昆藥集團(tuán)滾動(dòng)式股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)及其應(yīng)用效果評(píng)價(jià).pdf

1、我國(guó)外部市場(chǎng)環(huán)境和內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制的不健全，導(dǎo)致了股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的發(fā)展從理論到實(shí)踐都較為緩慢。直到2006年，新的《公司法》和《證券法》正式頒布并實(shí)施才使得股權(quán)分置改革向縱深推進(jìn)。股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法律環(huán)境得到了進(jìn)一步完善，消除了股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的制度上的障礙。雖然近年來(lái)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司數(shù)量越來(lái)越多，但是也逐漸出現(xiàn)了股權(quán)激勵(lì)失敗的案例。上市公司股權(quán)激勵(lì)失敗的主要原因是由于股權(quán)激勵(lì)方案沒(méi)有科學(xué)的設(shè)計(jì)，導(dǎo)致方案流產(chǎn)甚至最終淪為管理層牟取利益的工具。

2、
　　昆藥集團(tuán)一共推出兩次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。從時(shí)間上來(lái)說(shuō)第二期股權(quán)激勵(lì)與第一期股權(quán)激勵(lì)無(wú)縫連接，從設(shè)計(jì)上來(lái)說(shuō)第期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃基本是對(duì)第一次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的延續(xù)。昆藥集團(tuán)可以說(shuō)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的設(shè)計(jì)上下足了功夫，選擇了滾動(dòng)式的限制性股票激勵(lì)模式，在股權(quán)激勵(lì)多要素的設(shè)計(jì)上融入了動(dòng)態(tài)考核，增加了股權(quán)激勵(lì)各要素的不確定性，并采用了滾動(dòng)式授予與解鎖，頗具創(chuàng)新性。本文以昆藥集團(tuán)為研究對(duì)象，先對(duì)公司的總體概況和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及公司股本結(jié)構(gòu)、控制環(huán)境和員

3、工及薪酬政策做了介紹，然后對(duì)公司滾動(dòng)式股權(quán)激勵(lì)方案做了詳細(xì)描述，接著根據(jù)描述對(duì)公司滾動(dòng)式股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)合理適用性進(jìn)行具體分析，最后通過(guò)公司滾動(dòng)式股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施后業(yè)績(jī)的變化和市場(chǎng)的反應(yīng)兩個(gè)方面對(duì)公司股權(quán)激勵(lì)的有效性進(jìn)行分析。
　　本文通過(guò)案例研究得出以下結(jié)論:昆藥集團(tuán)的滾動(dòng)式股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)在各要素上都不同于大部分的限制性股權(quán)激勵(lì)方案。首先，在激勵(lì)模式的選擇上結(jié)合了自身成長(zhǎng)特點(diǎn)，選擇了回購(gòu)式的限制性股票激勵(lì);其次在授予和業(yè)績(jī)解鎖條件

4、上設(shè)置了動(dòng)態(tài)的雙重指標(biāo)考核機(jī)制;最后在購(gòu)股資金來(lái)源方面采用了按照分階段累進(jìn)制的提取機(jī)制提取的購(gòu)股資金與授予對(duì)象按照等額自提的資金等額配比，從二級(jí)市場(chǎng)上回購(gòu)本公司的股票。購(gòu)股資金的提取更是采用了分階段累進(jìn)制的提取機(jī)制，與業(yè)績(jī)掛鉤。昆藥集團(tuán)的滾動(dòng)式股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)方案是一個(gè)科學(xué)合理并且嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑O(shè)計(jì)方案，股權(quán)激勵(lì)實(shí)施者在設(shè)計(jì)上下足了功夫，不僅力求可以達(dá)到完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，激勵(lì)公司高管的基本目標(biāo)，還幫助公司高管在提升公司業(yè)績(jī)的同時(shí)關(guān)注公司的長(zhǎng)期發(fā)