基于并行處理技術的期貨市場微觀結構研究.pdf

1、市場微觀結構理論是近二十年來發(fā)展最快的金融領域之一。本文屬于市場微觀結構的研究范疇，文章從市場機制、投資者行為和市場質量的角度討論了中國期貨市場微觀結構。期貨市場機制分析比較了做市商機制和競價機制的優(yōu)劣，介紹了中國期貨市場風險管理制度;期貨投資者行為分析了中國期貨市場投資者結構，認為個人投資者比重過高導致了市場的投機性。針對采用高頻數(shù)據(jù)實證研究市場微觀結構中的問題，提出采用機群并行處理技術解決計算機處理能力瓶頸，首次詳細介紹了并行處理的

2、技術方法。實證研究上，應用計算機群并行處理分析了棉花、滬銅、滬鋅和黃金期貨的“日歷效應”，指出期貨價格波動、價差等指標日內呈“L”型波動，并提出“L”型波動源于日間數(shù)據(jù)量和日內數(shù)據(jù)量之間的差距;針對分筆數(shù)據(jù)研究中樣本時間間隔不等問題，采用自回歸條件久期模型(ACD)分析了棉花期貨合約交易集聚性問題，證實期貨交易的集聚性，回歸結果顯示期貨交易久期受一階滯后項影響，比較了EACD和WACD模型的估計結果，認為在本次實證中EACD和WACD模