高管薪酬差距、代理成本與企業(yè)績效——基于我國上市高科技企業(yè)的實證研究.pdf

1、委托代理理論認為，企業(yè)所有者（委托人）必須對經(jīng)營者（代理人）進行有效的激勵，才能使經(jīng)營者行為與所有者利益一致，以節(jié)省監(jiān)督代理成本，提升企業(yè)績效。而薪酬激勵是現(xiàn)代企業(yè)激勵中最重要的組成部分，目前國內(nèi)外關于薪酬與企業(yè)績效的關系問題的研究，主要集中在高管薪酬的絕對水平與企業(yè)績效的關系上，而對薪酬差距的研究相對較少。隨著知識和信息經(jīng)濟時代的到來，以電子、醫(yī)藥、生物、信息技術(shù)等為代表的高科技企業(yè)已成為推動經(jīng)濟增長的重要力量。高科技是一個國家、地區(qū)

2、產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的象征，代表著未來的產(chǎn)業(yè)競爭力和經(jīng)濟增長潛力，而涉及高科技企業(yè)薪酬差距的研究報道尚不多見，因此，在當前轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的國家戰(zhàn)略中，研究高科技企業(yè)的高管薪酬差距有重要的實際意義。
　　論文對我國上市高科技企業(yè)的高管薪酬差距進行了研究，分析錦標賽理論和行為理論在我國上市高科技企業(yè)的適用性以及高管薪酬差距能否節(jié)省企業(yè)代理成本。以我國上市高科技企業(yè)2009年至2011年的數(shù)據(jù)為例，分別以管理費用率MC、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

3、率TAT為代理成本變量，以基本每股收益EPS、凈資產(chǎn)收益率ROE為企業(yè)績效變量，檢驗高管薪酬差距與代理成本、企業(yè)績效的關系。研究結(jié)果表明：①我國上市高科技企業(yè)高管薪酬差距與代理成本具有顯著的負相關關系，中國上市高科技企業(yè)的高管薪酬差距能在一定程度上節(jié)約和替代代理成本；②我國上市高科技企業(yè)高管薪酬差距與企業(yè)績效具有顯著的正相關關系，錦標賽理論在我國上市高科技企業(yè)中得到了驗證；③對于我國上市高科技企業(yè)來說，高管薪酬差距目前不存在區(qū)間效應，高