基礎設施項目融資模式及其資本結構優(yōu)化研究.pdf

1、鐵路是國家重要的基礎設施，大眾化的交通工具。鐵路在交通基礎設施項目中占有重要的地位。鐵路為經濟和社會的全面、協(xié)調、可持續(xù)發(fā)展，發(fā)揮著更加有效的促進作用。目前鐵路僅依靠以政府部門投資和銀行貸款為主的資金來源，很難滿足需求，鐵路建設資金存在嚴重的缺口。但是當前我國鐵路融資面臨著投資主體單一、融資渠道匱乏、融資結構失衡以等一系列問題，嚴重阻礙了我國鐵路項目的建設和發(fā)展。
　　 本文試圖從項目融資模式的本質出發(fā)，對項目融資模式構建流程進

2、行了創(chuàng)新設計。它擺脫傳統(tǒng)的地項目融資模式選擇的框架束縛，將項目融資模式視為一種動態(tài)的設計過程，以項目融資模式的本源為根本出發(fā)點，即項目融資模式是在考慮項目的特點、在項目運行中存在的各種風險因素及可能的風險分擔方式、資金來源等諸多項目特征與需求的基礎上，對項目融資中各要素的有機整合與構建。本文主要從以下幾方面進行了深入探討：
　　 首先，利用利益相關者理論對鐵路項目融資參與者進行分類，將項目融資問題視為一個開放的系統(tǒng)問題，從系統(tǒng)的

3、角度，利用協(xié)調方法構建了項目融資參與者的互動協(xié)調機制。項目融資模式設計的問題實質上是將各項目融資參與者進行有效的整合，將各項目融資參與者掌握的資源進行有效的整合。通過構建協(xié)調機制，使各參與者在項目融資系統(tǒng)中和諧相處，進而調動其參與熱情，為項目融資提供機制保障；其次，構建了基于時間維度、風險類別維度和風險影響維度的風險矩陣評估模型，對鐵路項目融資的風險進行評估，并結合文獻歸納分析方法構建了項目融資風險規(guī)避的框架結構；然后，在梳理歸納了項目

4、融資模式設計影響因素的基礎上，將DEMATEL方法引入到項目融資模式設計中來，進而探尋基礎設施項目融資模式設計的主要影響因素。并以此為基礎結合項目融資參與者的利益訴求以及項目融資風險的可能分擔策略對鐵路項目融資模式展開設計，利用融資系統(tǒng)參與者協(xié)調機制為契機構建項目融資模式有效運行的保障機制；最后，以項目融資模式所表現(xiàn)出的資本結構特征為契機，基于項目生存、項目價值、項目融資成本和項目融資風險等方面目標均衡的鐵路基礎設施項目為優(yōu)化準則，從項