上市公司并購中的羊群行為對企業(yè)業(yè)績影響研究.pdf

1、公司并購與重組是資本市場配置資源的重要方式之一，但是不可以認(rèn)為所有的并購事件都是決策者出于理性作出的。許多研究表明，雖然并購事件對于并購方和被并購方不能實現(xiàn)雙贏，但是并購活動仍然是經(jīng)濟活動中的重要方式，且并購標(biāo)的呈現(xiàn)一定的行業(yè)聚集性，這種活動符合羊群行為的描述性定義。本文即是研究決策中的羊群行為和羊群行為下的公司并購對企業(yè)績效的影響。
　　本文選取在2007年3月到2015年2月中進行并購的上市公司作為觀察樣本，利用MATLAB聚

2、類分析得出，在以并購標(biāo)的所屬行業(yè)的并購事件劃分中，醫(yī)療衛(wèi)生、文化媒體、建筑房地產(chǎn)和信息技術(shù)四個行業(yè)呈現(xiàn)出非常明顯的時間和空間的集聚性。并對這四個行業(yè)并購羊群行為背后原因進行分析。
　　為了重點考察上市公司并購中存在羊群行為的企業(yè)在并購前后的績效影響。為了檢驗羊群行為的一般性，本文對標(biāo)的公司集中在醫(yī)療衛(wèi)生、文化媒體、建筑房地產(chǎn)和信息技術(shù)這四個行業(yè)的并購方上市公司業(yè)績變化進行分析，并以建筑房地產(chǎn)行業(yè)為例進行介紹。選取運營能力、增長能力