基于私募股權投資的企業(yè)估值問題研究——以安發(fā)公司為例.pdf

1、私募股權投資作為一種新興資本運作方式，對世界經(jīng)濟的影響越來越大。隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展并與世界經(jīng)濟接軌和交融，政府引導資本向?qū)嶓w經(jīng)濟轉(zhuǎn)移，先后于2004推出中小板、2009年推出創(chuàng)業(yè)板等，較好地解決了PE投資的退出通道，股權投資在我國獲得了快速發(fā)展。特別是創(chuàng)業(yè)板推出后，在高市盈率、高市場價格、高募集資金“三高”現(xiàn)象的吸引下，私募股權投資紛紛涌向優(yōu)質(zhì)項目并不多的PRE-IPO投資市場，從而抬高了PE市場的市盈率水平。隨著創(chuàng)業(yè)板二級市場

2、股票價值回歸且IPO審核更趨嚴格，偏離企業(yè)實際價值的PE投資熱潮必將給投資公司帶來很大的投資風險。因此，探索科學的擬上市公司價值評估分析工具，對化解PE投資的風險具有較大意義。
　　本文首先對國內(nèi)外PE行業(yè)發(fā)展歷程及現(xiàn)狀進行文獻回顧，對我國目前PE投資項目估值不系統(tǒng)存在的問題進行深入的剖析評價。通過對安發(fā)公司進行實地調(diào)查和訪問，收集安發(fā)公司盡職調(diào)查的相關數(shù)據(jù)資料，對其投資可行性和入股價格進行案例分析。在市盈率乘數(shù)法基礎理論上，將杜