中國TMT行業(yè)風(fēng)險投資收益的影響因素研究.pdf

1、風(fēng)險投資行業(yè)是中國目前最具有發(fā)展?jié)摿Φ男屡d行業(yè)，其中風(fēng)險資本追逐的熱點領(lǐng)域集中在TMT行業(yè)、金融服務(wù)行業(yè)、能源行業(yè)以及傳統(tǒng)的制造業(yè)。而本文主要的研究內(nèi)容就是以中國TMT行業(yè)為例，分析風(fēng)險投資收益的影響因素。所謂TMT行業(yè)，就是對Telecommunication（電信），Media（媒體），Technology（技術(shù)）的統(tǒng)稱。一般而言，TMT行業(yè)以媒體行業(yè)為橋梁，連通電信行業(yè)與技術(shù)行業(yè)。TMT行業(yè)與現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和高新科技的發(fā)展緊密相隨，

2、TMT行業(yè)不僅僅是先進技術(shù)的代表性產(chǎn)業(yè)，也是國家大力扶持的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。TMT行業(yè)的發(fā)展與風(fēng)險資本的進入密切相關(guān)，風(fēng)險投資是促使TMT行業(yè)加速發(fā)展的“催化劑”。
　　本文的研究目的和意義在于通過研究中國TMT行業(yè)內(nèi)風(fēng)險投資收益的影響因素，確定影響風(fēng)險投資收益的主要因素，為提高風(fēng)險資本在中國TMT行業(yè)內(nèi)的投資成功率提供理論參考，為推動中國TMT行業(yè)的快速發(fā)展打好基石。本文的研究涉及到產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、風(fēng)險投資學(xué)等多門學(xué)科，所以本文的

3、研究內(nèi)容不僅豐富和發(fā)展了產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟理論和風(fēng)險投資理論，而且真切的反映了現(xiàn)實經(jīng)濟的發(fā)展狀況的需求，因此無論是從理論的角度還是現(xiàn)實經(jīng)濟的角度，本文的選題都具有十分重要的研究意義。
　　本文在文獻綜述的基礎(chǔ)上，從理論的角度確定和分析了影響中國TMT行業(yè)內(nèi)風(fēng)險投資收益的具體因素，同時選取了2005年至2013年的101個風(fēng)險投資樣本數(shù)據(jù)，采用回歸分析的方法、利用SPSS軟件對選題做出了實證研究。實證研究的結(jié)果表明:
　　第一、在TMT

4、行業(yè)內(nèi)，影響風(fēng)險投資收益的具體因素包括了投資所在行業(yè)因素、投資周期因素、風(fēng)險投資地域因素、風(fēng)險投資規(guī)模因素、被投企業(yè)質(zhì)量因素、風(fēng)險投資經(jīng)驗因素以及聯(lián)合風(fēng)險投資因素（即參與同一個風(fēng)險投資項目的風(fēng)險投資企業(yè)數(shù)目）。
　　第二、在研究的過程當中，分別選取了相應(yīng)的指標來具體量化上述影響因素，結(jié)果表明上述因素的變化會直接導(dǎo)致中國TMT行業(yè)投資收益發(fā)生變化。
　　第三、通過實證分析的研究結(jié)果表明，決定中國TMT行業(yè)內(nèi)風(fēng)險投資收益高低的最

5、主要因素就是風(fēng)險投資規(guī)模因素和被投企業(yè)質(zhì)量因素。具體而言，風(fēng)險投資數(shù)額越大，被投企業(yè)的增長速度越快，風(fēng)險投資所獲得的賬面回報倍數(shù)越多;聯(lián)合風(fēng)險投資一定程度上決定了風(fēng)險投資規(guī)模數(shù)額的大小，因而聯(lián)合風(fēng)險投資的大小會導(dǎo)致風(fēng)險投資回報倍數(shù)相應(yīng)的提高或者降低;投資周期越長，風(fēng)險投資在TMT行業(yè)內(nèi)所獲得的風(fēng)險投資回報倍數(shù)也就越高;在中國TMT行業(yè)內(nèi)，風(fēng)險投資回報倍數(shù)從高到低分別為電信行業(yè)、媒體行業(yè)以及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè);一線城市的風(fēng)險投資成功