民營(yíng)企業(yè)融資問題畢業(yè)論文

1、<p><b>　　摘要</b></p><p>　　近幾年來，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的成分，在民營(yíng)企業(yè)迅速發(fā)展的過程當(dāng)中，面臨著很多困難,其中融資困難，是阻礙民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的一個(gè)普遍性的問題，各級(jí)政府部門以及金融系統(tǒng)為解決民營(yíng)企業(yè)融資問題已經(jīng)做了不少努力，但困難依然存在，如今融資難的問題，已經(jīng)成為制約廣大民營(yíng)企業(yè)生存和發(fā)展的主要瓶頸。找出造成融資難的真正原因，并采取切實(shí)可行

2、的對(duì)策，無疑會(huì)對(duì)進(jìn)一步促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。</p><p>　　本文首先描述了目前民營(yíng)中小企業(yè)面臨的融資現(xiàn)狀：融資渠道狹窄，融資方式單一；內(nèi)源融資是中小企業(yè)資本形成的重要方式，但資金供給有限：民營(yíng)企業(yè)的融資受到歧視，間接融資嚴(yán)重不足；直接融資是中小企業(yè)融資的發(fā)展趨勢(shì)，但難度太大：融資成本高。</p><p>　　隨后本文從信息不對(duì)稱和企業(yè)自身、銀行、政府三個(gè)角度對(duì)中小

3、企業(yè)融資困境的成因進(jìn)行了分析。</p><p>　　最后，在結(jié)合前面分析的基礎(chǔ)上，從三方面分別提出了相應(yīng)的對(duì)策和建議從政府方面：要加強(qiáng)法規(guī)和政策力度，優(yōu)化融資環(huán)境，完善相關(guān)法律法規(guī)；要從政策上積極鼓勵(lì)私營(yíng)企業(yè)拓寬發(fā)展空間；政府要增強(qiáng)社會(huì)服務(wù)功能，為私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有效服務(wù)；政府“做媒”積極牽手銀企合作，同時(shí)對(duì)中小企業(yè)實(shí)行財(cái)稅優(yōu)惠政策。從社會(huì)金融環(huán)境方面：加快金融體制改革，增加商業(yè)銀行的服務(wù)意識(shí)，拓展金融市場(chǎng)；加大

4、金融中介機(jī)構(gòu)建設(shè)，完善信用擔(dān)保制度；加快證券市場(chǎng)的建設(shè),拓展證券市場(chǎng)；設(shè)立社會(huì)民間融資基金；從企業(yè)方面：加強(qiáng)中小企業(yè)的公司治理建設(shè)；強(qiáng)化信用觀念,提高信用等級(jí)；健全、完善企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制；熟悉金融市場(chǎng)，積極尋找適合自身的融資渠道。</p><p>　　關(guān)鍵詞： 民營(yíng)企業(yè) 融資難 信息不對(duì)稱</p><p><b>　　Absract</b></p>

5、<p>　　Non-state-operated economy already becomes national economy during the past the past few years, increasing the quickest component , the be confronted with many difficulty among the process developing, among th

6、em prompt financing is difficult in non-governmentally operated enterprise , is the problem blocking a universality that non-governmentally operated enterprise develops, government departments at all levels and the finan

7、ce system are that the problem resolving the non-governmentally operate</p><p>　　Financing current situation facing the enterprise at present small in people camp the main body of a book has been described f

8、irst: The financing channel is narrow , financing way is unitary; The inner source financing is limited win the important way, but fund that peanuts capital forms supply: The non-governmentally operated enterprise financ

9、ing is Jim-Crow , the indirect financing is not worth gravely; Direct financing is medium-sized and small enterprises financing developing trend , degree </p><p>　　Follow the main body of a book oneself , ba

10、nk , government three angle centring peanuts financings difficult position cause of formation have carried out analysis from information asymmetry and enterprise.</p><p>　　On the basis that the front analyse

11、s finally, in union, from the aspect respectively, having brought forward the corresponding countermeasure and suggesting that from the government in three aspects: Be going to reinforce law and regulation and policy dyn

12、amics , to optimize the financing environment , perfect relevance laws and statutes; Be going to broaden space for development from encouraging private enterprises actively on policy; The government needs to strengthen a

13、 social service function </p><p>　　Keywords: </p><p>　　Non-governmentally operated enterprise financing is difficult Information asymmetry</p><p><b>　　目錄</b><

14、/p><p>　　中文摘要………………………………………………………………………………….1</p><p>　　英文摘要 Abstract……………………………………………………………………..2</p><p>　　一 導(dǎo)論……………………………………………………………………………………5</p><p>　　(一)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的界定和發(fā)

15、展歷程…………………………………………………..5</p><p>　　(二)介紹論文的選題背景及其意義……………………………………………………..7</p><p>　　二 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析……………………………………………………….9</p><p>　　(一)融資渠道狹窄,融資方式單一.................................

16、....................................................9</p><p>　　(二)內(nèi)源融資不足………………………………………………………………………10</p><p>　　(三)直接融資和間接融資………………………………………………………………10</p><p>　　(四)融資成本高,民間借貸流行…………………

17、……………………………………...11</p><p>　　三 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難的原因分析………………………………………………….13</p><p>　　(一)經(jīng)濟(jì)學(xué)分析…………………………………………………………………………13</p><p>　　(二)多角度原因分析……………………………………………………………………14</p><p&

18、gt;　　四 解決民營(yíng)企業(yè)融資的方法和路徑…………………………………………………..17</p><p>　　(一)從企業(yè)自身方面的方法和對(duì)策................................................................................17</p><p>　　(二)從社會(huì)金融環(huán)境方面的路徑……………………………………………

19、…………18</p><p>　　(三)政府方面要加強(qiáng)法規(guī)和政策力度,優(yōu)化融資環(huán)境...........................………………18</p><p>　　結(jié)論……………………………………………………………………………………….19</p><p>　　參考文獻(xiàn)………………………………………………………………………………….20</p>

20、<p>　　致謝……………………………………………………………………………………….21</p><p>　　附錄一：外文參考文獻(xiàn)節(jié)選……………………………………………………………..22</p><p>　　附錄二：外文參考文獻(xiàn)節(jié)選中文翻譯…………………………………………………..24</p><p>　　中國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問題研究</p>

21、<p><b>　　一 導(dǎo)論</b></p><p>　　（一）我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的界定和發(fā)展歷程</p><p>　　我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)是伴隨著改革開放的進(jìn)程而逐步恢復(fù)和發(fā)展起來的。在黨的以公有制經(jīng)濟(jì)為主體，多種經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展的方針指引下，經(jīng)過改革開放以來十幾年的發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)已成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中不可缺少的重要組成部分。</p><p>

22、;　　以工商行政管理部門對(duì)企業(yè)登記注冊(cè)的類型為依據(jù)，我國(guó)企業(yè)登記注冊(cè)類型分為以下幾種，見表1.</p><p>　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局與國(guó)家工商行政管理局1998年8月聯(lián)合制發(fā)的《關(guān)于劃分企業(yè)登記注冊(cè)類型的規(guī)定》，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)是指由自然人投資設(shè)立或由自然人控股，以雇傭勞動(dòng)為基礎(chǔ)的營(yíng)利性經(jīng)濟(jì)組織。包括按照《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《私營(yíng)企業(yè)暫行條例》規(guī)定登記注冊(cè)的私營(yíng)有限責(zé)任公司、私營(yíng)股份有限公司、私營(yíng)合伙企業(yè)和私營(yíng)

23、獨(dú)資企業(yè)。1999年8月30日人大常委會(huì)議通過了《中華人民共和國(guó)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》，其中第八條，對(duì)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)注冊(cè)條件的規(guī)定中已取消《私營(yíng)企業(yè)暫行條例》中雇工八人的劃分界限。因此，我們可以對(duì)不同類型的民營(yíng)企業(yè)定義如下， 見表2</p><p><b>　　不同類別的民營(yíng)企業(yè)</b></p><p>　　在我國(guó)眾多經(jīng)濟(jì)成分中，民營(yíng)企業(yè)走過了坎坷的道路，它的發(fā)展大致經(jīng)歷了

24、3個(gè)階段。</p><p>　　第一階段:1978年至1983年，這是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的復(fù)出階段。此時(shí)，民營(yíng)企業(yè)僅局限于在個(gè)體戶的范圍。這種個(gè)體經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)烈的試驗(yàn)色彩，政府的本意是讓民營(yíng)企業(yè)作為國(guó)營(yíng)和集體部門的補(bǔ)充來填補(bǔ)它們?cè)谡麄€(gè)經(jīng)濟(jì)，尤其是在消費(fèi)品和服務(wù)的分配以及就業(yè)方面留下的空白。在這一階段，民營(yíng)企業(yè)主要繁榮在廣大農(nóng)村地區(qū)。</p><p>　　第二階段:1984年至 1992年，這是我國(guó)

25、民營(yíng)企業(yè)的崛起階段。1988年制定出《民營(yíng)企業(yè)暫行條例》，定義民營(yíng)企業(yè)為企業(yè)資產(chǎn)屬于私人所有、雇工八人以上的營(yíng)利性的經(jīng)濟(jì)組織。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是社會(huì)主義公有制經(jīng)濟(jì)的補(bǔ)充。國(guó)家保護(hù)民營(yíng)企業(yè)的合法權(quán)益。</p><p>　　第三階段:1993年至今，這是我國(guó)整體改革思路和官方對(duì)民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)變看法的時(shí)期。一系列至關(guān)重要的有關(guān)私營(yíng)企業(yè)的新說法都產(chǎn)生在這個(gè)時(shí)期。1997年9月，黨的“十五大”在實(shí)事求是地分析了我國(guó)將長(zhǎng)時(shí)期處于社會(huì)主義

26、初級(jí)階段的基礎(chǔ)上，明確指出:“非公有經(jīng)濟(jì)是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分”，“公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，是社會(huì)主義初級(jí)階段的一項(xiàng)基本經(jīng)濟(jì)制度”。從此，非公有制經(jīng)濟(jì)由社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的“必要補(bǔ)充”變成“重要組成部分”。其后，在1999年3月的九屆全國(guó)人大二次會(huì)議上審議通過的《中華人民共和國(guó)憲法修正案》，第一次把“個(gè)體、私營(yíng)經(jīng)濟(jì)等非公有制經(jīng)濟(jì)，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分”寫進(jìn)了國(guó)家的根本大法—憲法。在十六大報(bào)告中江澤民總書

27、記又進(jìn)一步明確了非公有制經(jīng)濟(jì)的地位，指出要根據(jù)解放和發(fā)展生產(chǎn)力的要求，堅(jiān)持和完善公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度。而且指出，堅(jiān)持公有制為主體，促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，統(tǒng)一于社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的進(jìn)程中，不能把這兩者對(duì)立起來。這對(duì)民營(yíng)企業(yè)來說是一個(gè)莫大的鼓舞，也是對(duì)私營(yíng)企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位的充分肯定。（二）論文的選題背景和意義</p><p>　　改革開放以來，民營(yíng)企業(yè)日趨活躍，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的

28、作用也日益重要。目前，我國(guó)中小企業(yè)已超過1000萬家(其中絕大部分為民營(yíng)中小企業(yè))，全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%`，他們?cè)诮?jīng)歷了“拾遺補(bǔ)缺”，“國(guó)民經(jīng)濟(jì)必要的、有益的補(bǔ)充”之后，到了今天的“國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分”，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。</p><p><b>　　1．對(duì)GDP的貢獻(xiàn)</b></p><p>　　民營(yíng)經(jīng)濟(jì)己成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要來源。全

29、國(guó)工商聯(lián)依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)推算:到“十五”末期的2005年，內(nèi)資民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在GDP中比重約為49.7%，外商和港澳臺(tái)比重約為15-16%，兩者相加約占65%左右。私營(yíng)工業(yè)增長(zhǎng)更迅猛。私營(yíng)工業(yè)增加值由2000年的1318億元增長(zhǎng)到2004年8290億元，2005年超1萬億元，5年增長(zhǎng)7倍多。2005年，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了快速穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)。當(dāng)年，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的增加值將達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的65%左右。</p><p>　

30、　2. 對(duì)社會(huì)就業(yè)的支持</p><p>　　民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已成為社會(huì)就業(yè)的主渠道和社會(huì)穩(wěn)定的基本因素?！笆濉逼陂g，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在二、三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)凈增7000萬人。城鎮(zhèn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)就業(yè)人數(shù)凈增5700萬人。而同期城鎮(zhèn)就業(yè)總數(shù)增加了4100萬人，國(guó)有單位就業(yè)減少了約1500萬人，個(gè)體私營(yíng)企業(yè)就業(yè)增加了2600萬人。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在二、三產(chǎn)業(yè)就業(yè)的比重，已經(jīng)從2000年的77.5%增加到2005年(預(yù)測(cè))的84.1。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占城鎮(zhèn)

31、就業(yè)比例從2000年的65%左右增加到2005年的75%以上。</p><p>　　3.對(duì)國(guó)家稅收的支持</p><p>　　民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已成為國(guó)家稅收的重要來源和共同富裕的基本力量。2000年以來，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)特別是私企稅收明顯快于全國(guó)稅收增長(zhǎng)速度。私營(yíng)企業(yè)稅收增長(zhǎng)率5年來一直保持40%以上，占全國(guó)稅收比重從2000年的3.3%提高到目前的8.7% 。2005年私營(yíng)企業(yè)稅收可達(dá)2000年的6.3

32、倍。從總量看，目前民營(yíng)經(jīng)濟(jì)稅收比重已經(jīng)超過國(guó)有經(jīng)濟(jì)。不少地方民營(yíng)經(jīng)濟(jì)稅收占地方財(cái)政收入比重超過60% o</p><p>　　4.促進(jìn)出口的增長(zhǎng)的生力軍</p><p>　　據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2005年以來，各類型出口企業(yè)出口位次發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，民營(yíng)企業(yè)在出口額和出口增長(zhǎng)速度上均拔得頭籌。外資企業(yè)仍位居第二位，國(guó)有及國(guó)有參股企業(yè)退居第三。1-10月，民營(yíng)企業(yè)累計(jì)出口額達(dá)到336.6億美元

33、，占全國(guó)出口總額的35.4%，其中以私營(yíng)企業(yè)增長(zhǎng)最快，出口額達(dá)到251.5億美元，增長(zhǎng)64.2%;民營(yíng)出口企業(yè)數(shù)量已達(dá)到22000多家，占全國(guó)出口企業(yè)總量的一半以上，同比增長(zhǎng)近40%。三資企業(yè)出口增長(zhǎng)22.2%，其中獨(dú)資企業(yè)增長(zhǎng)近30%，合資企業(yè)增長(zhǎng)18%，合作企業(yè)基本持平。國(guó)有及國(guó)有參股企業(yè)出口增長(zhǎng)3.6%，占全國(guó)出口總額的比重降至30% o</p><p>　　5.促進(jìn)高科技進(jìn)步的生力軍</p>

34、<p>　　改革開放以來，許多高科技企業(yè)都是從創(chuàng)辦時(shí)的小企業(yè)逐步發(fā)展壯大的。聯(lián)想集團(tuán)1984年初創(chuàng)時(shí)，只有11名員工和20萬元?jiǎng)?chuàng)業(yè)資本，到目前已發(fā)展成為年銷售數(shù)百億，在國(guó)際上有一定影響的高技術(shù)企業(yè)集團(tuán)，目前高科技中小企業(yè)在電子通信設(shè)備制造業(yè)、電子計(jì)算機(jī)制造業(yè)、軟件業(yè)和醫(yī)藥生物制品等行業(yè)都起著重要作用。另外，中小企業(yè)比較符合我國(guó)資源優(yōu)勢(shì)(勞動(dòng)力密集，資本缺乏)，能生產(chǎn)更多的社會(huì)財(cái)富，是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)人民生活水平

35、提高的最佳途徑。</p><p>　　盡管民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中己經(jīng)扮演著越來越重要的角色，但是根據(jù)國(guó)家信息中心和中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)等機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，我國(guó)中小企業(yè)目前的短期貸款缺口很大，長(zhǎng)期貸款更無著落，81%的企業(yè)認(rèn)為一年內(nèi)流動(dòng)資金現(xiàn)金流會(huì)出現(xiàn)困難，多數(shù)企業(yè)沒有中長(zhǎng)期貸款。在債券和國(guó)內(nèi)貸款兩種融資形式上，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)落后國(guó)有經(jīng)濟(jì)最多，還不到國(guó)有企業(yè)從相應(yīng)渠道獲得資金支持的1/40，由此可見，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)從直接和間接

36、融資兩個(gè)渠道都未能獲得良好的融資支持。隨著民間投資積極性的不斷高漲，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展壯大，當(dāng)數(shù)目巨大的民營(yíng)企業(yè)需要資金支持，但有限的資金供給無法滿足大部分民營(yíng)企業(yè)需求時(shí)，是否會(huì)限制民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展?是否會(huì)影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，甚至引起崩盤？民營(yíng)企業(yè)“融資難”己經(jīng)成為束縛我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。 那么怎樣才能破除這一“瓶頸”?本文正是基于以上的思考，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度和政府、企業(yè)和社會(huì)融資環(huán)境三個(gè)角度全方位地深入剖析我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資

37、難的原因，并提出了適合中國(guó)國(guó)情融資對(duì)策的初步設(shè)想。</p><p>　　二 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析</p><p>　　我們己經(jīng)知道，民營(yíng)企業(yè)己成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的生力軍，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用，然而，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在蓬勃發(fā)展的同時(shí)，卻普遍面臨融資難的困境，嚴(yán)重制約其快速健康、持續(xù)地發(fā)展。據(jù)調(diào)查，大約80%的被調(diào)查企業(yè)認(rèn)為融資難是民營(yíng)企業(yè)面臨的一般性或主要制約因素，大約40%的

38、被調(diào)查企業(yè)認(rèn)為融資難是主要的制約因素。除開規(guī)模較大、效益較好的民營(yíng)企業(yè)，民營(yíng)中小企業(yè)的狀況將會(huì)更差。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：</p><p>　?。ㄒ唬┤谫Y渠道狹窄，融資方式單一。</p><p>　　融資方式主要為自籌資金的內(nèi)部融資。企業(yè)進(jìn)行融資決策的關(guān)鍵是決定其資本結(jié)構(gòu)，使融資的風(fēng)險(xiǎn)，成本，與收益之間尋求一種均衡。但我國(guó)的民營(yíng)中小企業(yè)缺少政府和金融機(jī)構(gòu)有力的支持，主要依靠?jī)?nèi)部融資，形成

39、了較為特殊的融資結(jié)構(gòu)。</p><p>　　表 3　　中國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)的主要融資方式對(duì)比　　　單位：％</p><p>　　由該圖我們不難看出：（１）雖然隨著民營(yíng)中小企業(yè)的不斷成長(zhǎng)自我融資的比例有所下降，但其比例仍在 ９０％ 以上。（２）在民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的初期也是其資金最缺乏的階段其非金融機(jī)構(gòu)融資的比例高于或等于銀行貸款的比例，這說明商業(yè)銀行在對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的支持力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。（３）除

40、自我融資和銀行貸款外其他的融資渠道相對(duì)較少，比例總計(jì)不超過 ３ ％ 。內(nèi)部融資方式的優(yōu)點(diǎn)在于，可以保證企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中獲得一定的獨(dú)立性，避免過多的政府干預(yù)，但依靠這種融資方式進(jìn)行資本擴(kuò)張，其速度是極其緩慢，很難在短時(shí)間內(nèi)籌集大量的資金，來滿足企業(yè)資本迅速擴(kuò)張的需要。因?yàn)檫@種融資途徑受到民營(yíng)中小企業(yè)自身狀況的制約，而且還受資本分散程度的制約。</p><p><b>　　（二）內(nèi)源融資不足</b

41、></p><p>　　我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)源融資主要有以下特點(diǎn)：</p><p>　　1. 分配過程中留利不足，自我積累意識(shí)不強(qiáng) 目前多數(shù)企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)分配中，多存在短期化傾向，缺乏長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)思想，因而自身積累意識(shí)淡薄，在利潤(rùn)分配上幾乎近于“分光”，而很少?gòu)钠髽I(yè)發(fā)展角度考慮，自留資金以補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)資金不足。有的企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于虧損狀態(tài)，根本無利可分，無利可留，也就沒有積累。企業(yè)負(fù)債率，流動(dòng)資金所占

42、比率等持續(xù)下降，按流動(dòng)資金管理，新建企業(yè)屬于地方部門企業(yè)自有流動(dòng)資金籌建的，自籌部門不少于計(jì)劃需要量的 30%，但多數(shù)企業(yè)不得不是負(fù)債經(jīng)營(yíng)。</p><p>　　2.民營(yíng)企業(yè)失去稅負(fù)優(yōu)勢(shì) 新稅制下，包括多數(shù)中小企業(yè)的民營(yíng)企業(yè)失去往日稅負(fù)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)源性融資“源”水枯竭。在稅收政策上，國(guó)有企業(yè)可先繳后退，而民營(yíng)企業(yè)則無此待遇。同時(shí)，個(gè)體私營(yíng)企業(yè)往往是小額納稅人，增值稅發(fā)票難以抵扣，實(shí)際稅收增加。有的稅務(wù)局，還預(yù)征企業(yè)所

43、得稅，企業(yè)還沒賺到錢，卻先要繳稅。企業(yè)只好將自己的流動(dòng)資金拿來繳稅，經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)困難。此外，公司要交 33%的公司所得稅，而業(yè)主還要交 20%的個(gè)人所得稅，又重復(fù)征稅加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而影響企業(yè)進(jìn)行內(nèi)源融資。</p><p>　　3.折舊費(fèi)率過低，無法滿足企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)更新改造的需要 長(zhǎng)期以來，我國(guó)一直實(shí)行低折舊制度，折舊率的計(jì)算上只考慮設(shè)備使用中的有形損耗，而沒有考慮科技進(jìn)步、生產(chǎn)力提高所帶來的無形損耗，使不少企

44、業(yè)沒有足夠的資金用于維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，進(jìn)行設(shè)備的更新改造。</p><p>　　內(nèi)源融資具有自主使用、成本較低、風(fēng)險(xiǎn)較小的特點(diǎn)，是中小企業(yè)資本形成特別是創(chuàng)業(yè)階段資金的主要來源渠道。中小企業(yè)創(chuàng)立之初，由于市場(chǎng)需求狹小，生產(chǎn)規(guī)模有限，難以承擔(dān)高額負(fù)債成本，為避免過度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，主要依靠?jī)?nèi)源融資來積累資金。由于市場(chǎng)的不斷變化，中小企業(yè)對(duì)資金的需求在時(shí)間上和數(shù)量上有很大的不確定性，這就需要其提高自身的積累能力。然而，現(xiàn)在中小

45、企業(yè)由于大多數(shù)為勞動(dòng)密集型，規(guī)模小，產(chǎn)品技術(shù)含量低，資本利潤(rùn)率日趨降低，企業(yè)在支付了各種稅負(fù)和資金成本后，可利用的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以滿足企業(yè)發(fā)展的需要。</p><p>　?。ㄈ?直接融資和間接融資</p><p>　　1．直接融資是發(fā)展趨勢(shì)，但難度太大。</p><p>　　直接融資主要有股票融資與債券融資、吸收風(fēng)險(xiǎn)投資等。直接融資具有如下特點(diǎn)：第一，直接性，即資金

46、盈余方和短缺方不經(jīng)過金融中介，而直接在金融市場(chǎng)上達(dá)成協(xié)議，融通資金。第二，長(zhǎng)期性，即直接融資所取得的資金使用期限長(zhǎng)于間接融資。企業(yè)債券期限多在5至10年以上，股票融入的資金則永久性留給企業(yè)使用。第三，易流動(dòng)性，即直接融資可以隨時(shí)到金融市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。第四，不可逆性，或稱非負(fù)債性，直接融資若以發(fā)行股票形式存在，那么其所取得的資金是無須還本的。投資人如果想取得本金只能借助于二級(jí)市場(chǎng)，與融資企業(yè)沒有直接關(guān)系。</p><p

47、>　　股票、債券上市發(fā)行條件見表2。直接融資拓展了中小企業(yè)的融資渠道，減少了對(duì)銀行的過分依賴，增強(qiáng)了資金使用的靈活性和融資的結(jié)構(gòu)彈性，成了中小企業(yè)新的融資工具。在美國(guó)、英國(guó)等國(guó)家，中小企業(yè)直接融資比重現(xiàn)己超過間接融資的比重。但是，目前在我國(guó)資本市場(chǎng)體系中，適應(yīng)中小企業(yè)融資需要的資本市場(chǎng)還沒有建立，在現(xiàn)有的深滬主板市場(chǎng)上，無論是直接上市還是借殼上市，中小企業(yè)很難達(dá)到上市所要求的基本條件。至于二板市場(chǎng)，遲遲未能推出，即使開市，二板市場(chǎng)

48、上市門檻依然過高，在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)也難以成為中小企業(yè)融資的主要渠道。企業(yè)債券發(fā)行門檻也非常高，并且由于政策導(dǎo)向影響，我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展落后于股票市場(chǎng)，發(fā)育程度很低，發(fā)放企業(yè)債券受到“規(guī)?？刂?、集中管理、分級(jí)分批”的約束，加之對(duì)企業(yè)債券市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足，中介機(jī)構(gòu)不健全，信用評(píng)級(jí)質(zhì)量差，中小企業(yè)發(fā)行債券十分困難。另外風(fēng)險(xiǎn)投資和基金近年來受挫，風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制不完善，投資環(huán)境還不成熟。</p><p>　　表4 目前我國(guó)證

49、券主板市場(chǎng)、擬議中的二板市場(chǎng)、債券市場(chǎng)上市發(fā)行條件</p><p>　　2．間接融資嚴(yán)重不足，融資受歧視。</p><p>　　間接融資是由金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)信用媒介來實(shí)現(xiàn)資金在盈余部門和短缺部門之間的融通活動(dòng)。間接融資主要指銀行性融資和財(cái)政性融資，包括貨幣和存款、銀行匯票等非貨幣間接證券。間接融資具有間接性、短期性、可逆性及流動(dòng)性差等特點(diǎn)。</p><p>　　間接融資

50、作為民營(yíng)中小企業(yè)主要外源融資渠道，但融資額卻嚴(yán)重不足，從中國(guó)人民銀行2005年4月12日公布的當(dāng)年第一季度金融統(tǒng)計(jì)資料來看，截止當(dāng)年3月底，全國(guó)共發(fā)放短期貸款65456. 27億元，其中私營(yíng)企業(yè)及個(gè)體貸款593. 24億元，僅占0. 9196。而從1993年到1998年中國(guó)信貸市場(chǎng)中標(biāo)的民營(yíng)企業(yè)份額，同大企業(yè)相比，民營(yíng)中小企業(yè)貸款成功率也很低，一般比大型企業(yè)低30個(gè)百分點(diǎn)，很多民營(yíng)小企業(yè)達(dá)不到貸款要求條件，缺乏抵押物，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，貸

51、款難度大，甚至告貸無門，流動(dòng)資金無以為繼。</p><p>　　（四）融資成本高，民間借貸流行</p><p><b>　　1．融資成本高</b></p><p>　　目前我國(guó)中小企業(yè)融資成本包括：一是貸款利息，包括基本利息和浮動(dòng)部分，浮動(dòng)幅度一般在20%以上，根據(jù)國(guó)家利率政策規(guī)定，商業(yè)銀行和城信社對(duì)中小企業(yè)貸款一般在法定利率基礎(chǔ)上上浮30%，

52、而農(nóng)信社則上浮50%；二是抵押物登記評(píng)估費(fèi)用，一般占融資成本的20%；三是擔(dān)保費(fèi)用，一般年費(fèi)率在3%左右;四是風(fēng)險(xiǎn)保證金利息。絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在放款時(shí)以預(yù)留名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實(shí)際得到的貸款只有本金的80%。以1年期貸款為例，中小企業(yè)實(shí)際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款利率的40%以上。</p><p><b>　　2．民間借貸流行。</b></p><p&

53、gt;　　相對(duì)于正規(guī)金融而言，民間借貸主要指非金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)個(gè)人、企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體之間進(jìn)行的以貨幣資金為標(biāo)的價(jià)值讓渡及本息還付。在當(dāng)前我國(guó)金融管制嚴(yán)格、金融結(jié)構(gòu)單一、正規(guī)金融服務(wù)不足的情況下，民間借貸對(duì)于中小企業(yè)融資具有重要作用。因此，關(guān)注和研究民間借貸市場(chǎng)，成為現(xiàn)階段中國(guó)中小企業(yè)融資課題的獨(dú)特視角。</p><p>　　浙江溫州是中國(guó)民間借貸活躍的地區(qū)，市場(chǎng)發(fā)育早、形式復(fù)雜多樣、資金流量龐大，引發(fā)出各種基金會(huì)

54、、地下錢莊、標(biāo)會(huì)案件等現(xiàn)象。根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，2005年末溫州中小企業(yè)民間借款約為總資產(chǎn)的1096，或者說是銀行貸款的4296。當(dāng)時(shí)根據(jù)貸款為400億元，根據(jù)42%的比例關(guān)系，民間信用資金約為170億元。同時(shí)，在企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本中，以業(yè)主個(gè)人名義借入的民間借款約占總資產(chǎn)的7. 596，即125億元，合計(jì)全市中小企業(yè)民間融資規(guī)模為295億元。2006年規(guī)模擴(kuò)大，將超過了500億元。</p><p>　　民間借貸內(nèi)生于民

55、營(yíng)經(jīng)濟(jì)，與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)有天然的親和力和適應(yīng)性。我國(guó)金融體制改革遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的改革，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展是在金融體制改革非常落后、遲緩的背景下取得的，當(dāng)個(gè)私企業(yè)依靠手工作坊式的分散、小規(guī)模資本積累迅速成長(zhǎng)、壯大時(shí)，市場(chǎng)化運(yùn)作的金融企業(yè)還未形成，只能通過民間借貸形式來集中資金，形成區(qū)域性的資金配置，滿足企業(yè)日益增長(zhǎng)的資金需求和居民節(jié)余資金投資需要，因此，民間借貸和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)有著天然的親和力。但我們也要看到，民間借貸作為金融結(jié)構(gòu)發(fā)展中的自發(fā)

56、變量，具有較大的自發(fā)性和盲目性，不利于資金投向控制和產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施，不利于信貸結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，容易造成不合理的社會(huì)資金投向，還有民間借貸基本處于自發(fā)和隱蔽狀態(tài)，容易出現(xiàn)社會(huì)集資、金融三亂，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，破壞信用環(huán)境，危機(jī)區(qū)域性金融安全。</p><p>　　三 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難的原因分析</p><p><b>　?。ㄒ唬┙?jīng)濟(jì)學(xué)分析</b></p>

57、<p>　　我國(guó)大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的規(guī)模偏小，民營(yíng)企業(yè)在融資過程中遇到的最大問題就是民營(yíng)企業(yè)與金融市場(chǎng)、金融中介機(jī)構(gòu)之間存在著信息收集、分析和傳播方面的障礙。由于存在信息方面的障礙，民營(yíng)企業(yè)在金融市場(chǎng)上融資存在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)問題，在債務(wù)市場(chǎng)上融資面臨信貸配給問題。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)之所以融資渠道不暢實(shí)際上正是由于我國(guó)現(xiàn)有的金融中介，不管是商業(yè)銀行還是證券市場(chǎng)，都無法有效地解決民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)所面臨的信息問題。信息不對(duì)稱和信息不透明是民

58、營(yíng)企業(yè)融資難的根本原因。這里用信息不對(duì)稱理論以及逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)分析民營(yíng)企業(yè)融資困境。</p><p>　　1. 信息不對(duì)稱的涵義</p><p>　　所謂信息不對(duì)稱是指金融市場(chǎng)交易的一方對(duì)交易的另一方不能充分了解，造成雙方信息的不平等現(xiàn)象。比如，對(duì)于貸款項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況，借款者通常比貸款者了解得更多，雙方掌握的信息是不對(duì)稱的。</p><p>　　2.

59、信息不對(duì)稱下中小企業(yè)逆向選擇造成融資困難分析</p><p><b>　?。?）逆向選擇</b></p><p>　　逆向選擇的本意是說人們?cè)讲幌Ｍ氖虑樵阶?，而越希望的事情越不做。由于信息不?duì)稱就容易導(dǎo)致在交易發(fā)生前，產(chǎn)生逆向選擇。金融市場(chǎng)上的逆向選擇是指市場(chǎng)上那些最可能造成不利(逆向)結(jié)果(即造成信用風(fēng)險(xiǎn))的借款者，往往就是那些尋找貸款最積極，而且最可能得到借款的

60、人。也就是說，貸款風(fēng)險(xiǎn)越高的人往往越是最積極尋找貸款的人。逆向選擇的存在，使得貸款成為不良貸款的可能性越大，從而使得貸款風(fēng)險(xiǎn)最大。放款者認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)后，即使市場(chǎng)上存在著風(fēng)險(xiǎn)較低的貸款機(jī)會(huì)，他也不會(huì)輕易決定放款，很可能決定不發(fā)放任何貸款。所以，逆向選擇導(dǎo)致資金盈余者和借款者之間的直接融資出現(xiàn)障礙。</p><p><b>　?。?）融資難分析</b></p><p>　

61、　借款人了解項(xiàng)目的具體風(fēng)險(xiǎn)，銀行可以了解整個(gè)借款人集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)分布情況，卻不能準(zhǔn)確判斷這種風(fēng)險(xiǎn)。就是說，在銀行和借款人之間存在著信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱在許多貸款申請(qǐng)中普遍存在，在申請(qǐng)貸款時(shí)，借款人通常傾向于披露有利于獲得貸款的信息，并隱瞞(或不披露)不利的信息。這樣，銀行通常不會(huì)從借款人那里得到全面的關(guān)于貸款的信息。</p><p>　　3. 道德風(fēng)險(xiǎn)下中小企業(yè)融資困難分析</p><p&

62、gt;<b>　?。?）.道德風(fēng)險(xiǎn)</b></p><p>　　道德風(fēng)險(xiǎn)是在交易發(fā)生后由于信息不對(duì)稱所造成的問題。金融市場(chǎng)上的道德風(fēng)險(xiǎn)是指借款人在得到貸款后，由于使用的不是自己的錢，他們可能改變?cè)瓉碓诤炗喗栀J合同時(shí)所承諾的項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而從事高風(fēng)險(xiǎn)高預(yù)期收益的項(xiàng)目投資，或者將在借款合同中承諾用于投資的借款挪作消費(fèi)支出，從而不能歸還貸款或者故意逃避債務(wù)。道德風(fēng)險(xiǎn)降低了歸還貸款的可能性，從而降低了貸款

63、人的預(yù)期收益。因此，貸款人也就降低了發(fā)放貸款的意愿。信貸市場(chǎng)上的道德風(fēng)險(xiǎn)通常有兩種：一種是借款人在獲得信貸后將資金投放于成功概率小但如成功借款人將獲得巨大收益的投資項(xiàng)目。這種情況相當(dāng)于借款人以借款和抵押品為最大損失去從事高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)活動(dòng)。另一種道德風(fēng)險(xiǎn)是借款人在有能力償還借款的情況下，對(duì)償還借款和不償還借款所帶來的成本進(jìn)行比較，最終選擇策略性的不償還借款的行為。</p><p>　?。?）道德風(fēng)險(xiǎn)條件下中小企業(yè)策

64、略性違約造成的融資困難分析</p><p>　　貸款人在向廠商提供貸款后，除了面臨廠商有可能選擇“壞項(xiàng)目”的道德風(fēng)險(xiǎn)外，面臨的另一種道德風(fēng)險(xiǎn)是廠商選擇戰(zhàn)略性的“不償還”策略。這種道德風(fēng)險(xiǎn)是指借款人在有能力償還貸款的情況下，選擇不償還的策略。在這里，借款人顯然首先需要比較不償還貸款的收益和機(jī)會(huì)成本并得出：不償還貸款的收益大于其成本。在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，廠商存在選擇不償還策略的動(dòng)機(jī)是很正常的從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來考慮這個(gè)問題，廠

65、商的這種行為也是理性的行為。對(duì)銀行來講，這種道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行的利益帶來侵害的可能性是很大的。因?yàn)檫@種道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的不良貸款如果不能得到有效的控制，商業(yè)銀行將很有可能因此而倒閉。對(duì)于這種道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行必須找到有效的控制方法，否則整個(gè)銀行業(yè)都有可能面臨危機(jī)。當(dāng)然，除了單個(gè)銀行需要用各種技術(shù)方法控制這種道德風(fēng)險(xiǎn)外，銀行業(yè)也需要組成有效的信息共享聯(lián)盟，通過在一定范圍內(nèi)提供有效的信息，使“不償還”策略的成本加大(例如，我國(guó)銀行業(yè)中對(duì)不良借款戶實(shí)行“

66、黑名單”制)。此外，整個(gè)社會(huì)也需要建立制約“不償還”策略的法律機(jī)制和信用機(jī)制。</p><p>　?。ǘ┒嘟嵌仍蚍治?lt;/p><p>　　剖析民營(yíng)企業(yè)融資問題，既有牽涉到政策、制度方面，既有銀行方面的原因又有企業(yè)本身的原因，可謂錯(cuò)綜復(fù)雜。</p><p><b>　　從社會(huì)融資角度分析</b></p><p>　　(

67、1)銀行貸款管理體制的制約。目前在我國(guó)金融市場(chǎng)上,最廣泛、最直接的融資方式是銀行商業(yè)信貸。我國(guó)銀行的金融體制和運(yùn)作機(jī)制正處于轉(zhuǎn)軌之中,還不能完全按商業(yè)銀行運(yùn)作方式運(yùn)行。國(guó)有商業(yè)銀行貸款給國(guó)有大中型企業(yè)似乎天經(jīng)地義，而面對(duì)廣大民企的貸款請(qǐng)求，往往不予支持，基層的銀行貸款權(quán)限受到嚴(yán)格的限制，同時(shí)貸款審批程序煩瑣。民營(yíng)企業(yè)很難從國(guó)家控制的銀行中獲得直接融資。</p><p>　　(2)銀行貸款管理的嚴(yán)格化。國(guó)有銀行商業(yè)

68、化以后，銀行業(yè)實(shí)行的是企業(yè)化管理，為防范風(fēng)險(xiǎn)，普遍加強(qiáng)信貸資產(chǎn)的質(zhì)量管理，對(duì)信譽(yù)程度較高的民營(yíng)企業(yè)才給予貸款，而民營(yíng)企業(yè)由于自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)務(wù)管理科學(xué)化的欠缺，往往達(dá)不到銀行規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，因而很難獲得銀行的信貸支持。</p><p>　　(3)證券市場(chǎng)融資門檻過高。我國(guó)股票發(fā)行額度和上市公司選擇就受到“門檻”限制：要求發(fā)行債券的企業(yè)、股份有限公司凈資產(chǎn)不低于三千萬，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于六千萬；累計(jì)債券總額不超

69、過公司凈資產(chǎn) 40%，最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司一年的債券利息，債券發(fā)行公司必須有實(shí)力雄厚，信譽(yù)好的單位做擔(dān)保等，這一系列條件，限制了民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)并通過債券方式融資。另外，法律僅僅允許國(guó)有企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，非公有制企業(yè)也不能通過發(fā)行債券的方式直接融資。直至目前為止，發(fā)行 A股股票在深滬兩方證券交易所上市的企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)更是寥寥無幾，且大多不是通過正常途徑直接上市，是以高昂的代價(jià)購(gòu)買一家已上市公司的部分或全部股權(quán)而“借殼

70、”上市的。</p><p>　　(4)擔(dān)保難。目前，我國(guó)建有民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系的地方少，現(xiàn)有少數(shù)幾家擔(dān)保公司也較弱，遠(yuǎn)不能滿足民營(yíng)企業(yè)貸款擔(dān)保需要。同時(shí)，擔(dān)保中心往往設(shè)在大、中城市，企業(yè)尋求擔(dān)保困難。民營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)存量小，拿不出有效資產(chǎn)擔(dān)保；銀行限于自身規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求，即使知道民企前景好，還貸有保證，因沒有足夠有擔(dān)保物，也無法提供信貸支持。相當(dāng)一部份民營(yíng)企業(yè)為獲得資金支持往往采用相互擔(dān)保，甚至不得不尋求“高利貸”

71、，存在很大風(fēng)險(xiǎn)性。</p><p>　　2.從企業(yè)自身方面分析</p><p>　　(1)民營(yíng)企業(yè)缺乏信譽(yù)。在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)信譽(yù)是非常重要的。我國(guó)的絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范。特別在財(cái)務(wù)管理方面，刻意編制多套財(cái)務(wù)報(bào)表，"假憑證、假帳簿、假報(bào)表"的三假現(xiàn)象普遍存在，使得會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真。民營(yíng)企業(yè)缺乏信用記錄以及其他有關(guān)資料，因而很難獲得銀行較高的信

72、用評(píng)級(jí)和貸款審批。</p><p>　　(2)民營(yíng)企業(yè)實(shí)力較弱，資信程度不高。民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模普遍偏小，生產(chǎn)設(shè)備陳舊，技術(shù)落后，創(chuàng)新能力較差，實(shí)力較弱，抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)，償債能力較差，普遍存在生產(chǎn)資金短缺和缺乏可供抵押的資產(chǎn)。由于中小企業(yè)這些自身存在的不足，使得他們的資信程度普遍不高，這是形成中小企業(yè)融資困境的最根本原因。</p><p><b>　　從政府方面分析<

73、/b></p><p>　　(1)不具備公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。扶持、鼓勵(lì)個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施不到位，許多政策法規(guī)沒落到實(shí)處，或者在落實(shí)上打了折扣。與國(guó)有集體和外商投資企業(yè)相比，個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)在許多方面還處于不利地位，缺乏公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，如市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，許多行業(yè)和部門仍然不允許個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入擁有進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)的私營(yíng)企業(yè)較少。</p><p>　　(2)政府管理不規(guī)范，宏觀調(diào)控乏力

74、。政府對(duì)個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的管理，涉及到工商、稅務(wù)、物價(jià)、城建、環(huán)保、衛(wèi)生、計(jì)量、質(zhì)量監(jiān)督等多個(gè)部門，在對(duì)個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)管理中，往往出現(xiàn)相互交叉，缺乏協(xié)調(diào)的現(xiàn)象，增加了個(gè)體私營(yíng)企業(yè)的負(fù)擔(dān)，又使他們無所適從。在對(duì)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)方面，由于政府調(diào)控不力，致使私營(yíng)經(jīng)濟(jì)重復(fù)生產(chǎn)，處于粗放經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。在監(jiān)督方面，有的政府部門未能很好的履行監(jiān)督職能，致使個(gè)體私營(yíng)企業(yè)本身行動(dòng)不規(guī)范。由此，我們可以看到，政府在對(duì)待國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)體制上的不平等造成了在競(jìng)爭(zhēng)上的不平

75、等，造成了民企在融資上的劣勢(shì)。</p><p>　　四 解決民營(yíng)企業(yè)融資的方法和路徑</p><p><b>　?。ㄒ唬┢髽I(yè)自身方面</b></p><p>　　1．加強(qiáng)中小企業(yè)的公司治理建設(shè)</p><p>　　(1)加強(qiáng)中小企業(yè)的公司治理建設(shè)。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)走產(chǎn)權(quán)主體多元化的道路，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求實(shí)行公司制改造，

76、解除“家族制”對(duì)其發(fā)展的束縛，進(jìn)行所有權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，引入優(yōu)秀的管理人才，提高經(jīng)營(yíng)效率，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。健全公司內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)，完善科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制，使企業(yè)管理水平上一個(gè)新臺(tái)階，致力于創(chuàng)建知識(shí)型、科技型、特色型的企業(yè)。</p><p>　　(2)強(qiáng)化信用觀念,提高信用等級(jí)。誠(chéng)實(shí)守信,規(guī)范經(jīng)營(yíng)；加強(qiáng)與大企業(yè)的聯(lián)系, 借助大企業(yè)的信用為其擔(dān)保, 獲得銀行貸款；加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系,不斷通報(bào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況,讓銀行能把握住企業(yè)資

77、金的流向, 爭(zhēng)得金融機(jī)構(gòu)的信任；按銀行信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范企業(yè)的各項(xiàng)制度,積極爭(zhēng)取銀行的信用等級(jí)評(píng)定。及時(shí)清理債務(wù)鏈,優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)一方面及時(shí)清還所欠債務(wù),另一方面, 建立賬款回收制度,并組織清收隊(duì)伍追繳欠款,從債務(wù)鏈中解脫出來。</p><p>　　(3)健全、完善企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制。理清會(huì)計(jì)帳目，提高信息可信度和透明性，方便外界審計(jì)，使投資者能隨時(shí)了解財(cái)務(wù)信息，增強(qiáng)對(duì)企業(yè)的信任。</p><

78、p>　?。ǘ┥鐣?huì)金融環(huán)境方面</p><p>　　(1)加快金融體制改革，增加商業(yè)銀行的服務(wù)意識(shí)，拓展金融市場(chǎng)，為民企提供資金支持。我國(guó)商業(yè)銀行在民企中普遍存在“惜貸”行為，根源在于銀行體制尚未改革到位。因此，應(yīng)加快銀行管理體制改革的步伐，使之真正樹立競(jìng)爭(zhēng)和服務(wù)意識(shí)，從而對(duì)民企的“惜貸”轉(zhuǎn)為“爭(zhēng)貸”。同時(shí)鼓勵(lì)成立中小企業(yè)銀行，有針對(duì)性的服務(wù)于這一群體。增加對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資窗口，同時(shí)鼓勵(lì)民營(yíng)資本的有機(jī)結(jié)合。

79、</p><p>　　(2) 加大金融中介機(jī)構(gòu)建設(shè)，完善信用擔(dān)保制度。要建立面對(duì)廣大中小民企的中小金融中介機(jī)構(gòu)，使之決策程序簡(jiǎn)單，服務(wù)成本降低，與服務(wù)對(duì)象緊密相連，可以專門從事對(duì)民企的融資活動(dòng)，從而有利于不斷積累為中小企業(yè)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，提高中小企業(yè)融資質(zhì)量。同時(shí)，完善信用擔(dān)保制度，如大力發(fā)展互助性擔(dān)保制度等，為民營(yíng)企業(yè)提供相對(duì)公平的融資環(huán)境,解決貸款擔(dān)保難的問題,激活民營(yíng)企業(yè),緩解就業(yè)壓力,推動(dòng)科技進(jìn)步,分散銀行風(fēng)

80、險(xiǎn),繁榮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。</p><p>　　(3)加快證券市場(chǎng)的建設(shè),拓展證券市場(chǎng)。第一，對(duì)具有較大規(guī)模，產(chǎn)品技術(shù)含量高，市場(chǎng)銷售率高，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和品牌的企業(yè)進(jìn)行股份制改造。在對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行股份制經(jīng)濟(jì)效益改造的平臺(tái)上，允許民營(yíng)企業(yè)發(fā)行股票，使其以與國(guó)有企業(yè)平等的市場(chǎng)主體身份進(jìn)入資本市場(chǎng)，這必將在相當(dāng)大的程度上解決民營(yíng)企業(yè)的融資問題。第二，可建立二板市場(chǎng)，讓民營(yíng)科技企業(yè)在二板市場(chǎng)上市融資。二板市場(chǎng)是科技型企業(yè)直接

81、融資的重要場(chǎng)所。在二板市場(chǎng)上市的企業(yè)，一般是剛創(chuàng)辦的高科技、高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。這些企業(yè)有較好的或需轉(zhuǎn)化的科技成果，借助上市來籌集資金。第三，對(duì)符合條件的民營(yíng)企業(yè)應(yīng)允許其進(jìn)入債券市場(chǎng)籌集資金。目前，我國(guó)債券市場(chǎng)實(shí)行的是規(guī)模管理，國(guó)務(wù)院在統(tǒng)一確定債券發(fā)行額度時(shí)應(yīng)考慮民營(yíng)科技企業(yè)自身的特點(diǎn)和融資需求，適當(dāng)放寬標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)許符合條件的民營(yíng)科技企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)融通資金。</p><p>　　(4)設(shè)立社會(huì)民間融資基金。逐步解決貸款

82、市場(chǎng)的壟斷問題，允許非國(guó)有中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)，允許有實(shí)力的企業(yè)出資興辦地方性民間融資基金，在建立過程中要堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向，政府只起協(xié)調(diào)發(fā)展和指導(dǎo)監(jiān)督的作用。這樣可為民營(yíng)企業(yè)增加一個(gè)投融資的資本市場(chǎng)。</p><p><b>　?。ㄈ?政府方面</b></p><p>　　政府要加強(qiáng)法規(guī)和政策力度，優(yōu)化融資環(huán)境。私營(yíng)經(jīng)濟(jì)要得到較大的發(fā)展，除自身因素外，關(guān)鍵是政府

83、為個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的寬松的發(fā)展環(huán)境，從而優(yōu)化私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的法制環(huán)境非常迫切。</p><p>　　(1)完善相關(guān)法律法規(guī)。認(rèn)真落實(shí)憲法關(guān)于保護(hù)公民合法私人財(cái)產(chǎn)的規(guī)定, 消除民營(yíng)企業(yè)主的憂慮, 讓他們盡己所能地為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富,促進(jìn)全社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)降低和統(tǒng)一稅率, 落實(shí)民營(yíng)企業(yè)的“國(guó)民待遇”, 創(chuàng)造一個(gè)公開、公平、公正的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。</p><p>　　(2)要從政策上積極鼓勵(lì)私營(yíng)

84、企業(yè)拓寬發(fā)展空間。解決影響私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展深層次問題，應(yīng)進(jìn)一步放寬國(guó)內(nèi)民間資本市場(chǎng)準(zhǔn)入領(lǐng)域。向文化教育、中介服務(wù)、廣告宣傳、房地產(chǎn)業(yè)、信息咨詢、醫(yī)療衛(wèi)生等行業(yè)發(fā)展，允許私人投資旅游業(yè)建設(shè)和經(jīng)營(yíng)城區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施；在投資、稅收、土地使用和對(duì)外貿(mào)易等方面，消除對(duì)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)事實(shí)上存在的歧視，建立完善公平的法律競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。</p><p>　　(3) 政府要增強(qiáng)社會(huì)服務(wù)功能，為私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有效服務(wù)。要做到這點(diǎn)就要實(shí)現(xiàn)由單純管理型向

85、管理服務(wù)并重型轉(zhuǎn)變；同時(shí)要為私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及時(shí)提供有效信息，使其科學(xué)決策；此外還要強(qiáng)化對(duì)私營(yíng)企業(yè)的投資方向、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)；同時(shí)，做好私營(yíng)從業(yè)人員社會(huì)保障工作。</p><p>　　(4)政府“做媒”積極牽手銀企合作。銀行為尋找優(yōu)質(zhì)客戶發(fā)愁,企業(yè)為獲得銀行貸款著急。政府最適合充當(dāng)銀企合作的“紅娘”,為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中緊密相關(guān)的兩大利益主體搭建相互溝通的平臺(tái)。</p><p><b>

86、　　結(jié)論</b></p><p>　　現(xiàn)實(shí)表明，民營(yíng)企業(yè)融資難表面上的反映是渠道狹窄，而深層次的原因則是各方面的體制和制度問題。因此，僅靠出臺(tái)一些政策是難以解決問題的，必須深化金融體制改革，加快制度調(diào)整，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展全局的角度出發(fā)來綜合考慮民營(yíng)企業(yè)融資發(fā)展的問題。民營(yíng)企業(yè)只有自強(qiáng)不息，擴(kuò)大融資渠道，抓住機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，才能不斷發(fā)展，振興民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。</p><p>　　總

87、之，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深入，民營(yíng)企業(yè)必將在我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演更加重要的角色。為了更加充分地調(diào)動(dòng)民營(yíng)企業(yè)的積極性，我們只有在發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制的基礎(chǔ)上，不斷強(qiáng)化政府的服務(wù)職能，為民營(yíng)企業(yè)融資提供擔(dān)保、建立專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、建立民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、建立民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)估機(jī)制等，為民營(yíng)企業(yè)融資創(chuàng)造更加寬松的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b><

88、;/p><p>　　1 王麗婭．企業(yè)融資理論與實(shí)務(wù)．中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2005：126-144</p><p>　　2 汪紅．企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避策略．中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2005：46—62</p><p>　　3 謝代銀．現(xiàn)代企業(yè)融資策略研究．西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003：223—227</p><p>　　4 劉彪．企業(yè)融資機(jī)制分析．中國(guó)人民大學(xué)出

89、版社，2005：108—109</p><p>　　5 劉紅梅，王克強(qiáng)．中國(guó)企業(yè)融資市場(chǎng)分析．中國(guó)物價(jià)出版社，2002：5—13</p><p>　　6 李凡. 我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析與對(duì)策研究 商場(chǎng)現(xiàn)代化 總第492期</p><p>　　2007.1 (下月刊) 174</p><p>　　7 劉紅文 再析民營(yíng)企業(yè)融資問題

90、華南金融研究 2004年第一期 78-80</p><p>　　8 張承惠 民營(yíng)企業(yè)融資問題調(diào)查報(bào)告 中南大學(xué)學(xué)報(bào) 2002年第二期 248-250</p><p>　　9 王醒男 民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)企業(yè)融資問題探討 華南金融研究 2003年第六期55-57</p><p>　　10 陳進(jìn)燦 民營(yíng)企業(yè)融資問題分析和對(duì)策探討 財(cái)經(jīng)研究 2006 NO.34

91、 55-57</p><p>　　11 王登凱. 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難的成因及對(duì)策建議 宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2005(6) 25-28</p><p>　　12 曹鳳岐. 建立和健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系 中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資與高科技，2002(8)</p><p>　　13 王宣俞 儲(chǔ)小平 資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和信息不對(duì)稱下的私營(yíng)企業(yè)融資策略 上海經(jīng)濟(jì)研究 2004年第四期

92、34-42</p><p>　　14 于浩 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問題研究 2004 (10) 33-36</p><p>　　17..Mitchell Berlin, Loretta J. Mester. on the prof-itability and cost of relationship lending Journal of Banking &Finance, 19

93、98(22)</p><p><b>　　致謝</b></p><p>　　大學(xué)四年學(xué)習(xí)生活很快就要結(jié)束了，值此畢業(yè)之際，首先要感謝我的班導(dǎo)師xx老師。四年來，xx老師在學(xué)習(xí)、生活等方面給我無微不至的關(guān)懷，使我能夠順利地完成學(xué)業(yè)。</p><p>　　在論文的撰寫階段，我的指導(dǎo)老師xx老師從論文開題、資料搜集、論文修改到最終定稿都給予了悉心的指

94、導(dǎo)，并提出了許多好的建議，使論文不斷得到充實(shí)、完善。xx老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)作風(fēng)和坦蕩的胸懷給我留下了深刻的印象，他將極大地激勵(lì)我今后的學(xué)習(xí)，生活和工作，在這里表示衷心的感謝。同時(shí)也感謝其他任課老師對(duì)我的關(guān)懷和教誨。</p><p>　　近幾年來，對(duì)中小企業(yè)融資問題的研究不論在國(guó)外，還是在我國(guó)都非常活躍。本文試圖從分析民營(yíng)中小企業(yè)面臨的融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，對(duì)中小企業(yè)融資的有關(guān)問題作了一些探討，但由于資

95、料收集的不是很全，再加上本人水平有限，文中難免有不當(dāng)之處，敬請(qǐng)各位老師和同學(xué)批評(píng)指正。</p><p>　　附錄一: 外文參考文獻(xiàn)節(jié)選</p><p>　　American economist Berger(Udel 1, 2002)</p><p>　　1. The choice of bank-enterprise model </p><

96、p>　　Bank to ease financial transactions of information and development of technology is divided into four categories of loans : loans to the financial statements, collateral-based lending, credit scoring, loan and tec

97、hnical relations loans. The first three are easy to quantify, coding, transmission of the "hard information" is the large enterprises that havecharacteristics. Bearing loans it is difficult to quantify the &

98、quot;soft information", with strong personalization features, is a feature of the </p><p>　　2. Banking Merger </p><p>　　Small banks to merge with the beginning, so that the benefits of dive

99、rsity after the merger of banks to enhance ability to resist risks. SMEs thus able to provide more loans, but with the further expansion of the scale, Banks are able to provide loans of large enterprises, and the interna

100、l management of increasingly complex, So banks to SMEs loan ratio will drop; In contrast, small banks by large bank mergers. The new banks will reduce their lending to SMEs; Similarly, when large mergers between</p>

101、;<p>　　3.Bank's "market forces" </p><p>　　In the bank-enterprise relationships, Bank deposit and lending business enterprises and long-term credit contracts so that enterprises conversio

102、n "foundation" for the banks to the high cost, and have some control over it. Meanwhile, the savings and loan market because all contracts are anonymous, so that all deposits and loans difficult to sell directl

103、y, limit of the deposit and loan market competition, the savings and loan market competition is not completely free competition, and more like the</p><p>　　附錄二:外文參考文獻(xiàn)節(jié)選翻譯</p><p>　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Berger

104、(Udel 1, 2002)</p><p><b>　　1.銀企模式的選擇</b></p><p>　　銀行為緩解金融交易中信息問題而開發(fā)出的貸款技術(shù)分為四類:財(cái)務(wù)報(bào)表性貸款、抵押擔(dān)保型貸款、信用評(píng)分技術(shù)貸款及關(guān)系性貸款。前三種是易于量化、編碼、傳遞的“硬信息”，是大企業(yè)具有的特點(diǎn)。而關(guān)系性貸款是難以量化的“軟信息”，具有強(qiáng)烈的人格化特征，是中小企業(yè)的一個(gè)特點(diǎn)。所以

105、這就使得貸款銀行和中小企業(yè)之間必須保持長(zhǎng)期、緊密相對(duì)封閉的交易關(guān)系，即企業(yè)只固定地與數(shù)量極少的(通常一到兩家)銀行打交道，這就形成了關(guān)系型借貸關(guān)系。長(zhǎng)期化和交易對(duì)象集中化的關(guān)系型借貸有助于這種軟信息成本的降低?！瓣P(guān)系型”的借貸關(guān)系實(shí)質(zhì)是“銀行的貸款決策主要基于通過長(zhǎng)期和多種渠道的接觸所積累的關(guān)于借款企業(yè)及其業(yè)主的相關(guān)信息而作出。這些信息除了通過辦理企業(yè)的存貸款、結(jié)算和咨詢業(yè)務(wù)而直接獲得外，還可以從企業(yè)的利益相關(guān)者(股東、債權(quán)人、員工、供