冒險(xiǎn)傾向?qū)Q策參照點(diǎn)偏移的影響.pdf

1、決策心理的研究是當(dāng)前認(rèn)知心理學(xué)領(lǐng)域的熱點(diǎn)課題之一。決策研究領(lǐng)域中影響最廣泛的理論——前景理論認(rèn)為，個(gè)體在進(jìn)行決策時(shí)依據(jù)的不是決策方案各種可能結(jié)果的絕對(duì)效用值，而是以某個(gè)既存的心理中立基點(diǎn)即參照點(diǎn)為基準(zhǔn)，把決策結(jié)果理解為實(shí)際損益量與心理參照點(diǎn)的偏離方向和程度。許多研究發(fā)現(xiàn)，參照點(diǎn)并不是固定不變的，而是隨著時(shí)間、先前的決策結(jié)果等因素而發(fā)生偏移。但是他們的研究大多涉及決策的客觀因素，較少考慮到人的主觀因素(如冒險(xiǎn)傾向、認(rèn)知偏差、人格因素等等)

2、對(duì)參照點(diǎn)偏移的影響。其中決策者的冒險(xiǎn)傾向是一個(gè)很重要的主觀因素，很多研究發(fā)現(xiàn)冒險(xiǎn)傾向確實(shí)能夠?qū)Q策行為產(chǎn)生影響，然而這些研究并未深入探討冒險(xiǎn)傾向是如何影響決策者的決策行為。本研究假設(shè)，冒險(xiǎn)傾向是通過(guò)影響參照點(diǎn)的偏移而影響最終的決策行為的。
　　 本研究通過(guò)三個(gè)實(shí)驗(yàn)，探討了在股票投資領(lǐng)域冒險(xiǎn)傾向?qū)Q策行為產(chǎn)生影響的機(jī)制。實(shí)驗(yàn)一采用紙筆測(cè)驗(yàn)范式研究了在理想的情況下、中間插入買賣操作的情況以及投資組合的情況下，冒險(xiǎn)傾向?qū)⒄拯c(diǎn)偏移的影

3、響；由于紙筆測(cè)驗(yàn)與真實(shí)的投資情景相差很大，并且模擬真實(shí)的投資場(chǎng)景又有很多限制因素，因此在實(shí)驗(yàn)二中我們對(duì)前人的BDM(Becker,G. M.，Degroot，M.H.，& Marschak，J.1965)范式做了一些改進(jìn)，來(lái)研究在三種不同的投資情景中，冒險(xiǎn)傾向?qū)⒄拯c(diǎn)偏移的影響。為了驗(yàn)證在真實(shí)的股票交易中，人們的投資行為與前兩個(gè)實(shí)驗(yàn)得出的結(jié)論是否一致，我們?cè)O(shè)計(jì)了實(shí)驗(yàn)三，股票價(jià)格的變化更接近真實(shí)，考察在這種情況下，冒險(xiǎn)傾向?qū)⒄拯c(diǎn)偏移的影

4、響。在每個(gè)實(shí)驗(yàn)開(kāi)始之前，我們用冒險(xiǎn)傾向問(wèn)卷把被試分成了冒險(xiǎn)和保守兩組被試。
　　 三個(gè)實(shí)驗(yàn)的結(jié)果如下：
　　 (1)三個(gè)實(shí)驗(yàn)的結(jié)果都表明：在同等額的收益(6元)之后，參照點(diǎn)的偏移量大于損失(6元)之后參照點(diǎn)的偏移量。
　　 (2)在理想的投資情景中，紙筆測(cè)驗(yàn)表明：冒險(xiǎn)組被試參照點(diǎn)的偏移量大于保守組，這一效應(yīng)在收益的股票上更加明顯；BDM范式研究結(jié)果表明，無(wú)論是收益還是損失的股票，冒險(xiǎn)組被試參照點(diǎn)的偏移量都大于保守

5、組。
　　 (3)在股票價(jià)格上漲或下跌之后，插入賣出和重新買入這一操作，無(wú)論在紙筆測(cè)驗(yàn)范式中還是BDM范式中，參照點(diǎn)的偏移量都要大于在理想的投資情景中參照點(diǎn)的偏移量；并且冒險(xiǎn)傾向的主效應(yīng)顯著。
　　 (4)在投資組合的情景中，紙筆測(cè)驗(yàn)表明：在單只股票收益時(shí)，整體投資虧損的情況下參照點(diǎn)的偏移量大于整體投資盈利時(shí)的情況。冒險(xiǎn)傾向?qū)⒄拯c(diǎn)的偏移并沒(méi)有影響；而在BDM范式中，整體盈虧對(duì)單只股票參照點(diǎn)的偏移量并沒(méi)有影響，但是冒險(xiǎn)傾

6、向的主效應(yīng)顯著。
　　 從三個(gè)實(shí)驗(yàn)的結(jié)果我們可以得出：冒險(xiǎn)傾向?qū)Q策參照點(diǎn)的偏移有顯著的影響，對(duì)于冒險(xiǎn)的人來(lái)說(shuō)，決策參照點(diǎn)的偏移量大于保守的人；同等額的收益之后參照點(diǎn)的偏移量大于同等額的損失之后參照點(diǎn)的偏移量；在投資組合的投資情景下，冒險(xiǎn)傾向?qū)⒄拯c(diǎn)偏移的影響并沒(méi)有得到一致的結(jié)果，說(shuō)明在比較復(fù)雜的投資情景中，冒險(xiǎn)傾向?qū)θ藗兺顿Y行為的影響還需要進(jìn)一步的研究。
　　 通過(guò)本研究，理論上我們對(duì)冒險(xiǎn)傾向?qū)Q策行為產(chǎn)生影響的機(jī)制進(jìn)