外部金融壓力沖擊對中國宏觀經濟的影響——基于gvar的分析

1、學校代碼：10385分類號：1研究生學號：1200206038密級：1外部金融壓力沖擊對中國宏觀經濟的影響外部金融壓力沖擊對中國宏觀經濟的影響————基于基于GVAR的分析的分析TheEffectsofExternalFinancialStressShocksonMacroeconomicofChinaResearchBasedonGVARModel作者姓名：鄭川輝鄭川輝1指導教師：蘇梽芳1合作教師：1學科：應用經濟學應用經濟學數量經濟

2、學數量經濟學11研究方向：宏觀經濟調控與實踐宏觀經濟調控與實踐11所在學院：經濟與金融學院經濟與金融學院1論文提交日期：二零一五二零一五年五月三十三十日摘要I摘要2007年到2009年全球金融危機，給全球各經濟體帶來巨大沖擊。中國由于較低的金融開放度和政府方面較為積極的救市舉動，使其金融系統(tǒng)和實體經濟并未遭受太大影響。金融開放是必然趨勢，中國政府在積極推進金融和經濟市場化改革的過程中，應特別警惕來自國外潛在的金融危機的影響。金融危機是一

3、個01二元變量，只有發(fā)生危機，不發(fā)生危機兩種狀態(tài)，對兩個狀態(tài)之間的模糊地帶，很難以描述。金融壓力概念的提出擺脫了對于金融危機研究的束縛。金融壓力指數衡量了金融系統(tǒng)承受壓力程度的變化，它是一個連續(xù)型的變量，能夠方便地觀察系統(tǒng)某一時刻的狀態(tài)。監(jiān)測世界各國的金融壓力狀況，并且預警金融危機的發(fā)生，進而分析和量化金融壓力沖擊對中國宏觀經濟所帶來的影響具有重要的現實意義。鑒于此，本文首先構建了21國的金融壓力指數用以衡量各國的金融壓力狀況。發(fā)現各國

4、金融壓力指數存在較強的聯動效應，特別是在金融危機期間這種效應更為明顯；金融開放度越高的國家其金融壓力與他國之間的聯動效應越明顯；但是中國與其他國家的這種聯動效應較弱。然后從理論和實證的角度探討了金融壓力在全球的傳染性，實證發(fā)現：相對于貿易聯系渠道，金融聯系渠道在壓力的傳導中起更大作用。由于金融壓力沖擊傳導的復雜性，單從某個角度分析和度量沖擊對經濟的影響都顯得片面。故本文在最后，根據前文實證分析結果選用資本權重作為鏈接矩陣，利用金融壓力指