基于利率期限結(jié)構(gòu)的商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)研究.pdf_第1頁(yè)
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1、利率是金融市場(chǎng)中的最重要變量之一,作為借貸資本的使用價(jià)格,它既可以作為杠桿調(diào)節(jié)社會(huì)資源配置,是政府用來(lái)干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要手段之一。利率市場(chǎng)化改革后我國(guó)商業(yè)銀行開始面對(duì)日益波動(dòng)的利率環(huán)境,同時(shí),我國(guó)大型商業(yè)銀行一直以省分行為結(jié)算中心,利率風(fēng)險(xiǎn)分散,且耗費(fèi)更多的管理成本,為了有效管理風(fēng)險(xiǎn)管理,商業(yè)銀行通過內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)來(lái)集中資金管理,進(jìn)而對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)集中管理。此外,金融危機(jī)中暴露的極端風(fēng)險(xiǎn)等問題都開始納入商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理中來(lái)。面對(duì)宏

2、觀面利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,以及現(xiàn)代商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的新特點(diǎn),本文對(duì)目前國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行主要的利率風(fēng)險(xiǎn)度量和管理的技術(shù),包括缺口管理技術(shù)、久期免疫技術(shù)、壓力測(cè)試技術(shù)、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)技術(shù)等進(jìn)行了系統(tǒng)分析和比較,梳理了現(xiàn)代商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的主要流程。
   同時(shí),通過對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的研究發(fā)現(xiàn),上海證券交易所和深證證券交易所中存在結(jié)構(gòu)和性質(zhì)相同的國(guó)債,它們具有幾乎相同的久期,但其價(jià)格卻存在一定的差異。針對(duì)這類國(guó)債在資產(chǎn)配置中如何選擇

3、的問題,提出用信息熵來(lái)進(jìn)一步度量其風(fēng)險(xiǎn),并與凸度、方差和VaR風(fēng)險(xiǎn)度量方法進(jìn)行實(shí)證比較。結(jié)果表明,與其它方法相比,信息熵方法能很好的區(qū)分該類國(guó)債風(fēng)險(xiǎn),并且上海證券交易所的國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)低于深圳證券交易所。
   最后,通過缺口管理技術(shù)、久期免疫等技術(shù)對(duì)招商銀行、建設(shè)銀行以及工商銀行近三年利率風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)依然明顯,長(zhǎng)貸短借的現(xiàn)象依然嚴(yán)重。也發(fā)現(xiàn)經(jīng)過金融危機(jī)沖擊,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行增強(qiáng)了極端風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。

4、r>   總之,本文關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)一方面詳細(xì)介紹了新市場(chǎng)特征下的綜合管理流程,另一方面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)中突出的問題進(jìn)行了進(jìn)一步的論述,同時(shí)還通過實(shí)證分析考察了我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的分布和主要特征,以期從理論框架到實(shí)證分析兩個(gè)層面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)進(jìn)行研究,進(jìn)而在構(gòu)建出盡可能完善的現(xiàn)代商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系的同時(shí),解決諸如同久期債券風(fēng)險(xiǎn)度量,有效市場(chǎng)基準(zhǔn)利率曲線構(gòu)建等問題,并得到我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀、特點(diǎn)及發(fā)展趨勢(shì)。

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