公司減資時債權(quán)人保護(hù)制度研究.pdf

1、公司的自治性要求其能夠自主決定公司資本數(shù)額，但公司任意減資又會損害外部債權(quán)人的利益，公司股東與外部債權(quán)人的利益需要謹(jǐn)慎地加以平衡。公司減資時輕便的程序規(guī)定有利于公司隨市場狀況靈活地調(diào)整自身資本，彰顯效率價值；公司減資時嚴(yán)密的程序規(guī)定有利于保護(hù)外部債權(quán)人的利益，維護(hù)交易秩序的穩(wěn)定，彰顯公平價值，效率價值與公平價值也需予以謹(jǐn)慎地平衡。對股東、債權(quán)人利益的不同權(quán)衡，對效率價值與公平價值的不同思量，在國外形成了以德國為代表的嚴(yán)格債權(quán)人保護(hù)模式、

2、以美國為代表的清償能力標(biāo)準(zhǔn)模式、以英國為代表的司法介入下的債權(quán)人折中保護(hù)模式三種主要模式。本文在結(jié)合國情、比較分析的基礎(chǔ)上認(rèn)為，以德國為代表的嚴(yán)格債權(quán)人保護(hù)模式是相對而言最值得我國借鑒的債權(quán)人保護(hù)模式。
　　本研究分為四個部分：第一部分主要介紹公司減資的基礎(chǔ)理論，包括公司減資的定義、原因、功能、類型、對股東和債權(quán)人各自的影響。公司減資的定義主要包括注冊資本、發(fā)行資本、實繳資本等；公司減資的原因主要包括資本過剩、經(jīng)營嚴(yán)重虧損等；公司

3、減資的功能主要是矯正公司真實資產(chǎn)與注冊資本的偏差；公司減資的類型主要包括實質(zhì)減資與形式減資、同比例減資與不同比例減資等等；公司減資往往有利于股東而損害債權(quán)人的利益。第二部分以德國、美國、英國為例，分別介紹了公司減資的嚴(yán)格債權(quán)人保護(hù)模式、償債能力標(biāo)準(zhǔn)模式、司法介入下的債權(quán)人折中保護(hù)模式，以作為本國立法的鏡鑒。德國模式以公平為指導(dǎo)，以嚴(yán)格的信息披露為保護(hù)路徑；美國模式以效率為指導(dǎo)，以公司償債能力為保護(hù)路徑；英國模式以公平與效率兼顧為指導(dǎo)思想

4、，以法院干預(yù)為保護(hù)路徑。基于德國模式本身的優(yōu)勢、我國國情和路徑依賴，德國模式是最值得我國借鑒的立法模式，但我國立法現(xiàn)狀與德國模式相比有一定的差距。第三部分分析了我國公司立法、司法對債權(quán)人保護(hù)存在的問題，主要從法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、司法實務(wù)四個維度展開，法律層次的問題主要是《公司法》第177條過于模糊和簡略，缺乏相應(yīng)的配套制度；行政法規(guī)層次的問題主要是《公司登記管理條例》第31條僅有原則性規(guī)定，缺乏具體措施；部門規(guī)章層次的問題主要是《

5、公司注冊資本登記管理規(guī)定》第11條至第18條的規(guī)定，基本上與《公司法》和《公司登記管理條例》保持一致，亟需重新設(shè)計；司法實務(wù)的問題主要是注冊資本認(rèn)繳制改革后，股東出資期限由法定為主變?yōu)橥耆s定，在公司減資時更易損害債權(quán)人利益，而立法的模糊導(dǎo)致了司法裁判的不統(tǒng)一和對債權(quán)人的保護(hù)不夠充分。第四部分針對我國立法、司法對公司減資時債權(quán)人保護(hù)的模糊、寬泛和不合理，進(jìn)行了一系列具體的制度設(shè)計和制度重構(gòu)，包括減資事由和限制性條件、區(qū)分實質(zhì)減資和形式減