2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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1、對于國內(nèi)投資者和國外投資者信息不對稱的研究由來已久,卻始終沒有定論。這樣的現(xiàn)實往往使研究人員比較市場信息的對稱程度成為一個棘手的問題。在國際資本市場整合程度日益提高,中港經(jīng)濟聯(lián)系日益緊密的情況下,研究中國A股市場和H股市場的信息傳遞具有很大的現(xiàn)實意義。 與以往研究A、H股市場信息傳遞時使用市場指數(shù)不同,本文選取截至2008年12月同時在A股和H股市場上市的57家公司作為樣本,使用股票日收盤對數(shù)價格序列對每個樣本的價格發(fā)現(xiàn)進行研究

2、,進而總結(jié)出兩個市場信息傳遞的方式。文章根據(jù)內(nèi)地關(guān)于兩個市場的重大政策出臺的時間,將樣本區(qū)間分為兩個時期,分別對應(yīng)于兩個市場的雙雙上漲和下跌,采用共同因子貢獻法和Granger因果分析法研究兩個市場的價格發(fā)現(xiàn)。兩個時期的實證結(jié)果均表明,A股市場在價格發(fā)現(xiàn)中占主導(dǎo)地位,這也印證了Charkravarkyetal.(1998)等認為國內(nèi)投資者具有信息優(yōu)勢的觀點。但是同時H股市場在價格發(fā)現(xiàn)中也具有很重要的作用,表現(xiàn)為一些公司的H股引導(dǎo)A股的現(xiàn)

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