公司成長(zhǎng)性對(duì)股價(jià)短期與長(zhǎng)期效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf

1、隨著主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)的逐步開(kāi)啟，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的雛形基本確立，能夠更好地適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，滿(mǎn)足各種規(guī)模企業(yè)的融資需求。證券市場(chǎng)定價(jià)功能對(duì)于金融資本的配置起著引領(lǐng)作用，把資金配置到優(yōu)秀的、有發(fā)展前景的企業(yè)中去。
　　本文以中國(guó)股票市場(chǎng)三大板塊來(lái)劃分，分別選取樣本公司，分析中國(guó)上市公司股價(jià)與業(yè)績(jī)的關(guān)系。以營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)、凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)作為自變量，以公司的股票市值增長(zhǎng)作為應(yīng)變量，建立方程進(jìn)行線(xiàn)性回歸分析。<

2、br>　　由于以增長(zhǎng)量作為變量，可以用一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間周期來(lái)研究股價(jià)與業(yè)績(jī)的關(guān)系，這是本文的創(chuàng)新之處。并且在研究短期內(nèi)股價(jià)與業(yè)績(jī)的關(guān)系時(shí)，引入股票綜合指數(shù)這一變量，也是以前沒(méi)有涉及的。
　　通過(guò)回歸分析，發(fā)現(xiàn)上市公司凈資產(chǎn)增長(zhǎng)與股價(jià)增長(zhǎng)相關(guān)性最強(qiáng)。由此選出一組凈資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定增定的上市公司，發(fā)現(xiàn)在長(zhǎng)期內(nèi)其平均股價(jià)漲幅大大領(lǐng)先于同期股票綜合指數(shù)漲幅，而凈資產(chǎn)負(fù)增長(zhǎng)的一組上市公司，其平均股價(jià)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同期股票綜合指數(shù)漲幅。