山東HL公司托管經(jīng)營模式及托管績效研究.pdf

1、目前，在我國國有股權(quán)托管經(jīng)營實踐中存在著無法規(guī)可依、監(jiān)管不足、運行不規(guī)范、托管效益低下等問題。對控制權(quán)轉(zhuǎn)讓過渡期股權(quán)托管的行為，既不能簡單地一停了事，也不能放任自流。本文對我省一家上市公司——HL股份有限公司所實施的托管經(jīng)營進(jìn)行全面的分析，指出失敗的原因，構(gòu)建適合山東HL公司具體情況的托管經(jīng)營模式，希望能為該公司后續(xù)的托管經(jīng)營提供可行的路徑，也對其他國有股權(quán)托管經(jīng)營公司的操作提供一定的啟示。
　　 此外，本文采用案例分析方法，文

2、獻(xiàn)分析法和比較分析法，在對國有企業(yè)托管經(jīng)營中存在的問題進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，提出了國有股權(quán)托管經(jīng)營的優(yōu)化模式，為國有企業(yè)托管經(jīng)營實踐提供指導(dǎo)，為政府部門和行政主管部門制定國有股權(quán)托管經(jīng)營相關(guān)政策提供參考和依據(jù)。
　　 本文的主要研究結(jié)論如下:通過對比托管前后公司績效，發(fā)現(xiàn)托管后公司財務(wù)狀況沒有明顯改善，即托管效果不顯著。針對這一情況，分析了HL公司托管運營失敗的原因:直接原因在于HL公司債務(wù)狀況惡化，財務(wù)危機(jī)積重難返;客觀原因在于金

3、融危機(jī)使產(chǎn)品市場萎縮，融資環(huán)境惡化以及托管經(jīng)營的法規(guī)缺失。而失敗的主觀原因則在于管理上的失誤，主要包括重視市場擴(kuò)張，忽視產(chǎn)品改良;人力資源管理失誤挫傷職工積極性;企業(yè)內(nèi)部控制失靈導(dǎo)致國有資產(chǎn)被侵蝕。本文著重指出了HL公司托管運營失敗的模式因素:首先是高管層托管模式導(dǎo)致托管運營的權(quán)力分散;其次是行業(yè)差異導(dǎo)致管理文化的不相容;最后是債務(wù)分擔(dān)失衡導(dǎo)致財務(wù)困境。
　　 文章的主要創(chuàng)新點是:根據(jù)以上導(dǎo)致問題產(chǎn)生的原因，本文針對性地提出了構(gòu)