)債期間能夠主動(dòng)承擔(dān)各種義務(wù)的責(zé)任感。這就要求借款人首先必須誠信，同時(shí)具有良好的職業(yè)操守，并能勤奮工作。從銀行管理角度看，信用風(fēng)險(xiǎn)管理與其他風(fēng)險(xiǎn)

10、管理一樣，都存在風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)控制與管理策略、風(fēng)險(xiǎn)策略實(shí)施以及風(fēng)險(xiǎn)管理績效評價(jià)等重要階段內(nèi)容。我們認(rèn)為，現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式是以信息技術(shù)、定量分析技術(shù)以及衍生產(chǎn)品為主要工具支持，以現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理理論為理論基礎(chǔ)，形成現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理的資產(chǎn)組合管理模型，實(shí)施組合信用風(fēng)險(xiǎn)管理，科學(xué)有效地度量、控制與管理信用風(fēng)險(xiǎn)。其中，現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展與定量分析技術(shù)的研究為風(fēng)險(xiǎn)度量提供了技術(shù)工具支持；信用</p><p>

11、　　現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式是以風(fēng)險(xiǎn)度量與定價(jià)的定量分析技術(shù)以及風(fēng)險(xiǎn)控制與管理的金融創(chuàng)新工具為主要特征的。從風(fēng)險(xiǎn)度量上看，信用風(fēng)險(xiǎn)管理主要經(jīng)歷了傳統(tǒng)定性分析階段、傳統(tǒng)定量階段和現(xiàn)代測量信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部方法和模型階段；從信用風(fēng)險(xiǎn)控制角度看，主要經(jīng)歷了各國監(jiān)管當(dāng)局自行規(guī)定到國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行兩個(gè)階段，國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也從1988年的《巴塞爾協(xié)議》對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最低資本限額的規(guī)定發(fā)展到《新巴塞爾資本協(xié)議》的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)算與最低資本要求兩個(gè)階段；從風(fēng)險(xiǎn)控制策略

12、看，傳統(tǒng)的內(nèi)部處理（如風(fēng)險(xiǎn)緩解技術(shù)的采用與單一核銷機(jī)制的建立）階段逐步向現(xiàn)代外部（市場）處理（證券化與信用衍生工具等）轉(zhuǎn)化，逐步形成資產(chǎn)組合管理理念，期限管理成為現(xiàn)實(shí)；從現(xiàn)代銀行金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新來看，信貸資產(chǎn)組合的期限管理實(shí)現(xiàn)和信用風(fēng)險(xiǎn)外部轉(zhuǎn)移的實(shí)現(xiàn)依賴于信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)和交易市場的形成[3]?，F(xiàn)代組合信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型可以用圖1描述。 </p><p>　　其中，在資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)模型中，主要包括[4～5]：

13、信用評級模型與動(dòng)態(tài)信用評級模型，信用風(fēng)險(xiǎn)評級模型計(jì)算某種資產(chǎn)的當(dāng)前信用風(fēng)險(xiǎn)，而動(dòng)態(tài)信用風(fēng)險(xiǎn)評級模型則計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)情況，信用風(fēng)險(xiǎn)可以是違約率也可是評級的結(jié)果。信用風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)模型必須考慮兩部分內(nèi)容，一是信用評級，二是超過零風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的差價(jià)，即市場對于一個(gè)特定信用風(fēng)險(xiǎn)的要價(jià)。同時(shí)，以信用衍生工具為主要特征的現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理具有明顯的現(xiàn)代金融創(chuàng)新烙印。銀行信用衍生產(chǎn)品主要是基于信貸資產(chǎn)特征（現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)程度、期限等）采用遠(yuǎn)期合約、互換和

14、期權(quán)這三種基本構(gòu)建方法產(chǎn)生的進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的金融工具，主要包括信用違約掉期工具（CDS，Credit Default Swap）、全額利潤掉期產(chǎn)品（TRS，Total Return Swap）、信用關(guān)聯(lián)票據(jù)（CLNs，Credit-Linked Notes）和信用延展期權(quán)等。在信用風(fēng)險(xiǎn)度量、信用衍生工具應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)控制策略的基礎(chǔ)上，引入現(xiàn)代資產(chǎn)管理理論是現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式的重要內(nèi)容。但是，這個(gè)過程必須解決的問題是盡量使其凸現(xiàn)更多的市場

15、特征，并在此基礎(chǔ)上，確定組合的收益、標(biāo)準(zhǔn)差、方差以及調(diào)整組合的流動(dòng)性成本</p><p>　　二、中國銀行業(yè)現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略選擇 </p><p>　　銀行現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式實(shí)現(xiàn)的先決條件主要包括：在宏觀層面，銀行監(jiān)管的發(fā)展、信用環(huán)境以及金融創(chuàng)新的社會(huì)經(jīng)濟(jì)與法律環(huán)境改善等；在微觀層面，完善的信息系統(tǒng)、先進(jìn)科學(xué)的定量分析技術(shù)、信用衍生工具等風(fēng)險(xiǎn)管理的金融創(chuàng)新手段以及資產(chǎn)組合管理的理念

16、等。但是，由于體制、管理和人才等諸多歷史和現(xiàn)實(shí)原因，中國商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理方面比較薄弱。實(shí)行嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營”、商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)新乏力、利率和匯率的非市場化以及政府信用支撐等因素的存在，中國商業(yè)銀行的市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等在目前表現(xiàn)不充分，但由于社會(huì)信用環(huán)境、政府干預(yù)、內(nèi)部管理問題等，造成了明顯的信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量低下、資產(chǎn)損失嚴(yán)重。同時(shí)，中國商業(yè)銀行面臨的外部環(huán)境對商業(yè)銀行實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)管理具有很大的制約，主要表現(xiàn)

17、在：一是市場機(jī)制與市場化程度的約束，中國的市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)還有待進(jìn)一步完善，商業(yè)銀行還未完全擺脫舊體制的束縛；二是嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營”對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理策略選擇的限制；三是金融創(chuàng)新乏力、風(fēng)險(xiǎn)管理金融工具的貧乏都直接制約著商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理策略的實(shí)施；四是外部信息對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理支持的相對弱化等。 </p><p>　　因此，為了實(shí)施現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理，中國銀行業(yè)當(dāng)前的戰(zhàn)略選擇主要包括：完善信息收集管理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)信息保存的

18、規(guī)范性、完整性、及時(shí)性、長期性和有效性；研究和發(fā)展信用風(fēng)險(xiǎn)管理的定量分析模型，構(gòu)建包括信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型、信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型與信用風(fēng)險(xiǎn)組合資產(chǎn)管理模型在內(nèi)的內(nèi)部評級與現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理技術(shù)體系；在與監(jiān)管當(dāng)局廣泛交流的基礎(chǔ)上，下大力量開展資產(chǎn)證券化、信用衍生產(chǎn)品研發(fā)等金融創(chuàng)新工作，為創(chuàng)造性地解決信用風(fēng)險(xiǎn)管理問題提供產(chǎn)品工具支持，并積極謀求建立統(tǒng)一、完善的信用衍生工具交易市場等；在日常經(jīng)營管理中，逐步培養(yǎng)資產(chǎn)組合管理理念。具體地講，主要包括： &

19、lt;/p><p>　　一是完善信息系統(tǒng)和定量分析技術(shù)。《新巴塞爾資本協(xié)議》在最低資本規(guī)定中，考慮了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，并為計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)提供了備選方案。關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量，新協(xié)議提出了兩種基本方法：標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評級法（IRB，Internal Rating-Based Approach）。在內(nèi)部評級法中，又分為初級法（Primary IRB Approach）和高級法（Advanced IRB Approach

20、），對違約率（PD，Probability of Default）、違約損失LGD（Loss at Given Default）、違約敞口ED（Exposure at Default）和期限M（Maturity）四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行定量分析，并提供資本要求函數(shù)。新協(xié)議建議銀行根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)管理水平選擇采用標(biāo)準(zhǔn)法、初級內(nèi)部評級法還是高級內(nèi)部評級法來計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，作為銀行資本充足率計(jì)算的基礎(chǔ)。同時(shí)，新協(xié)議鼓勵(lì)商業(yè)銀行自行研制開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理模型方法。內(nèi)部評

21、級法區(qū)別于基于外部評級的標(biāo)準(zhǔn)法，是《新巴塞爾資本協(xié)議》的核心，是指商業(yè)銀行在滿足監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)下（實(shí)施內(nèi)部評級法的基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)），利用銀行內(nèi)部信用評級體系確定信</p><p>　　二是深入開展以信用衍生產(chǎn)品為主的金融創(chuàng)新研究。以衍生金融為特征的現(xiàn)代金融創(chuàng)新為創(chuàng)造性地解決各類金融問題提供了市場化工具，豐富和發(fā)展了現(xiàn)代金融市場，也為相關(guān)金融問題的解決提供了理論、技術(shù)與實(shí)踐支持?，F(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)模式的實(shí)現(xiàn)依賴于信用衍

22、生產(chǎn)品，這些創(chuàng)新金融工具不僅可以用來改善銀行收益狀況，更重要的是可以改變資產(chǎn)持有期限、實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性，管理者可針對資產(chǎn)組合管理要求、監(jiān)管資本安排調(diào)整資產(chǎn)組合。中國金融市場經(jīng)過多年發(fā)展，資本市場迅猛發(fā)展，衍生證券市場也將逐步推進(jìn)。在這種外部環(huán)境下，銀行必須抓住機(jī)遇，在理論研究基礎(chǔ)上，開發(fā)適合自身信用風(fēng)險(xiǎn)管理和市場需求的信用衍生產(chǎn)品和資產(chǎn)證券化品種，逐步改變傳統(tǒng)信貸資產(chǎn)管理模式。 </p><p>　　三是資產(chǎn)組合管理理

23、念的培養(yǎng)。資產(chǎn)組合管理的實(shí)質(zhì)就是在風(fēng)險(xiǎn)收益及其相關(guān)性定量分析的基礎(chǔ)上，通過資產(chǎn)選擇與調(diào)整，實(shí)現(xiàn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分散化，降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，獲取分散化收益。隨著中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，可以通過交易監(jiān)督，在授信環(huán)節(jié)強(qiáng)化行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈、區(qū)域與品種的組合管理；也可以采用資產(chǎn)證券化與貸款回收等風(fēng)險(xiǎn)控制與管理環(huán)節(jié)工作調(diào)整存量，實(shí)行資產(chǎn)組合管理，為進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)組合的資產(chǎn)優(yōu)化管理奠定基礎(chǔ)。 </p><p><b>　　

24、結(jié)束語 </b></p><p>　　在銀行業(yè)面臨激烈競爭、銀行監(jiān)管逐步強(qiáng)化的形勢下，中國銀行業(yè)必須逐步完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，其中最重要的一項(xiàng)工作內(nèi)容就是促進(jìn)現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式的構(gòu)建。商業(yè)銀行現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式以風(fēng)險(xiǎn)度量與定價(jià)的模型化、風(fēng)險(xiǎn)控制策略中信用衍生工具的使用以及經(jīng)營管理中采用現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理思想、理論方法為主要特征。而中國銀行業(yè)由于歷史原因使得構(gòu)建現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式還有很長的一段路要走，從