化工行業(yè)供應(yīng)收緊推動環(huán)氧丙烷價格上漲

1、<p>　　重點推薦標的及投資邏輯</p><p>　　興發(fā)集團（600141.SH）。公司是國內(nèi)磷化工行業(yè)龍頭，磷礦石和水電資源優(yōu)勢明顯。一體化格局成為草甘膦行業(yè)少數(shù)盈利的裝置之一，對應(yīng)產(chǎn)品價格彈性大。以黃磷為基礎(chǔ)的電子級、食品級磷酸，六偏磷酸鈉，次磷酸鈉， THPS 等細分領(lǐng)域供給和需求匹配度朝利于供給端方向發(fā)展，單品貢獻凈利加成力度大。（2）百合花（603823.SH）。國內(nèi)有機顏料首家上市公司，

2、具備中間體到成品產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，技術(shù)研發(fā)實力雄厚，隨著行業(yè)集中度不斷提升，公司市場份額存在巨大提升空間，此外行業(yè)競爭格局的修復(fù)也將使有機顏料內(nèi)在價值得到回歸。（3）安迪蘇（600299.SH）。公司是全球最大的液體蛋氨酸生產(chǎn)廠商，蛋氨酸產(chǎn)能共 41 萬噸，成本全行業(yè)最低，隨著中國、印度等發(fā)展中國家家禽行業(yè)逐步整合以及養(yǎng)殖工業(yè)化、自動化水平提升，液體蛋氨酸需求將快速增長。目前蛋氨酸價格已觸底，而未來半年行業(yè)內(nèi)基本沒有新增產(chǎn)能，需求端穩(wěn)定

3、增長的情況下蛋氨酸價格或?qū)⒂瓉砀纳?。此外，公司?Nutriad 的收購已于今年 2 月完成，屆時公司將依托 Nutriad 在水產(chǎn)飼料添加劑領(lǐng)域的優(yōu)勢推出水產(chǎn)用蛋氨酸產(chǎn)品，進一步拓寬市場；其他特種產(chǎn)品品種也將</p><p>　　萬噸產(chǎn)能，重慶 6 萬噸產(chǎn)能已經(jīng)全面投產(chǎn)，重慶 10 萬噸差別化氨綸項目正</p><p>　　在推進，將分別于 2019 年 8 月和 2021 年 12 月

4、投產(chǎn)，規(guī)模居國內(nèi)第一、全球第二。重慶擴產(chǎn)產(chǎn)能將進一步擴大公司市場份額，并將通過研發(fā)和技改， 不斷提高差異化水平，獲取更高額利潤。</p><p><b>　　風(fēng)險提示</b></p><p>　　宏觀經(jīng)濟持續(xù)低迷，化工下游需求不旺</p><p>　　1化工行業(yè)動態(tài)及觀點</p><p><b>　　行業(yè)動態(tài)

5、及觀點</b></p><p>　　“2019 國際能源發(fā)展高峰論壇”在北京召開。12 月 13 日，由中國石油集團經(jīng)濟技術(shù)研究院(簡稱“經(jīng)研院”)與 IHSMarkit 公司共同舉辦的 2019 國際能源發(fā)展高峰論壇在北京成功召開。此次論壇以“開創(chuàng)新圖景：全球能源與中國改革開放 40 年”為主題，吸引了包括國家有關(guān)部委、行業(yè)協(xié)會、中外油氣和能源公司、國家高端智庫和科研機構(gòu)以及金融投資機構(gòu)等在內(nèi)的40

6、0 余名專家學(xué)者共同參與。2018 年無論對于世界還是中國，都是內(nèi)容豐富、極不尋常的一年。世界主要大國在政治經(jīng)濟領(lǐng)域的博弈帶給全球更多不確定性;傳統(tǒng)產(chǎn)油國與新興產(chǎn)油國之間的博弈在加劇，在世界石油市場供需總體寬松的背景下，油價前漲后跌，震蕩幅度超過預(yù)期。作為新興經(jīng)濟體主要代表的中國，正加大改革開放步伐和引進外資力度，營造更高水平的對外開放環(huán)境。</p><p>　　神木天元 60 萬噸/年粉煤分質(zhì)綜合利用項目將近機

7、械竣工。12 月 13 日，神木天元完成元 60 萬噸/年粉煤分質(zhì)綜合利用項目核心裝置窯體中段吊裝作</p><p>　　業(yè)，項目建設(shè)近期將實現(xiàn)機械竣工。該項目自 2018 年 3 月開工建設(shè)，為該</p><p>　　公司 660 萬噸/年粉煤分質(zhì)綜合利用示范項目一期，建設(shè)主要分準備、項目建設(shè)、項目投產(chǎn)三個階段。3 月底，該項目場平工作基本完成，10 月，土建工作接近尾聲，總體計劃在 2

8、018 年 12 月 25 日完成機械竣工。與傳統(tǒng)的塊煤干餾相比，神木天元粉煤分質(zhì)綜合利用項目以顆粒較小的粉煤為原料，具有原料、技術(shù)等方面的優(yōu)勢，該項目的建設(shè)對于神木天元延長產(chǎn)業(yè)鏈，促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級成，實現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展具有重要意義。</p><p>　　上海石化投建新型PTA 污水處理項目。上海石化投建新型 PTA 污水處理項目求。上海石化“130 立方米/小時生物流化床處理PTA 污水工業(yè)試驗項

9、目” 開建。該項目在中國石化系統(tǒng)中首次采用生物流化床技術(shù)處理 PTA 污水， 可大幅提升 PTA 污水 COD 去除效率和處理負荷，增加污水處理量。據(jù)介紹，該項目的污水處理技術(shù)采用的是氣、液、固并存的三相流化床反應(yīng)器， 是一種活性污泥法與生物膜法相結(jié)合的新型反應(yīng)器。另外，該項目采用高效反應(yīng)器與優(yōu)勢菌群結(jié)合等工藝，具有現(xiàn)能耗低、占地面積小、封閉式操作、產(chǎn)泥率低等特點。上海石化原有 PTA 污水處理裝置出水 COD 約為 600-700 毫

10、克/升，該項目實施后，預(yù)計可降到 200-300 毫克/升。</p><p>　　廣州石化丁二烯新焦油系統(tǒng)投運。12 月 5 日，廣州石化化工一部丁二烯裝置新焦油系統(tǒng)正式投入運行。新焦油系統(tǒng)的投運不僅消除了環(huán)保風(fēng)險，每年還可增加經(jīng)濟效益約 50 萬元。此前，裝置舊焦油系統(tǒng)的排焦池是半封閉式容器，排焦時會出現(xiàn)異味，造成環(huán)境污染，且排出的焦油屬于固體廢物，處理成本較高。為徹底解決該問題，裝置技術(shù)人員經(jīng)過反復(fù)研究，確定

11、了“將裂解裝置的中質(zhì)油引到罐內(nèi)，與焦油混合溶解，攪拌后再送到罐區(qū)作為燃料</p><p>　　油使用”的新焦油系統(tǒng)解決方案，并將原來的敞口池改成密閉罐。通過近一年的努力，該方案終于成功實施。新焦油系統(tǒng)投運后，丁二烯裝置的排焦操作實現(xiàn)了從半封閉到全密閉的轉(zhuǎn)變，不僅消除了半封閉式排焦產(chǎn)生的異味， 而且將焦油用作燃料油使用，可節(jié)省焦油處理和燃料油的費用，每年可為公司增創(chuàng)效益約 50 萬元。</p><

12、;p>　　第二批環(huán)保督察 “回頭看”進駐結(jié)束。第二批中央生態(tài)環(huán)境保護督察“回頭看”五個督察組于 2018 年 10 月 30 日至 11 月 6 日陸續(xù)對山西、遼寧、</p><p>　　吉林、安徽、山東、湖北、湖南、四川、貴州、陜西等 10 個省份實施督察</p><p>　　進駐。截至 12 月 6 日，已全部完成督察進駐工作。進駐期間，督察組共計</p><

13、p>　　走訪問詢省級有關(guān)部門和單位 80 個，調(diào)閱資料 18661 份，對 104 個市(州) 開展下沉督察。同時，督察組重視群眾生態(tài)環(huán)境訴求，及時轉(zhuǎn)辦督辦群眾舉報問題。截至 12 月 6 日，受理有效舉報 38133 件;責(zé)令整改 12240 家，立</p><p>　　案處罰 2991 家，罰款 21414.36 萬元;立案偵查 186 件，行政和刑事拘留 88</p><p>

14、　　人;約談 1804 人，問責(zé) 2177 人。</p><p>　　江蘇公布第一批停限產(chǎn)豁免名單。為科學(xué)實施差別化錯峰生產(chǎn)措施，引導(dǎo)企 業(yè)主動治污積極治污，日前，江蘇省生態(tài)環(huán)境廳制定了《江蘇省秋冬季錯峰生產(chǎn)及重污染天氣應(yīng)急管控停限產(chǎn)豁免管理辦法(試行)》，并于近日公布了第一批停限產(chǎn)豁免企業(yè)名單，全省共有 200 家企業(yè)符合豁免要求，其中石</p><p>　　油化工企業(yè) 25 家，垃圾及

15、危險廢物處置企業(yè) 25 家?！掇k法》明確污染排放水平明顯好于同行業(yè)其他企業(yè)或者涉及重大民生保障的企業(yè)，在確保符合環(huán)境管理要求和達標排放的前提下，在江蘇省執(zhí)行秋冬季錯峰生產(chǎn)計劃期間， 免予執(zhí)行停產(chǎn)、限產(chǎn)，或者在重污染天氣應(yīng)急管控過程中，原定預(yù)警響應(yīng)級別要求停產(chǎn)的，免予執(zhí)行停產(chǎn)，按照最低限產(chǎn)比例執(zhí)行限產(chǎn)。</p><p>　　多項氯堿業(yè)綠色標準征求意見。近日，由中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會牽頭， 中國化工環(huán)保協(xié)會、中國氯

16、堿工業(yè)協(xié)會組織行業(yè)龍頭企業(yè)起草的《氯堿行業(yè)綠色工廠評價導(dǎo)則》《綠色設(shè)計產(chǎn)品評價技術(shù)規(guī)范聚氯乙烯樹脂》《綠色設(shè)計產(chǎn)品評價技術(shù)規(guī)范 氯化聚氯乙烯樹脂》對外征求意見。標準編制組成員、中國化工環(huán)保協(xié)會技術(shù)部主任吳剛表示，近年來，氯堿行業(yè)取得了巨大成就， 但仍存在著產(chǎn)能過剩、科技創(chuàng)新能力不足、汞污染防治問題嚴峻、企業(yè)安全環(huán)保管理水平不高等突出的問題。而目前我國暫未出臺完整的氯堿行業(yè)的綠色制造的標準，相關(guān)要求分散在能耗限額、取水定額、清潔生產(chǎn)、碳排

17、放、管理體系等多個領(lǐng)域。開展氯堿行業(yè)綠色工廠評價和綠色產(chǎn)品技術(shù)規(guī)范的制定，引導(dǎo)和規(guī)范企業(yè)實施綠色制造工程，有助于在行業(yè)內(nèi)樹立標桿，從而實現(xiàn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。</p><p>　　雙重預(yù)防體系初顯成效，今年山東危化品事故降六成。12 月 7 日，山東省政府安委會召開部分成員單位會議，山東省應(yīng)急管理廳廳長趙豪志介紹，今年前 11 個月，山東省化工行業(yè)和危險化學(xué)品領(lǐng)域發(fā)生事故 5 起，同比下降</p>&

18、lt;p>　　64.3%;其中，較大事故 1 起，未發(fā)生重大事故。“?；肥鹿实拇蠓陆?， 得益于山東大力推行的風(fēng)險分級管控和隱患排查治理雙重預(yù)防體系?！鄙綎|</p><p>　　省應(yīng)急管理廳?；幐碧庨L盧葉峰介紹，今年圍繞危險化學(xué)品領(lǐng)域，山東省完成了安全風(fēng)險分布“一張圖一張表”(電子分布圖、分布檔案)，實現(xiàn)了對企業(yè)重點參數(shù)、信息的實時采集和動態(tài)監(jiān)控。</p><p>　　14659

19、 項。今年以來，石化四建公司在安全管理工作中以施工現(xiàn)場為重點，</p><p>　　加強安全管理工作。截至目前，石化四建各單位自查整改了 17 類安全隱患</p><p>　　14659 項，提報隱患整改前后對比照片 5795 張、各類安全管理圖片 9653 張，其中自查整改了用火、受限空間、高處作業(yè)、臨時用電及作業(yè)票類安全隱患 5559 項，在建的 40 余個項目沒有發(fā)生任何上報事故。據(jù)

20、介紹，施工</p><p>　　高峰時期，石化四建共計 1.4 萬人在各個項目部參加工程建設(shè)，給安全管理工作帶來了挑戰(zhàn)。對此，石化四建采用正激勵手段引導(dǎo)和提升安全診斷積極性，共計收集錄入診斷建議 2998 條，共有 353 人次獲得了公司 7 萬余元的現(xiàn)金獎勵。</p><p>　　化工新材料產(chǎn)業(yè)年度報告發(fā)布。12 月 7 日，在 2018 中國新材料產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展論壇上，由中國石油和化學(xué)工

21、業(yè)聯(lián)合會化工新材料專委會組織編寫的</p><p>　　《中國化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2018）》新書發(fā)布。石化聯(lián)合會化工新材料專委會從 2016 年開始組織編制《中國化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》。2018 版《報告》重構(gòu)篇章結(jié)構(gòu)，增加了行業(yè)篇，全面剖析重點細分行業(yè)的運行情況、產(chǎn)業(yè)布局、技術(shù)攻關(guān)方向、安全環(huán)保、發(fā)展趨勢；加強下游重點領(lǐng)域?qū)ば虏牧系淖钚滦枨蠓治?，如汽車、軌道交通、航空航天、電氣電子等?還著重對市場

22、容量大、國產(chǎn)化進程顯著、國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)急需的近 30 種重點產(chǎn)品從產(chǎn)、供、需、技術(shù)、應(yīng)用等多角度進行分析，這些產(chǎn)品來自工程塑料、特種橡膠與彈性體、高性能纖維、電子化學(xué)品、膜材料、聚氨酯材料、氟硅材料等 7 個細分行業(yè)?！秷蟾妗肥菄鴥?nèi)首份全面系統(tǒng)分析我國化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況的權(quán)威報告，由石化聯(lián)合會化工新材料專委會組織業(yè)內(nèi)知名企業(yè)、專家編寫。</p><p>　　江西啟動精細化工安全風(fēng)險評估。日前，江西省應(yīng)急管

23、理廳印發(fā)《江西省精 細化工生產(chǎn)企業(yè)反應(yīng)安全風(fēng)險評估工作實施方案》，要求全省列入精細化工反應(yīng)安全風(fēng)險評估范圍的所有從業(yè)單位要于 2019 年 12 月底前進行安全風(fēng)險評估并完善相應(yīng)的風(fēng)險控制措施?！斗桨浮返脑u估范圍為，企業(yè)中涉及重點監(jiān)管危險化工工藝和金屬有機物合成反應(yīng)(包括格氏反應(yīng))的間歇和半間歇反應(yīng)，必須要開展反應(yīng)安全風(fēng)險評估。具體有 3 個方面，一是國內(nèi)首次使用的新工藝、新配方投入工業(yè)化生產(chǎn)的以及國外首次引進的新工藝且未進行過反應(yīng)安全

24、風(fēng)險評估的;二是現(xiàn)有的工藝路線、工藝參數(shù)或裝置能力發(fā)生變更，且沒有反應(yīng)安全風(fēng)險評估報告的;三是因反應(yīng)工藝問題，發(fā)生過生產(chǎn)安全事故的。</p><p><b>　　化工品價格周動態(tài)</b></p><p>　　來源：Wind 來源：Wind </p><p>　　來源：百川資訊Wind </p><p><b>

25、;　　?石油化工</b></p><p>　　圖表 4：原油價格（美元/桶）圖表 5：NYMEX 天然氣價格（美元/百萬立方英熱）</p><p><b>　　100</b></p><p><b>　　90</b></p><p><b>　　80</b>&l

26、t;/p><p><b>　　70</b></p><p><b>　　60</b></p><p><b>　　50</b></p><p><b>　　40</b></p><p><b>　　30</b>&l

27、t;/p><p><b>　　20</b></p><p><b>　　10</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　Dec-15Jun-16Dec-16Jun-17Dec-17Jun-18</p><p><b&

28、gt;　　5.00</b></p><p><b>　　4.50</b></p><p><b>　　4.00</b></p><p><b>　　3.50</b></p><p><b>　　3.00</b></p><p

29、><b>　　2.50</b></p><p><b>　　2.00</b></p><p><b>　　1.50</b></p><p><b>　　1.00</b></p><p><b>　　0.50</b></p&

30、gt;<p><b>　　0.00</b></p><p>　　Dec-15Jun-16Dec-16Jun-17Dec-17Jun-18</p><p>　　來源：Wind 來源：Wind </p><p>　　圖表 6：汽油及柴油價格（元/噸）圖表 7：乙烯價格及價差（元/噸）</p><p&g

31、t;<b>　　10000</b></p><p><b>　　9000</b></p><p><b>　　8000</b></p><p><b>　　7000</b></p><p><b>　　6000</b></p&g

32、t;<p><b>　　5000</b></p><p><b>　　4000</b></p><p>　　Dec-15Jun-16Dec-16Jun-17Dec-17Jun-18</p><p><b>　　1600</b></p><p><b

33、>　　1400</b></p><p><b>　　1200</b></p><p><b>　　1000</b></p><p><b>　　800</b></p><p><b>　　600</b></p><p&

34、gt;<b>　　400</b></p><p><b>　　200</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　Dec-15Jun-16Dec-16Jun-17Dec-17Jun-18</p><p>　　來源：Wind 來源：Wind &

35、lt;/p><p><b>　　14000</b></p><p><b>　　12000</b></p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　8000</b></p><p><b>　　60

36、00</b></p><p><b>　　4000</b></p><p><b>　　2000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　Dec-15 Jun-16Dec-16 Jun-17Dec-17 Jun-18<

37、;/p><p><b>　　7000</b></p><p><b>　　6000</b></p><p><b>　　5000</b></p><p><b>　　4000</b></p><p><b>　　3000<

38、;/b></p><p><b>　　2000</b></p><p><b>　　1000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　來源：Wind 來源：Wind </p><p><b>　　氯堿行業(yè)&l

39、t;/b></p><p><b>　　化纖行業(yè)</b></p><p><b>　　22000</b></p><p><b>　　20000</b></p><p><b>　　18000</b></p><p><

40、b>　　16000</b></p><p><b>　　14000</b></p><p><b>　　12000</b></p><p><b>　　10000</b></p><p>　　Dec-15Jun-16Dec-16Jun-17Dec-17

41、Jun-18</p><p><b>　　20000</b></p><p><b>　　18000</b></p><p><b>　　16000</b></p><p><b>　　14000</b></p><p><

42、b>　　12000</b></p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　8000</b></p><p><b>　　6000</b></p><p><b>　　4000</b></p>&

43、lt;p><b>　　2000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　Nov-15Jun-16Jan-17Aug-17Mar-18Oct-18</p><p><b>　　11,000</b></p><p><b>　　

44、10,000</b></p><p><b>　　9,000</b></p><p><b>　　8,000</b></p><p><b>　　7,000</b></p><p><b>　　6,000</b></p><

45、p><b>　　5,000</b></p><p>　　來源：Wind 來源：Wind </p><p><b>　　?化肥行業(yè)</b></p><p>　　圖表 32：合成氨價格（元/噸）圖表 33：氯化銨價格（元/噸）</p><p><b>　　3100</b>

46、;</p><p><b>　　2900</b></p><p><b>　　2700</b></p><p><b>　　2500</b></p><p><b>　　2300</b></p><p><b>　　210

47、0</b></p><p><b>　　1900</b></p><p><b>　　1700</b></p><p><b>　　1500</b></p><p>　　May-14May-15May-16May-17May-18</p>&l

48、t;p><b>　　800</b></p><p><b>　　700</b></p><p><b>　　600</b></p><p><b>　　500</b></p><p><b>　　400</b></p>

49、;<p><b>　　300</b></p><p><b>　　200</b></p><p><b>　　100</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　Nov-15May-16Nov-16May-17

50、Nov-17May-18</p><p>　　來源：Wind 來源：Wind </p><p>　　25004,500</p><p><b>　　?聚氨酯行業(yè)</b></p><p><b>　　?硅氟鈦白粉行業(yè)</b></p><p><b>　　?

51、輪胎行業(yè)</b></p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　9000</b></p><p><b>　　8000</b></p><p><b>　　7000</b></p><p>

52、<b>　　6000</b></p><p><b>　　5000</b></p><p><b>　　4000</b></p><p><b>　　3000</b></p><p><b>　　2000</b></p>

53、<p><b>　　1000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　Feb-14Feb-15Feb-16Feb-17Feb-18</p><p><b>　　4000.00</b></p><p><b>　　3500

54、.00</b></p><p><b>　　3000.00</b></p><p><b>　　2500.00</b></p><p><b>　　2000.00</b></p><p><b>　　1500.00</b></p>

55、<p><b>　　1000.00</b></p><p><b>　　500.00</b></p><p><b>　　0.00</b></p><p><b>　　7000</b></p><p><b>　　6000</b

56、></p><p><b>　　5000</b></p><p><b>　　4000</b></p><p><b>　　3000</b></p><p><b>　　2000</b></p><p><b>　　

57、1000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　Dec-15Jun-16Dec-16Jun-17Dec-17Jun-18</p><p>　　來源：Wind 來源：Wind </p><p><b>　　?塑料行業(yè)</b></p>

58、<p><b>　　?動物及人體營養(yǎng)</b></p><p>　　圖表 68：維生素 A、C、E 價格（元/千克）圖表 69：維生素 B1、D3、K3 價格（元/千克）</p><p><b>　　140</b></p><p><b>　　120</b></p><

59、;p><b>　　100</b></p><p><b>　　80</b></p><p><b>　　60</b></p><p><b>　　40</b></p><p><b>　　20</b></p>&l

60、t;p>　　Nov-15Jun-16Jan-17Aug-17Mar-18Oct-18</p><p><b>　　1,600</b></p><p><b>　　1,400</b></p><p><b>　　1,200</b></p><p><b>

61、;　　1,000</b></p><p><b>　　800</b></p><p><b>　　600</b></p><p><b>　　400</b></p><p><b>　　200</b></p><p>&

62、lt;b>　　0</b></p><p><b>　　720</b></p><p><b>　　620</b></p><p><b>　　520</b></p><p><b>　　420</b></p><p&g

63、t;<b>　　320</b></p><p><b>　　220</b></p><p><b>　　120</b></p><p><b>　　20</b></p><p>　　Nov-15May-16Nov-16May-17Nov-17Ma

64、y-18No</p><p>　　來源：Wind 來源：Wind </p><p><b>　　?其他</b></p><p><b>　　13000</b></p><p><b>　　11000</b></p><p><b>　　9

65、000</b></p><p><b>　　7000</b></p><p><b>　　5000</b></p><p><b>　　3000</b></p><p><b>　　1000</b></p><p>　　

66、-1000Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18</p><p><b>　　6,000</b></p><p><b>　　5,000</b></p><p><b>　　4,000</b></p><p><b>　　3

67、,000</b></p><p><b>　　2,000</b></p><p><b>　　1,000</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　7000</b></p><p>&l

68、t;b>　　6000</b></p><p><b>　　5000</b></p><p><b>　　4000</b></p><p><b>　　3000</b></p><p><b>　　2000</b></p>&

69、lt;p><b>　　1000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　Jun-14Jun-15Jun-16Jun-17Jun-18</p><p><b>　　4,500</b></p><p><b>　　4,000<

70、;/b></p><p><b>　　3,500</b></p><p><b>　　3,000</b></p><p><b>　　2,500</b></p><p><b>　　2,000</b></p><p><

71、b>　　1,500</b></p><p>　　圖表 72：醋酸乙烯價格（元/噸）圖表 73：MMA 價格（元/噸）</p><p><b>　　9000</b></p><p><b>　　8500</b></p><p><b>　　8000</b>&l

72、t;/p><p><b>　　7500</b></p><p><b>　　7000</b></p><p><b>　　6500</b></p><p><b>　　6000</b></p><p><b>　　5500&l

73、t;/b></p><p><b>　　5000</b></p><p><b>　　4500</b></p><p><b>　　4000</b></p><p>　　Mar-14Mar-15Mar-16Mar-17Mar-18</p><p

74、><b>　　30000</b></p><p><b>　　25000</b></p><p><b>　　20000</b></p><p><b>　　15000</b></p><p><b>　　10000</b>&l

75、t;/p><p><b>　　5000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　Nov-15May-16Nov-16May-17Nov-17May-18Nov</p><p>　　來源：Wind 來源：Wind </p><p>　　圖表

76、 74：棕櫚油、硬脂酸價格（元/噸）圖表 75：棕櫚仁油價格（美元/噸）</p><p><b>　　8500</b></p><p><b>　　8000</b></p><p><b>　　7500</b></p><p><b>　　7000</b>

77、;</p><p><b>　　6500</b></p><p><b>　　6000</b></p><p><b>　　5500</b></p><p><b>　　5000</b></p><p><b>　　450

78、0</b></p><p><b>　　4000</b></p><p>　　Nov-15May-16Nov-16May-17Nov-17May-18Nov</p><p><b>　　2000</b></p><p><b>　　1800</b><

79、;/p><p><b>　　1600</b></p><p><b>　　1400</b></p><p><b>　　1200</b></p><p><b>　　1000</b></p><p><b>　　800<

80、/b></p><p><b>　　600</b></p><p><b>　　400</b></p><p><b>　　200</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　Nov-15May-16