人民幣國際化路徑研究——基于香港離岸人民幣金融市場視角.pdf

1、近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，對(duì)外貿(mào)易迅速發(fā)展，人民幣在周邊國家與地區(qū)的流通規(guī)模呈擴(kuò)大之勢，加之2005年第二次匯率改革啟動(dòng)以來人民幣呈現(xiàn)持續(xù)升值之勢，國內(nèi)外對(duì)于人民幣成為國際貨幣的呼聲越來越高。
　　 目前我國經(jīng)貿(mào)總額僅次于美國，位居世界第二。但是，相對(duì)于我國雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，人民幣的國際地位相對(duì)較低。同時(shí)，美國次貸危機(jī)后，三大國際貨幣——美元、歐元、日元出現(xiàn)不同程度的信心危機(jī)，國際貨幣體系改革的呼聲日漸高漲。因此，人民幣國

2、際化不僅是我國深化改革開放的要求，也是當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)背景下的必然選擇。同時(shí)人民幣國際化包含巨大收益，其長遠(yuǎn)利益超過近期利益，是一項(xiàng)重大戰(zhàn)略舉措，對(duì)提升我國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力、提高國際話語權(quán)都具有重要意義。人民幣國際化是現(xiàn)階段中國政府為爭取更高的國際地位而在國際貨幣金融領(lǐng)域中實(shí)行的核心發(fā)展戰(zhàn)略。
　　 由于人民幣資本賬戶的管制，人民幣的可自由兌換性受到限制，人民幣的“跨境結(jié)算”和“離岸金融”是目前推動(dòng)人民幣國際化最主要的方式，因此香港

3、人民幣離岸市場的形成和發(fā)展是人民幣國際化戰(zhàn)略的重要基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。中國政府政策主導(dǎo)下逐步形成的香港人民幣離岸市場屬于政策推動(dòng)型的本幣離岸金融市場，政策推動(dòng)與本幣離岸也是香港人民幣離岸市場的顯著特征。
　　 根據(jù)人民幣國際化漸進(jìn)性原則，人民幣國際化的路徑首先應(yīng)該從人民幣周邊化到人民幣區(qū)域化，這符合客觀規(guī)律的發(fā)展和中國的實(shí)際情況。鑒于歐洲貨幣一體化成功經(jīng)驗(yàn)和日元國際化失敗的經(jīng)驗(yàn)——區(qū)域內(nèi)大國的合作共識(shí)有利于產(chǎn)生穩(wěn)定的區(qū)域貨幣體系，當(dāng)前單一