畢業(yè)論文----論財(cái)務(wù)管理中資金時(shí)間價(jià)值及運(yùn)用

1、<p><b>　　畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）</b></p><p>　　題 目 論財(cái)務(wù)管理中資金時(shí)間價(jià)值及運(yùn)用 </p><p>　　試論財(cái)務(wù)管理中資金時(shí)間價(jià)值及運(yùn)用</p><p>　　摘 要：從資金時(shí)間價(jià)值觀念及資金時(shí)間價(jià)值含義入手，在簡要表述其運(yùn)用重要性基礎(chǔ)上，深入分析資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的來源實(shí)質(zhì)，以及理解資金時(shí)間價(jià)值概念時(shí)以及計(jì)算

2、方法，在實(shí)際生活中的運(yùn)用，從而全面深入闡述資金時(shí)間價(jià)值。</p><p>　　關(guān)鍵詞：資金時(shí)間價(jià)值；財(cái)務(wù)管理；計(jì)算方法</p><p>　　On the financial management and use </p><p>　　of time value of money</p><p>　　Abstract: The time

3、 value of money refers to funds in the production and distribution over time in the added value generated. It can also be used as capital costs. Funds does not automatically add value over time, and only in the investmen

4、t process will have a gain, and this time the general value of the risk-free rate of return on investment instead of as rational individuals will not be idle funds. It changes over time is a function of time, over time t

5、he value changes occur, changes in the</p><p>　　2 practical applications; </p><p>　　3 calculation method</p><p><b>　　目錄</b></p><p>　　緒論…………………………………………

6、………………………….………1</p><p>　　第一章 資金時(shí)間價(jià)值的概念……………………………………………….1</p><p>　?。ㄒ唬└拍睢?..1</p><p>　?。ǘ┵Y金時(shí)間價(jià)值的基本類型............................1</p><p>　?。ㄈ┵Y金

7、類型的區(qū)分…………………………………………….....2</p><p>　　第二章 資金時(shí)間價(jià)值的意義…………………………………………..…..2</p><p>　　（一） 資金時(shí)間價(jià)值用于企業(yè)………………………………..……2</p><p>　　（二） 資金時(shí)間價(jià)值用于生活……………………………………..3</p><p>　　第三

8、章 資金時(shí)間價(jià)值的來源及產(chǎn)生原因………………………………….3</p><p>　?。ㄒ唬┕?jié)欲論………………………………………………………...3</p><p>　?。ǘ﹦趧?dòng)價(jià)值論…………………………………………………...4</p><p>　?。ㄈ┵Y金價(jià)值存在原因…………………………………………...4</p><p>　　（四）

9、產(chǎn)生原因……………………………………………………...4</p><p>　　1　資源稀缺性……………………………………………….4</p><p>　　2 在信用貨幣制度下，流通中貨幣的固有特征………….5</p><p>　　3 資金時(shí)間價(jià)值是人們認(rèn)知心理的反映 ………………...5</p><p>　　4 資金時(shí)間價(jià)值的影響因素……

10、……………………..…….5</p><p>　　第四章 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算方法…………………………………………….5</p><p>　?。ㄒ唬┯?jì)算方法……………………………………………………..5</p><p>　　1 單利計(jì)息……………………………………………………..5</p><p>　　2 復(fù)利計(jì)息………………………………………

11、……………..5</p><p>　　第五章 資金時(shí)間價(jià)值在生活中的運(yùn)用……………………………..……….6</p><p>　　（一）資金時(shí)間價(jià)值在長期投資評(píng)價(jià)中的應(yīng)用………………….6</p><p>　?。ǘ┴泿艜r(shí)間價(jià)值在證券估價(jià)中的應(yīng)用………………………..6</p><p>　　（三）實(shí)際案例………………………………………………

12、……...7</p><p>　　結(jié)論…………………………………………………………………………8</p><p>　　致謝……………………………………………………….…………………9</p><p>　　參考文獻(xiàn)………………………………………………………………....…10</p><p>　　附錄…………………………………………………………

13、………………11</p><p><b>　　緒論</b></p><p>　　財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。財(cái)務(wù)管理作為一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，對(duì)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用，由于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，實(shí)質(zhì)表現(xiàn)為資金的運(yùn)動(dòng)過程，而資金運(yùn)動(dòng)過程的各階段總是以一定的財(cái)務(wù)活動(dòng)如

14、資金的籌集、資金的投放、資金的使用以及分配等來實(shí)現(xiàn)的，因此企業(yè)要想進(jìn)行高效的財(cái)務(wù)管理，就必須合理組織資金的籌集、投放、使用及分配，而無論哪個(gè)環(huán)節(jié)的有效組織都離不開資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算。資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)內(nèi)容，所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理都是以它作為基礎(chǔ)的。</p><p>　　第一章       資金的時(shí)間價(jià)值概念</p><p>

15、<b>　　（一）  概念 </b></p><p>　　資金時(shí)間價(jià)值 是指資金在生產(chǎn)和流通過程中隨著時(shí)間推移而產(chǎn)生的增值，它也可被看成是資金的使用成本。 資金不會(huì)自動(dòng)隨時(shí)間變化而增值，只有在投資過程中才會(huì)有收益，所以這個(gè)時(shí)間價(jià)值一般用無風(fēng)險(xiǎn)的投資收益率來代替，因?yàn)槔硇詡€(gè)體不會(huì)將資金閑置不用。它隨時(shí)間的變化而變化，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而發(fā)生價(jià)值的變化，變化那部分價(jià)值就是原有的

16、資金時(shí)間價(jià)值。</p><p>　?。ǘ?資金時(shí)間價(jià)值的基本類型</p><p>　　資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)，要想掌握資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法和計(jì)算技巧，首先要學(xué)會(huì)區(qū)分資金的兩種基本類型：一次性收付款項(xiàng)和年金，這是掌握資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的關(guān)鍵所在。實(shí)際上由于資金的兩種基本類型在款項(xiàng)收付的方式、時(shí)間及數(shù)額上有一定的特點(diǎn)和規(guī)律，所以我們可以歸納出不同類型資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式，并且配

17、有相應(yīng)的系數(shù)表，這些系數(shù)表的運(yùn)用大大簡化了資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)際計(jì)算過程，因此在資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中關(guān)鍵是正確判斷資金的類型，資金類型判斷準(zhǔn)確就可以快速、無誤地計(jì)算出相應(yīng)的時(shí)間價(jià)值。下面介紹資金的幾種基本類型 </p><p>　　(一)一次性收付款項(xiàng)：在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性支付(或收取)，經(jīng)過一段時(shí)間后再相應(yīng)地一次性收取(或支付)的款項(xiàng)。一次性收付款項(xiàng)的特點(diǎn)是資金的收入或付出都是一次性發(fā)生的。 </p>

18、<p>　　(二)年金：一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)。年金的特點(diǎn)是資金的收入或付出不是一次性發(fā)生的，而是分次等額發(fā)生，而且每次發(fā)生的間隔期都是相等的。按照每次收付款發(fā)生的具體時(shí)點(diǎn)不同，又可以把年金分為普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金。其中普通年金和即付年金是年金的兩種基本類型。 1.普通年金：是指從第一期開始，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)，又稱為后付年金。 2.即付年金：是指從第一期開始，在一定時(shí)期

19、內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)，又稱為先付年金。 3.遞延年金：是指從第一期以后才開始的，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)。它是普通年金的特殊形式。凡不是從第一期開始的普通年金都是遞延年金。 4.永續(xù)年金：是指從第一期開始，無限期每期期末等額收付的系列款項(xiàng)。它也是普通年金的特殊形。 (三

20、)資金類型的區(qū)分。 要想</p><p>　　1. 掌握不同資金類型的含義及特點(diǎn)。要想準(zhǔn)確區(qū)分不同類型的資金關(guān)鍵在于掌握各種資金的含義及其特點(diǎn)，只有熟識(shí)不同資金的含義和特點(diǎn)，才能幫助我們進(jìn)行深入分析，才能從復(fù)雜多變的現(xiàn)象中發(fā)現(xiàn)資金的本質(zhì)，準(zhǔn)確判斷資金的類型。

21、 </p><p>　　2. 理解不同資金類型的劃分標(biāo)準(zhǔn)。在掌握不同類型資金的含義和特點(diǎn)后，還要真正理解劃分不同資金類型的標(biāo)準(zhǔn)，劃分標(biāo)準(zhǔn)往往是區(qū)分不同類型資金的有效手段和現(xiàn)實(shí)技巧。比如先要弄清一次性款項(xiàng)和年金的劃分標(biāo)準(zhǔn)：前者是一次性發(fā)生款項(xiàng)，后者則是多次等額發(fā)生款項(xiàng)。然后在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步掌握不同年金的劃分標(biāo)準(zhǔn)是款項(xiàng)發(fā)生的具體時(shí)點(diǎn)不同。

22、 </p><p>　　3. 熟練不同資金類型的相互轉(zhuǎn)換。不同的資金類型之間并非完全割裂、獨(dú)立的，它們往往既相互聯(lián)系，又相互區(qū)別，特別是年金的兩個(gè)基本類型普通年金和即付年金之間更是有著密切的關(guān)系，在實(shí)際計(jì)算即付年金的時(shí)間價(jià)值時(shí)，往往把其轉(zhuǎn)換為普通年金的計(jì)算問題。因此還需要在掌握其含義、特點(diǎn)和劃分標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上，熟練不同資金類型的相互

23、轉(zhuǎn)換，這是對(duì)其含義、特點(diǎn)和劃分標(biāo)準(zhǔn)靈活運(yùn)用的具體體現(xiàn)。 </p><p>　　4. 學(xué)會(huì)運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值示例圖。正如在前面描述的資金時(shí)間價(jià)值示例圖一樣，如果學(xué)會(huì)運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值示例圖可以形象、生動(dòng)、非常直觀地幫助我們區(qū)分不同的資金類型。 </p><p>　　第二章 資金時(shí)間價(jià)值的意義</p><p>　?。ㄒ唬┵Y金時(shí)間

24、價(jià)值用于企業(yè)</p><p>　　資金時(shí)間價(jià)值或者說貨幣時(shí)間價(jià)值是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，是機(jī)會(huì)成本的變體。</p><p>　　在社會(huì)平均利潤率一定的情況下，資金時(shí)間價(jià)值與計(jì)息期數(shù)成正方向變化，計(jì)息期數(shù)越多，資金時(shí)間價(jià)值越大。也就是說資金周轉(zhuǎn)的快慢以及每次資金循環(huán)時(shí)間的長短，都決定了資金時(shí)間價(jià)值的大小。掌握資金時(shí)間價(jià)值理論，有助于企業(yè)科學(xué)合理使用資金，企業(yè)任何資產(chǎn)只有參與資金運(yùn)動(dòng)才可能作為資金實(shí)

25、現(xiàn)其時(shí)間價(jià)值，而閑置的資產(chǎn)無論是流動(dòng)資產(chǎn)還是固定資產(chǎn)，都不可能創(chuàng)造時(shí)間價(jià)值，而且隨著時(shí)間的推移，還會(huì)喪失其原有的價(jià)值。明確這個(gè)觀念就可以督促企業(yè)管理者節(jié)約使用資金，充分提高資金的使用效果，充分實(shí)現(xiàn)資金時(shí)間價(jià)值，使資金在有限的時(shí)間和空間范圍內(nèi)獲取最大價(jià)值。 因此在進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析以及證券投資方案評(píng)價(jià)中，資金時(shí)間價(jià)值就是最重要的依據(jù)。不論凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法，還是內(nèi)部報(bào)酬率法等，都是在充分考慮資金時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性較好的方法，

26、而且在各企業(yè)實(shí)踐中得到廣泛應(yīng)用。</p><p>　?。ǘ┵Y金時(shí)間價(jià)值用于生活</p><p>　　貨幣之所以能夠隨時(shí)間的推移而增值，必須要滿足兩個(gè)基本條件：一是商品經(jīng)濟(jì)的存在和發(fā)展。貨幣直接或間接地投入生產(chǎn)中進(jìn)行循環(huán)和周轉(zhuǎn)，勞動(dòng)產(chǎn)品在維持勞動(dòng)費(fèi)用后形成剩余，從而實(shí)現(xiàn)貨幣的增值。資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)需要或多或少的時(shí)間，每完成一次循環(huán)，貨幣就增加一定數(shù)額，周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，增值額也越大，因此，隨

27、著時(shí)間的延續(xù)，貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級(jí)數(shù)增大，使得貨幣具有時(shí)間價(jià)值。二是貨幣借貸關(guān)系的存在。隨著貨幣所有權(quán)與使用權(quán)的分離，貨幣所有者讓渡貨幣使用權(quán)而得到的補(bǔ)償即為貨幣的時(shí)間價(jià)值。從上述兩個(gè)基本條件不難看出，貨幣如果閑置不用是沒有時(shí)間價(jià)值的，而且還可能隨著通貨膨脹貶值，所以只有把貨幣轉(zhuǎn)化為資金并投入到生產(chǎn)過程中進(jìn)行周轉(zhuǎn)才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值，因此樹立貨幣時(shí)間價(jià)值觀念對(duì)于資金的合理使用和提高投資的經(jīng)濟(jì)效益具有十分重要的意義。資金時(shí)間價(jià)值存在

28、的意義（1）資金時(shí)間價(jià)值是市場經(jīng)濟(jì)條件下的一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇。 （2）重視資金時(shí)間價(jià)值可以促使建設(shè)資金合理利用，使有限的資金發(fā)揮更大的作用。 （3）隨著我國加入WTO，市場將進(jìn)一步開放，我國企業(yè)也要參與國際競爭，要用國際通行的項(xiàng)目管理模式與國際資本打交道。</p><p>　　第三章 資金時(shí)間價(jià)值的來源及產(chǎn)生原因</p><p><b>　?。ㄒ唬┕?jié)欲論 </b>

29、</p><p>　　投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi)，對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心應(yīng)給以報(bào)酬，這種報(bào)酬的量應(yīng)與推遲的時(shí) 間成正比。 </p><p>　　時(shí)間價(jià)值由“耐心”創(chuàng)造。 </p><p><b>　　（二）勞動(dòng)價(jià)值論 </b></p><p>　　資金運(yùn)動(dòng)的全過程 ：G—W…P…W’—G’G’=G+?G </p&

30、gt;<p>　　包含增值額在內(nèi)的全部價(jià)值是形成于生產(chǎn)過程的，其中增值部分是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值</p><p>　?。ㄈ┵Y金價(jià)值存在原因</p><p>　　1　資金增值。將資金投入到生產(chǎn)或流通領(lǐng)域，經(jīng)過一段時(shí)間之后可以獲得一定的收益或利潤，從而資金會(huì)隨著時(shí)間的推移而產(chǎn)生增值。 2．機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本（其他投資機(jī)會(huì)的相對(duì)吸引力）是指在互斥的選擇中，選擇其中一個(gè)而非另一

31、個(gè)時(shí)所放棄的收益。一種放棄的收益就如同一種成本一樣。或者說，稀缺的資源被用于某一種用途意味著它不能被用于其他用途。因此，當(dāng)我們考慮使用某一資源時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮它的第二種最好的用途。從這第二種最好的用途中可以獲得的益處，是機(jī)會(huì)成本的度量。資金是一種稀缺的資源，根據(jù)機(jī)會(huì)成本的概念，資金被占用之后就失去了獲得其他收益的機(jī)會(huì)。因此，占用資金時(shí)要考慮資金獲得其他收益的可能，顯而易見的一種可能是將資金存入銀行獲取利息。 3．承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。收到資金的不

32、確定性通常隨著收款日期的推遠(yuǎn)而增加，即未來得到錢不如現(xiàn)在就立即得到錢保險(xiǎn)，俗話說“多得不如現(xiàn)得”就是其反映。 4．通貨膨脹?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)一般是通貨膨脹的。通貨膨脹是指商品和服務(wù)的貨幣價(jià)格總水平的持續(xù)上漲現(xiàn)象，或者簡單地說，是物價(jià)的持續(xù)普遍上漲。如果出現(xiàn)通貨膨脹，貨幣的購買力會(huì)下降，今天能用1元錢買到的商品或服務(wù)，以后很可能得花不止1元</p><p><b>　?。ㄋ模┊a(chǎn)生原因</b>

33、</p><p>　　1、資源稀缺性 經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展要消耗社會(huì)資源，現(xiàn)有的社會(huì)資源構(gòu)成現(xiàn)存社會(huì)財(cái)富，利用這些社會(huì)資源創(chuàng)造出來的將來物質(zhì)和文化產(chǎn)品構(gòu)成了將來的社會(huì)財(cái)富，由于社會(huì)資源具有稀缺性特征，又能夠帶來更多社會(huì)產(chǎn)品，所以現(xiàn)在物品的效用要高于未來物品的效用。在貨幣經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣是商品的價(jià)值體現(xiàn)，現(xiàn)在的貨幣用于支配現(xiàn)在的商品，將來的貨幣用于支配將來的商品，所以現(xiàn)在貨幣的價(jià)值自然高于未來貨幣的價(jià)值。市場利息率

34、是對(duì)平均經(jīng)濟(jì)增長和社會(huì)資源稀缺性的反映，也是衡量貨幣時(shí)間價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。 </p><p>　　2、在信用貨幣制度下，流通中貨幣的固有特征 </p><p>　　在目前的信用貨幣制度下，流通中的貨幣是由中央銀行基礎(chǔ)貨幣和商業(yè)銀行體系派生存款共同構(gòu)成，由于信用貨幣有增加的趨勢，所以貨幣貶值、通貨膨脹成為一種普遍現(xiàn)象，現(xiàn)有貨幣也總是在價(jià)值上高于未來貨幣。市場利息率是可貸資金狀況和通貨膨脹水平的反映

35、，反映了貨幣價(jià)值隨時(shí)間的推移而不斷降低的程度。 </p><p>　　3、資金時(shí)間價(jià)值是人們認(rèn)知心理的反映 </p><p>　　由于人在認(rèn)識(shí)上的局限性，人們總是對(duì)現(xiàn)存事物的感知能力較強(qiáng)，而對(duì)未來事物的認(rèn)識(shí)較模糊，結(jié)果人們存在一種普遍的心理就是比較重視現(xiàn)在而忽視未來，現(xiàn)在的資金能夠支配現(xiàn)在商品滿足人們現(xiàn)實(shí)需要，而將來資金只能支配將來商品滿足人們將來不確定需要，所以現(xiàn)在單位貨幣價(jià)值要高于未來

36、單位貨幣的價(jià)值，為使人們放棄現(xiàn)在貨幣及其價(jià)值，必須付出一定代價(jià)，利息率便是這一代價(jià)。</p><p>　　4、資金時(shí)間價(jià)值的影響因素</p><p>　　1、單位時(shí)間資金增值率一定的條件下，資金使用時(shí)間越長，則資金的時(shí)間價(jià)值越大； 　　</p><p>　　2、總投資一定的情況下，前期投資越大，資金的負(fù)效益越大； 　　</p>&l

37、t;p>　　3、回收資金額一定的情況下，在離現(xiàn)實(shí)點(diǎn)越遠(yuǎn)的時(shí)點(diǎn)上，回收資金越多，資金時(shí)間價(jià)值越小。</p><p>　　第四章 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算方法</p><p>　　資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法和有關(guān)利息的計(jì)算方法相類似，因此資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算涉及到利息計(jì)算方式的選擇。目前有兩種利息計(jì)算方式：單利計(jì)息和復(fù)利計(jì)息。 </p><p><b>　　1 單利

38、計(jì)息</b></p><p>　　每期都按初始本金計(jì)算利息，當(dāng)期利息即使不取出也不計(jì)入下期的計(jì)息基礎(chǔ)，每期的計(jì)息基礎(chǔ)不變?，F(xiàn)行的銀行存款計(jì)息方法采用的就是單利計(jì)息法。</p><p><b>　　2復(fù)利計(jì)息</b></p><p>　　每期都按上期期末的本利和作為當(dāng)期的計(jì)息基礎(chǔ)，即通常說的“利上加利”，不僅要對(duì)初始本金計(jì)息還要對(duì)上期

39、已經(jīng)產(chǎn)生的利息再計(jì)息，每期的計(jì)息基礎(chǔ)都在變化。</p><p>　　現(xiàn)實(shí)生活中，如果我們要達(dá)到復(fù)利計(jì)息的目的，讓錢“生出”更多的錢，可以將資金存入一年后連本帶息取出，然后作為下一年存款本金，存入一年后又連本帶息取出，再作為下一年存款本金，以此往復(fù)進(jìn)行，如果計(jì)息周期由一年縮短到半年或季度，則差異更明顯。雖然復(fù)利計(jì)息法同單利計(jì)息法相比較，計(jì)算過程更復(fù)雜、計(jì)算難度更大。但它不僅考慮了初始資金的時(shí)間價(jià)值，而且考慮了由初始

40、資金產(chǎn)生的時(shí)間價(jià)值的時(shí)間價(jià)值，能更好地詮釋資金的時(shí)間價(jià)值，因此財(cái)務(wù)管理中資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算一般都用復(fù)利計(jì)息法進(jìn)行計(jì)算</p><p>　　第五章 資金時(shí)間價(jià)值在生活中的運(yùn)用</p><p>　　貨幣時(shí)間價(jià)值可以將不同時(shí)間所發(fā)生的價(jià)值量按照同一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行加總，從而提高了時(shí)間價(jià)值的可比性、可加性，為長期財(cái)務(wù)決策的作出提供了最基礎(chǔ)的理論依據(jù)和技術(shù)依據(jù)。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的深入和發(fā)展，貨幣時(shí)間價(jià)值的

41、觀念已廣泛深入到人們的理財(cái)活動(dòng)中。</p><p>　?。ㄒ唬┵Y金時(shí)間價(jià)值在長期投資評(píng)價(jià)中的應(yīng)用</p><p>　　長期投資的資金投入量大，資金回收時(shí)間長，只有認(rèn)真的考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值才能把投資效果的分析評(píng)價(jià)建立在科學(xué)的、可比的基礎(chǔ)上。因?yàn)橥瑯訑?shù)量的資金由于使用、周轉(zhuǎn)、投放和收回的時(shí)間不同，資金的價(jià)值也不同。比如你計(jì)劃投資一個(gè)食品項(xiàng)目，馬上投資當(dāng)年可獲利100萬元； 3年后投資，當(dāng)年可獲

42、利140萬元，如果社會(huì)平均資金利潤率是15%，那么應(yīng)選擇馬上投資還是3年后投資呢？如果不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值直接用獲利額比較，當(dāng)然應(yīng)選在3年后投資，可獲利140萬元。如果要考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，100萬元與140萬元就不能直接相比較，而應(yīng)該把它們換算到同一時(shí)點(diǎn)后再相比。假如換算到?jīng)Q策當(dāng)年，那么140萬元獲利額在決策當(dāng)年的價(jià)值為：140（S/P，15%，3）=140×0.6575=92.05萬元，小于100萬元，應(yīng)該選在馬上投資；從

43、另一角度看，如果把馬上投資所獲得的100萬元又用于再投資，按15%的利潤率換算，3年后的價(jià)值為：100（P/S，15%，3）=100×1.5209=152.09萬元，比3年后投資多獲利12.09萬元，也應(yīng)選馬上投資。由于貨幣時(shí)間價(jià)值是客觀存在的，對(duì)于類似的長期投資問題當(dāng)然應(yīng)該考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素</p><p>　　（二）貨幣時(shí)間價(jià)值在證券估價(jià)中的應(yīng)用</p><p>　　證券估

44、價(jià)具有重要的實(shí)際意義，證券價(jià)值計(jì)算是進(jìn)行證券投資的基礎(chǔ)，投資時(shí)將證券價(jià)值與市場價(jià)格進(jìn)行比較，從而決定是否買入、賣出或繼續(xù)持有。證券的價(jià)值是證券未來收益的現(xiàn)值之和。比如某公司擬于2007年4月1日購買一張5年期面值為1000元的債券，其票面利率為5%，每年4月1日計(jì)算并支付一次利息，并于到期一次還本。同期市場利率為4%，債券市場價(jià)格為1020元，公司應(yīng)否購買該債券。</p><p>　　債券的價(jià)值應(yīng)為：P=0

45、15;4%（P/A，3%，3）+1000（P/S，3 %，3）</p><p>　　=40×2.8286+1000×0.9151 =1028.24元</p><p>　　由于債券的價(jià)值高于其市場價(jià)格，所以公司可以購買該債券。除了在投資決策中廣泛運(yùn)用到貨幣時(shí)間價(jià)值觀念外，在企業(yè)價(jià)值估算、企業(yè)兼并收購、存貨管理、設(shè)備更新等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以及個(gè)人理財(cái)活動(dòng)中都應(yīng)充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值

46、，以使資金在周轉(zhuǎn)過程中發(fā)揮最大的經(jīng)濟(jì)效益。</p><p><b>　?。ㄈ?shí)際案例</b></p><p>　　在工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，由于現(xiàn)值評(píng)價(jià)常常是選擇現(xiàn)在為同一時(shí)點(diǎn)，把方案預(yù)計(jì)的不同時(shí)期的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值，并按現(xiàn)值之代數(shù)和大小做出決策。因此，在工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)注意以下兩點(diǎn)：    一是正確選取折現(xiàn)率。折現(xiàn)率是決定現(xiàn)值大小的一個(gè)重要因素，

47、必須根據(jù)實(shí)際情況靈活選用。    二是要注意現(xiàn)金流量的分布情況。例如，在投資額一定的情況下，是早投資還是晚投資，是集中投資還是分期投資，它們的投資現(xiàn)值是不一樣的</p><p>　　[例] 現(xiàn)在存款1000元，年利率10％，半年復(fù)利一次，問5年末存款金額為多少？    解： ① 按年實(shí)際利率計(jì)算    計(jì)算實(shí)際利率：ieff＝(1+10％／2

48、)2一l＝10.25％    則    F＝1000×(1+10.25％) 2 ＝1000×1.62889＝1628.89（元）</p><p>　?、?按計(jì)息周期利率計(jì)算    F＝1000（F/P，10％/2，2×5）＝1000（F/P，5%，10）    ＝1000×（1＋5％）1

49、0＝1000×1.62889＝1628.89（元）    有時(shí)上述兩法計(jì)算結(jié)果有很小差異，這是因?yàn)槁匀ノ矓?shù)誤差造成的，此差異是允許的。</p><p>　　[例]  某人希望5年未有10000元資金，年復(fù)利率i＝10％，試問現(xiàn)在須一次存款多少?    解：由式(83—3)得：P＝F(1+i) -n＝F(P／10000，10％，5)＝10000

50、15;(1+10％) -5＝10000×0.6209＝6209 (元)</p><p>　　[例] 某種企業(yè)債券面值是10000元，券面利息率12%，每年付息一次，期限8年，投資者以債券面值106%的價(jià)格購入并持有該種債券到期。計(jì)算債券持有期年均收益率。 </p><p>　　解答：根據(jù)長期債券的持有期收益率計(jì)算公式: </p><p>　　P=∑M*i

51、/（1+K）t +M/(1+k)n 注：t和n是次方 </p><p>　　10600=∑10000*12%/（1+k)t+10000/(1+k)8 注：t和8是次方 </p><p>　?、偌?，凈現(xiàn)值= ∑10000*12%/（1+k)t+10000/(1+k)8-10600=0 注：t和8是次方 </p><p>　　②設(shè)K=10%，凈現(xiàn)值=∑（1+10%）8-

52、10600=467（元） 注：8是次方 </p><p>　　設(shè)K=11%，凈現(xiàn)值=-85（元） </p><p>　　請(qǐng)問：①到②是用什么方法算的？K的假設(shè)是怎么求的？ </p><p>　　請(qǐng)寫出方法和過程。 </p><p>　　1、把K=10%、K=11%分別代入∑10000*12%/（1+k)t+10000/(1+k)8 -1060

53、0即可； </p><p>　　2、采用插入法計(jì)算債券持有期年均收益率： </p><p>　　K=10%+[(467-0)/(467+85)*(11%-10%)=10.846%。 " </p><p><b>　　結(jié)論</b></p><p>　　貨幣時(shí)間價(jià)值問題存在于我們?nèi)粘Ｉ钪械拿恳粋€(gè)角落,不論在我們的

54、個(gè)人理財(cái)還是企業(yè)的投資決策以及財(cái)務(wù)策劃中,時(shí)間價(jià)值有著舉足輕重的作用。 </p><p><b>　　致 謝</b></p><p>　　本論文的撰寫是在導(dǎo)師xx的悉心指導(dǎo)下完成的，導(dǎo)師的嚴(yán)謹(jǐn)作風(fēng)，認(rèn)真的科研態(tài)度，淵博的專業(yè)知識(shí)深深的感染了我，令我受益非淺在此向xx老師表示衷心的感謝！另外還要感謝我所有的同學(xué)和朋友在大學(xué)期間對(duì)我的關(guān)愛和幫助！</p>

55、<p>　　大學(xué)四年，我學(xué)習(xí)很多理論知識(shí)，我也要感謝學(xué)校給我提供了學(xué)習(xí)了環(huán)境，讓我系統(tǒng)的學(xué)習(xí)了市場營銷、財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、、統(tǒng)計(jì)學(xué)、合同法、公司法、商務(wù)談判、管理心理學(xué)、辦公自動(dòng)化等這些專業(yè)課。我衷心的感謝在工作期間，學(xué)院老師給予的指導(dǎo)和幫助！</p><p>　　最后我要感謝給我提供實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)的工作單位，讓我有機(jī)會(huì)展現(xiàn)出自己的才能。</p><p><b&g

56、t;　　參考文獻(xiàn)：</b></p><p>　　【1】 《論資金的時(shí)間價(jià)值》，王慶成、楊平安，《財(cái)政研究》1983年第6期</p><p>　　【2】 《資金時(shí)間價(jià)值》，王慶成，《四川會(huì)計(jì)》，1987年第4、5期</p><p>　　【3】 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》，胡世強(qiáng)、楊明娜，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2010年8月第2版。</p><p&

57、gt;　　【4】 《現(xiàn)代商業(yè)》2010年 第5期</p><p>　　【5】 《審計(jì)與理財(cái)》2008年 第5期</p><p><b>　　附錄</b></p><p>　　資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式</p><p>　　單利終值的計(jì)算公式： f＝p（1＋r×n）</p><p>　

58、　復(fù)利終值的計(jì)算公式： f ＝ p（1＋r）n</p><p><b>　　預(yù)付年金終值:</b></p><p>　　f＝a×fvar，n×（1＋r）＝a× [fvar，n＋1－1]</p><p><b>　　預(yù)付年金現(xiàn)值:</b></p><p>　　p＝a

59、×pvar，n×（1＋r）＝a× [pvar，n－1＋1]</p><p>　　償債基金的計(jì)算公式：  </p><p>　　年均投資回收額的計(jì)算公式：</p><p>　　永續(xù)年金: p＝a/r</p><p>　　遞延年金終值　F＝A（F/A，i，n）</p><p>

60、　　.遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算 </p><p>　　方法1 　P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m） </p><p>　　方法2 　P0＝A×[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）] </p><p>　　方法3 　P=A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n） </p><p&g

61、t;　　即付年金終值的計(jì)算 </p><p>　　方法1　F＝A（F/A，i，n）（1＋i） </p><p>　　方法2 　F＝A[（F/A，i，n＋1）－1] </p><p>　　即付年金現(xiàn)值的計(jì)算 </p><p>　　方法1 　P＝A（P/A，i，n）（1＋i） </p><p>　　方法2 　　P