欺詐發(fā)行中的中小股東保護(hù)問題研究——基于欣泰電氣與洪良國(guó)際的對(duì)比.pdf

1、長(zhǎng)期以來，我國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)生過很多次欺詐發(fā)行事件，但多以罰款告終，從未有過因此退市的情況。2016年7月，欣泰電氣因欺詐發(fā)行收到證監(jiān)會(huì)開出的行政處罰決定，觸發(fā)關(guān)于強(qiáng)制退市的規(guī)定。由此，欣泰電氣即將成為“創(chuàng)業(yè)板退市第一股”，也即將成為我國(guó)因欺詐發(fā)行而被強(qiáng)行退市的第一支股票。欣泰電氣欺詐發(fā)行事件將如何處理，中小股東的保護(hù)情況如何，這些問題引起了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。2010年我國(guó)香港地區(qū)發(fā)生的洪良國(guó)際欺詐發(fā)行事件與該事件類似，但處理非常迅速，

2、結(jié)果非常圓滿，有很多先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)可以借鑒。因此，本文擬以欣泰電氣欺詐發(fā)行事件與此前香港洪良國(guó)際欺詐發(fā)行事件進(jìn)行對(duì)比的方式，對(duì)欺詐發(fā)行中的中小股東保護(hù)問題做深入探究，并提出相應(yīng)建議。
　　為便于研究，本文基于以往研究結(jié)果，對(duì)“欺詐發(fā)行”這一概念做出界定；在查閱大量法律法規(guī)與以往案例的基礎(chǔ)上，對(duì)欺詐發(fā)行中的中小股東保護(hù)機(jī)制做出詳細(xì)梳理；在此基礎(chǔ)上，分別對(duì)欣泰電氣和洪良國(guó)際欺詐發(fā)行案例進(jìn)行介紹。在欣泰電氣的案例分析中，本文從該事件的處理結(jié)果

3、入手，發(fā)現(xiàn)欺詐發(fā)行中的中小股東保護(hù)重點(diǎn)為中小股東面臨的補(bǔ)償困境，從損失程度、補(bǔ)償金額和方式等方面對(duì)補(bǔ)償困境進(jìn)行分析，進(jìn)而從監(jiān)管思路與法制兩個(gè)方面分析造成這種不力局面的原因。在洪良國(guó)際欺詐發(fā)行的案例分析中，本文著重突出該事件處理過程中解決中小股東補(bǔ)償問題的優(yōu)秀做法，從而為我國(guó)內(nèi)地提供借鑒。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，從制度設(shè)計(jì)來看，與欺詐發(fā)行處理相關(guān)的各項(xiàng)機(jī)制在實(shí)踐中未能對(duì)中小股東提供很好的保護(hù)，中小股東面臨著嚴(yán)重的補(bǔ)償困境。為了加強(qiáng)欺詐發(fā)