DoD投資策略的實(shí)證分析-來自中國香港與日本股票市場(chǎng)的證據(jù).pdf

1、在市場(chǎng)發(fā)展迅速的現(xiàn)代社會(huì),越來越多的企業(yè)或個(gè)人投資者加入到股票投資的行列。高投資金額企業(yè)在做投資股票之前,要對(duì)股票進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)期的詳細(xì)調(diào)查、研究、分析,然后再制定詳細(xì)的投資計(jì)劃,才開始投資股票:與此相對(duì),個(gè)人投資者,即散戶,由于投入股市資金量相對(duì)較小,并且大多缺少專業(yè)的股票分析技能和及時(shí)捕獲市場(chǎng)有效信息的能力,使其不能準(zhǔn)確掌握股票信息,在市場(chǎng)博弈中處于劣勢(shì)。
　　 DoD投資策略(Dogs of the Dow investment

2、 strategy,以下簡(jiǎn)稱DoD投資策略)是一種通過幫助個(gè)人投資者如何有效并簡(jiǎn)便的從市場(chǎng)中找出超值股票的有效投資方法。具體投資方法如下:按照年終收益率對(duì)市場(chǎng)中的所有股票列出排名,選出前幾名最佳收益率股票并進(jìn)行等額投資,并在來年的同一天進(jìn)行新一輪的排名投資,如此反復(fù)這一過程。DoD投資策略已在世界范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用,但在亞洲市場(chǎng)的學(xué)術(shù)性文章還很少。本文將DoD投資策略應(yīng)用在中國香港和日本股票市場(chǎng),通過應(yīng)用研究分析其市場(chǎng)實(shí)用性,以及市場(chǎng)風(fēng)

3、險(xiǎn)調(diào)整后的市場(chǎng)收益情況。
　　 將DoD投資理論應(yīng)用到樣本期間為2000年至2009年的香港股票市場(chǎng)后,投資組合的年平均收益率為14.56％,高于恒生指數(shù)的年平均收益率8.24%。不僅是經(jīng)典的D-10投資組合,DoD投資理論的其他投資組合也能夠有效地實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)收益。尤其是在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整過后,DoD投資理論的收益率仍然能夠超過代表市場(chǎng)平均水平的恒生指數(shù)收益率;為了驗(yàn)證DoD投資理論在其他股票市場(chǎng)的應(yīng)用效果,本文還研究了1981年至2