風險決策中時間因素對意外之財心理賬戶的影響.pdf

1、心理賬戶（mental account）理論的前身是芝加哥大學行為經(jīng)濟學家Richard Thaler提出的“Psychic Accounting”概念，后Kahneman與Tversky在此概念上提出的“mental account”得到了更為廣泛的應用。Thaler的研究證明，由意外之財（windfall gain）和正常收入（regular income）所得來的金錢屬于不同的心理賬戶，這些金錢具有自己獨特的運算規(guī)則，與常規(guī)經(jīng)濟學

2、的替代性(Fungibility)原則相互沖突，在心理賬戶起作用的時候，用來買彩票的100元和用來交房租的100元在心理感受上被貼上了不同的標簽，一定程度上，他們之間是不能相互替換的。Thaler教授舉過一個實例：一對夫婦外出垂釣時捕獲了幾條大馬哈魚，但是在航空托運的過程中因為航空公司的疏忽，魚給弄丟了，于是夫婦兩人得到了300美元的賠償款，他們花了225美元在一個豪華飯店大吃了一頓，但是如果不是300美元的賠償款，而是夫婦兩人各漲了1

3、50美元的工資，那么這次奢侈的飯局就不會發(fā)生。來自賠償?shù)?00美元和漲工資得來的300美元雖然在數(shù)額上是一樣的，但是人們的消費行為卻有著截然不同的變化，根本原因就在于心理賬戶有著不同的結(jié)構(gòu)。從收入方面來講，不同來源的金錢會被放置到不同的賬戶；從支出方面來講，一定時間之內(nèi)的各種支出都有它穩(wěn)定的心理額度；從損失方面來講，做生意賠的錢和丟失的錢也會給人帶來不同的心理感受；在儲存方面，人們也會設立專項的心理賬戶用于購買特定的物品。這些賬戶里面的

4、錢與日常消費的錢很難相互流通，研究者把這種金錢與金錢之間不能良好轉(zhuǎn)移、不能完全替換的現(xiàn)象稱為心理賬戶的非替代性（Non-fungibility）。心理賬戶非替代性的存在給人類日常的經(jīng)濟生活帶來了很多非理性的行為，在客觀現(xiàn)實上講，金錢都是一樣的，不應該被貼上情感的標簽，意外得到的金錢也不應該用于揮霍，但大量有關心理賬戶的研究都證實了，人們對意外收入的金錢有著更高的風險尋求傾向和更寬松的消費態(tài)度，它適用于人們在各個領域的投資和消費行為。

5、r>　　然而，通過觀察與分析，我們認為心理賬戶的非替代性并不是絕對的。人類是智慧的生物，在某一次決策中我們也許會受到很多外部因素的干擾，但深層的高級認知加工卻在時刻進行，采用單純的情景問卷的方法也許并不能夠很好的描繪人們在實際生活中的做法。
　　本文提出，通過片段式的、頻率式的實驗研究或情景測驗會割裂心理賬戶運行規(guī)律的連續(xù)性，我們假設各個心理賬戶之間應該隨著時間的變化存在某種線性關系，由意外收入所得到的金錢會隨著時間的延續(xù)轉(zhuǎn)向正常

6、收入賬戶，最終與正常收入所得的金錢沒有差別，而在風險決策中廣泛應用的情景測驗并不能很好的反應這種關系，以往由情景測驗所得到的實驗結(jié)果在一定程度上并不能夠推廣到實際生活中去。
　　為了驗證我們的假設，我們基于劍橋博弈任務（Cambridge gambling task，CGT），采用實驗室實驗和情景測驗兩種方式共三個研究對某軍醫(yī)大學的873名被試進行了風險決策實驗，得到以下結(jié)果：
　　1、研究一采用實驗室實驗法考察意外之財心理

7、賬戶和正常收入賬戶在時間維度上變化的異同。首先我們檢驗了意外之財心理賬戶在實驗室實驗中的存在和穩(wěn)定性，其次我們通過被試在不同時間節(jié)點上在劍橋博弈任務中所表現(xiàn)出的風險態(tài)度討論了兩種心理賬戶之間的非替代性。結(jié)果表明：意外之財心理賬戶在實驗室實驗中同樣存在且較為穩(wěn)定，在獲得報酬之后選擇是否繼續(xù)進行博弈任務時，意外之財組愿意繼續(xù)參加的人數(shù)顯著高于正常收入組(χ2(1,88)=6.447,p<0.05)。在首次進行博弈任務時，意外之財組的冒險指數(shù)

8、明顯高于正常收入組(F(1,60)=13.482,p<0.01)，但隨著時間的變化，意外之財組的冒險指數(shù)降低，在第三次實驗（四天后）與正常收入組無顯著差異，意外之財賬戶中的金錢轉(zhuǎn)向了正常收入賬戶，同時我們發(fā)現(xiàn)了最后一次實驗（六天后）時意外之財組冒險指數(shù)反彈的現(xiàn)象。
　　2、研究二采用了被試間設計，在情景測驗中基本復原了研究一的實驗場景，旨在討論普遍用于決策以及心理賬戶研究中的情景測驗的實證效度（Empiricalvalidity）

9、。研究結(jié)果顯示，在情景測驗中，獲得20元實驗獎勵（無論是意外之財還是正常收入）后，平均選擇愿意參加博弈任務的被試（73％）要顯著高于實驗室實驗中愿意參加博弈任務的被試（68%），但情景測驗中意外之財組與正常收入組愿意繼續(xù)博弈任務的人數(shù)比例差異性縮小(χ2(1,783)=4.123，p<0.05)，我們認為這是因為情景測驗無法給人帶來足夠的心理感受而導致的。當情景測驗用于預測被試首次進行博弈任務時，其結(jié)果與實驗室實驗基本一致，意外之財組的

10、冒險指數(shù)顯著高于正常收入組(F(1,574)=16.336,p<0.01)。但加入時間變量后，情景測驗結(jié)果與實驗室實驗結(jié)果出現(xiàn)較大差異，在第二次、第三次、第四次選擇時，意外之財組與正常收入組的冒險指數(shù)都沒有明顯差異，且意外之財組在最后一個時間節(jié)點中未出現(xiàn)冒險指數(shù)的反彈現(xiàn)象，情景測驗結(jié)果與實驗室實驗結(jié)果并不一致。
　　3、研究三旨在討論研究一中出現(xiàn)的意外之財組在最后一次博弈實驗時冒險指數(shù)反彈的現(xiàn)象，實驗設計與研究一基本一致，但是在實

11、驗過程中向被試提供了虛假的實驗次數(shù)和時間。結(jié)果表明，研究一中的意外之財組在最后一次進行博弈任務時出現(xiàn)冒險指數(shù)反彈，與被試得知本次任務是最后一次博弈任務有關，其內(nèi)在機制涉及到意外之財心理賬戶的激活閾限要顯著低于正常收入賬戶，此結(jié)果從另一種全新角度解釋了心理賬戶的非替代性。
　　研究創(chuàng)新點：
　　1、大膽質(zhì)疑了心理賬戶之間的非替代性，證明了隨著時間的推移，意外之財會逐漸的被理解為正常收入。同時，首次把連續(xù)風險決策（Risk de