私募股權(quán)投資基金并購?fù)顺鰞?yōu)劣分析——以梅泰諾并購諾信睿聚為例.pdf

1、投資者對PE的投資是為了通過股權(quán)的增值，從而順利撤出資金獲得高額的利潤，因此制定一個完整的投資策略對私募股權(quán)投資基金尤為重要。雖然一個完整的PE投資過程包括很多個環(huán)節(jié)，而退出是其投資周期的最后一個階段，但是成功的將資金收回并獲得相應(yīng)的風(fēng)險溢價是投資者最終的目標(biāo)?？v觀我國現(xiàn)在的私募股權(quán)投資基金的退出情況，我們不難發(fā)現(xiàn)很多私募股權(quán)投資基金的退出非常困難，從而使得投資機構(gòu)將資金募集者的股權(quán)轉(zhuǎn)化為資本變得棘手，特別是受2015年我國股市的影響，

2、我國于當(dāng)年7月暫停IPO，這對我國資本市場的發(fā)展帶來了很大的沖擊。我國的私募發(fā)展僅30載，而在這期間一共經(jīng)歷過9次IPO暫停，對于我國PE以IPO退出模式為主，每一次停擺事件的發(fā)生無疑會對我國的經(jīng)濟造成巨大的沖擊，在IPO停擺事件不斷發(fā)生的情況下，PE退出的困難不但會挫傷投資者的積極性，長此以往也會制約著我國私募股權(quán)投資基金的健康發(fā)展；其次，對受資企業(yè)來說，如果不能成功的退出將會阻礙其產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為商品的道路，不但會造成社會資本的浪費，同時

3、也會阻礙社會整體資源的優(yōu)化配置，對國民經(jīng)濟的發(fā)展帶來不利影響。目前，我國現(xiàn)存的退出模式主要有首次公開發(fā)行、并購?fù)顺?、新三板退出、借殼上市、股?quán)轉(zhuǎn)讓、回購和清算，但是后面幾種退出模式很少被使用，一般首次公開發(fā)行最受歡迎成為退出的主要模式。就目前來看，我國私募股權(quán)投資基金存在的主要問題有退出渠道狹窄、法律法規(guī)不健全、投資者觀念上墨守成規(guī)，以及中介服務(wù)機構(gòu)在整個投資過程中不能正確的發(fā)揮自己的職能，使得私募股權(quán)投資基金能夠順利退出，這些問題的存