基于DSGE模型的貨幣政策和財政政策聯(lián)動機制研究.pdf

1、財政政策和貨幣政策作為治理市場經(jīng)濟的兩種重要手段,在各國的宏觀經(jīng)濟調(diào)控中都起著舉足輕重的作用。然而,財政政策和貨幣政策能否取得預(yù)期的效果,不僅取決于財政政策與貨幣政策是否能夠正確的制定和實施,而且還取決于兩者之間能否有效的搭配。如何擺正財政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控中的地位,并協(xié)調(diào)配合使用兩大政策,使其各盡其能,形成最佳合力,充分發(fā)揮各自對國民經(jīng)濟的積極調(diào)控作用,無論在理論上還是政策實踐上都具有重大的意義。
　　另一方面,自從“理性

2、預(yù)期”革命以后,動態(tài)隨機一般均衡模型逐漸成為了分析宏觀經(jīng)濟政策的一個強有力的工具。它具有堅實的微觀基礎(chǔ),融入了一般均衡的思想,能夠很好地分解并比較外生沖擊(如財政政策沖擊、貨幣政策沖擊等)對經(jīng)濟波動的作用,能夠方便地用于財政政策、貨幣政策傳導(dǎo)機制的研究。同時,DSGE模型是完全結(jié)構(gòu)化的模型,能有效地用于反事實的仿真研究(如不同的財政政策、貨幣政策的比較),因而該模型已成為目前宏觀政策經(jīng)驗實證研究的重要工具。
　　基于以上兩方面的考

3、慮,本文在DSGE模型的框架下引入了財政政策和貨幣政策的聯(lián)動性機制,考察兩大政策的搭配如何影響我國的宏觀經(jīng)濟的波動。為此,本文首先進行了相關(guān)研究的文獻綜述,并對DSGE模型的理論框架、求解方法以及參數(shù)估計做了簡要的介紹。緊接著是本文的實證部分,分為兩大塊。一個是基于勞動市場出清的DSGE模型來分析財政政策與貨幣政策的聯(lián)動性機制對我國產(chǎn)出、消費、通貨膨脹和投資波動的影響;另一個是考慮勞動市場摩擦,基于勞動市場搜尋-匹配的模型來分析財政政策

4、與貨幣政策的聯(lián)動性機制對我國就業(yè)的影響。
　　通過分析,本文得出了以下結(jié)論:(1)在勞動市場出清的情況下,我國的貨幣政策與財政政策的聯(lián)動機制對經(jīng)濟波動的影響表現(xiàn)為非對稱性。具體表現(xiàn)為:當(dāng)產(chǎn)生一個標準差的財政政策沖擊時,貨幣供應(yīng)對財政沖擊的內(nèi)生響應(yīng)對財政政策實際效果的影響并不明顯,而當(dāng)產(chǎn)生一個標準差的貨幣政策沖擊時,財政政策對貨幣沖擊的內(nèi)生響應(yīng)對貨幣政策的實際效果的影響非常顯著。并且存在聯(lián)動性的貨幣與財政機制能夠改善產(chǎn)出穩(wěn)定和通貨膨

5、脹穩(wěn)定之間的政策權(quán)衡,有利于減小宏觀經(jīng)濟的波動。(2)在存在勞動力市場摩擦的情況下,財政政策和貨幣政策之間的聯(lián)動系數(shù)能夠顯著的改變貨幣政策和財政政策對勞動市場的影響,所以在制定政策時,正確合理地選擇政策參數(shù)、有效地搭配財政政策和貨幣政策是很有必要的。
　　本文的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在:通過在設(shè)定政策方程時,假設(shè)財政政策的工具變量對貨幣政策沖擊做出被動的內(nèi)生響應(yīng),同時貨幣政策的工具變量對財政政策沖擊做出被動的內(nèi)生響應(yīng),以此來體現(xiàn)財政政策