基于現(xiàn)金流的企業(yè)發(fā)展能力評(píng)價(jià)研究.pdf

1、企業(yè)的發(fā)展能力，是企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不斷地積累擴(kuò)大而形成的發(fā)展?jié)撃?，具體來(lái)講就是企業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不斷提高以及驅(qū)動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提高的動(dòng)因不斷得到改善。發(fā)展能力對(duì)于一個(gè)企業(yè)具有十分重要的意義。發(fā)展是企業(yè)的生存之本，也是企業(yè)改善生存質(zhì)量的前提，一個(gè)企業(yè)只有謀求發(fā)展，才能適應(yīng)千變?nèi)f化的環(huán)境，以求得動(dòng)態(tài)生存。而就我國(guó)目前的情況來(lái)看，并沒(méi)有對(duì)企業(yè)發(fā)展能力的分析和評(píng)價(jià)給予高度重視，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析往往僅從靜態(tài)的角度來(lái)分析企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和

2、償債能力，是一種穩(wěn)定性的分析，而對(duì)于發(fā)展能力的研究則是“淺嘗輒止”。對(duì)于所涉及的有限的發(fā)展能力分析的內(nèi)容，也主要是基于資本資產(chǎn)增長(zhǎng)能力、銷(xiāo)售增長(zhǎng)能力和收益增長(zhǎng)能力幾個(gè)指標(biāo)，確切的說(shuō)是從企業(yè)發(fā)展的結(jié)果出發(fā)，對(duì)企業(yè)過(guò)去的發(fā)展?fàn)顩r作出評(píng)價(jià)，作為一種既定的事實(shí)，對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r的預(yù)測(cè)意義并不大。因此，要克服以上缺陷，我們就需要也必須從動(dòng)態(tài)上去把握企業(yè)的發(fā)展過(guò)程及趨勢(shì)，充分挖掘企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α榇?，本文在探索現(xiàn)金流量與發(fā)展能力所固有的內(nèi)在聯(lián)系的

3、基礎(chǔ)上，提出了把企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的-個(gè)敏感性因素——現(xiàn)金流量，引入到發(fā)展能力研究的過(guò)程中，并令其成為發(fā)展能力分析和評(píng)價(jià)的主要影響因素的這樣一種全新的發(fā)展能力評(píng)價(jià)思路。 本文首先結(jié)合公司金融學(xué)及財(cái)務(wù)分析學(xué)的有關(guān)知識(shí)，對(duì)發(fā)展能力、現(xiàn)金流量的相關(guān)理論和用現(xiàn)金流量來(lái)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的必要性和可行性進(jìn)行了論述；其次，在以上基礎(chǔ)上深入分析影響和驅(qū)動(dòng)企業(yè)發(fā)展能力的主要因素，從而將發(fā)展能力分解為多個(gè)子能力，構(gòu)建起了企業(yè)發(fā)展能力的一級(jí)評(píng)價(jià)

4、指標(biāo)體系，緊接著把關(guān)聯(lián)性強(qiáng)、相關(guān)度高的現(xiàn)金流量指標(biāo)填充到各個(gè)子能力中作為其支撐，從而構(gòu)建起了企業(yè)發(fā)展能力的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系；再次，以此發(fā)展能力綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系為基本框架，探討了如何運(yùn)用“逐層拉開(kāi)檔次”的綜合評(píng)價(jià)方法計(jì)算企業(yè)發(fā)展能力綜合評(píng)價(jià)的指標(biāo)值；最后，運(yùn)用四個(gè)高科技上市公司近幾年的相關(guān)財(cái)務(wù)資料對(duì)其發(fā)展能力進(jìn)行了實(shí)證分析，并對(duì)它們的發(fā)展能力進(jìn)行了分析比較，得出了具有說(shuō)服力的結(jié)論。 可以看出，基于現(xiàn)金流的企業(yè)發(fā)展能力評(píng)價(jià)和研究，一

5、方面，突破了以往用靜態(tài)指標(biāo)來(lái)分析企業(yè)發(fā)展能力的局限性，運(yùn)用多個(gè)現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)指標(biāo)構(gòu)建起了較為科學(xué)和完整的企業(yè)發(fā)展能力綜合評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系；另一方面，彌補(bǔ)了一直以來(lái)在進(jìn)行企業(yè)發(fā)展能力評(píng)價(jià)時(shí)，指標(biāo)過(guò)于冗雜，評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性、客觀性卻不強(qiáng)的缺陷，以現(xiàn)金流量為突破口，來(lái)直觀的反映和評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展能力，并充分考慮了所構(gòu)建的指標(biāo)體系的層次性特點(diǎn)，選擇了適當(dāng)?shù)木C合評(píng)價(jià)方法，這既是對(duì)發(fā)展能力評(píng)價(jià)理論方面的創(chuàng)新，也是對(duì)發(fā)展能力評(píng)價(jià)方法的創(chuàng)新。其現(xiàn)實(shí)意義在于