中國消費信貸實證研究——基于預期視角.pdf

1、近幾年，中國的經(jīng)濟從高速發(fā)展轉(zhuǎn)為急需經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要時期，“消費、投資、出口”這三駕馬車作用不斷凸顯，而其中消費更是國內(nèi)經(jīng)濟提升的關(guān)鍵點。消費受很多因素制約，一定程度上，消費信貸的發(fā)展，有利于消費，更有利于經(jīng)濟發(fā)展。
　　消費信貸與宏觀經(jīng)濟存在著千絲萬縷的關(guān)系，而伴隨著理性預期學派的發(fā)展，預期對消費信貸的影響不斷受到關(guān)注。理性預期學派強調(diào)預期，更討論了政策有效性的前提，即忽略了預期的政策很可能是無效的。對于消費層次而言，消費預期具有

2、群體效應與滯后效應，而消費信貸在中國起步晚，發(fā)展不夠成熟，研究較少，因而文章重點研究消費預期與消費信貸的關(guān)系，探究其深層次互動，并通過實證分析，究其原因。
　　在實證分析中，消費預期主要是從消費者和企業(yè)家兩個角度考慮。以《中國經(jīng)濟景氣月報》為依據(jù)，選取宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)與消費者景氣指數(shù)，反應消費者和企業(yè)家對經(jīng)濟現(xiàn)狀的判斷和對未來的預期。對于消費信貸數(shù)據(jù)，選取消費信貸月度的增量數(shù)據(jù)，以更好地反應近幾年中國消費信貸的高速增長之勢。預期對

3、消費信貸的分析主要分為三方面，通過VAR模型，分別研究預期對于消費信貸總增量、中長期消費信貸增量、短期消費信貸增量的作用與影響。
　　消費預期指數(shù)對消費信貸總增量具有長期的影響，但是影響程度較小。對于宏觀經(jīng)濟先行指數(shù)而言，短期內(nèi)具有正向的影響，而長期具有負面的影響。而中長期消費信貸增量的實證結(jié)論與消費信貸總增量的實證結(jié)論較為一致。預期對短期消費信貸增量的影響和中長期的結(jié)論恰恰相反。宏觀經(jīng)濟先行指數(shù)對中長期消費信貸增量影響比較大，對