城市土地資產(chǎn)證券化融資模式及風(fēng)險(xiǎn)控制研究.pdf

1、在加快城市化進(jìn)程中，土地扮演了重要的角色。城市土地儲(chǔ)備制度是我國(guó)城市土地管理領(lǐng)域的一項(xiàng)制度創(chuàng)新，對(duì)規(guī)范城市土地市場(chǎng)，促進(jìn)土地資源集約和合理利用起到了積極的作用。然而，土地儲(chǔ)備機(jī)制的運(yùn)行總是伴隨著資金的運(yùn)動(dòng)，土地儲(chǔ)備資金不足和融資結(jié)構(gòu)的不合理已成為制約城市土地儲(chǔ)備機(jī)制發(fā)展與完善的主要因素。因此拓寬土地儲(chǔ)備融資渠道，尋求土地資產(chǎn)證券化路徑非常必要。 目前我國(guó)土地資產(chǎn)證券化實(shí)踐還處于探索階段，土地資產(chǎn)證券化理論研究仍處于零星狀態(tài)，缺乏

2、對(duì)土地資產(chǎn)證券化本質(zhì)、動(dòng)因及融資模式的深入研究。本文以經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、管理學(xué)理論為指導(dǎo)，通過(guò)理論研究與實(shí)證研究相結(jié)合、定性研究與定量研究相結(jié)合、比較研究與對(duì)策研究相結(jié)合、微觀研究與宏觀研究相結(jié)合的方法從融資創(chuàng)新的角度提出城市土地資產(chǎn)證券化融資模式及風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策。 土地資產(chǎn)證券化是以土地收益或者土地貸款作為擔(dān)保發(fā)行證券的過(guò)程，屬于一種金融創(chuàng)新，其根本目的是為了融資，即創(chuàng)造一種信用高、流動(dòng)性強(qiáng)、對(duì)不同類(lèi)型投資者都具有吸引力的證券。

3、土地資產(chǎn)證券化是拓寬融資渠道、改善融資結(jié)構(gòu)、維護(hù)金融穩(wěn)定的必然選擇。土地資產(chǎn)證券化融資方式作為一種全新的探索，需要健全的法律法規(guī)，有效的市場(chǎng)機(jī)制和完善的操作技術(shù)等。就目前而言，嘗試土地信托計(jì)劃和土地專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃值得重視，對(duì)拓寬土地儲(chǔ)備融資渠道，完善我國(guó)土地儲(chǔ)備融資體系，具有現(xiàn)實(shí)意義。土地專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃因其突出的綜合經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，有望得到廣泛運(yùn)用，它是具有中國(guó)特色的企業(yè)資產(chǎn)證券化形式，是在我國(guó)現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管背景下的創(chuàng)新性試點(diǎn)。

4、 論文主要研究?jī)?nèi)容如下： (1)從梳理資產(chǎn)證券化國(guó)內(nèi)國(guó)外研究成果入手，結(jié)合我國(guó)資產(chǎn)證券化的最新運(yùn)行實(shí)踐，分析了當(dāng)前土地儲(chǔ)備融資現(xiàn)狀及其風(fēng)險(xiǎn)，闡述了土地資產(chǎn)證券化研究的意義；將制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中的制度變遷理論運(yùn)用于金融產(chǎn)品創(chuàng)新的分析中，詮釋了資產(chǎn)證券化的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵；通過(guò)對(duì)資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)理論和核心原理的分析，構(gòu)建了城市土地資產(chǎn)證券化融資模式研究的基礎(chǔ)理論框架。 (2)構(gòu)建了科學(xué)、可行的土地專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃融資模式。本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外土

5、地證券化不同融資模式進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用資產(chǎn)證券化基本原理，突出結(jié)構(gòu)性融資的優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建了政府主導(dǎo)型的土地專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃融資模式。 (3)從定性角度全面分析了土地資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型；建立了風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系；運(yùn)用模糊評(píng)價(jià)法提出了土地專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型；構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)控制的完整體系。 (4)從宏觀和微觀兩個(gè)層面并結(jié)合土地抵押貸款證券化和土地專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃融資模式分析了土地資產(chǎn)證券化的金融效率。確立了融資效率