增長投資風格與策略研究.pdf

1、本文緊緊圍繞增長投資風格與策略來進行研究。增長投資是一種注重公司盈利增長的投資風格,其核心思想是投資收益主要源于公司盈利增長所推動的股價上漲。增長投資者普遍是采用自上而下的研究方法。在行業(yè)層面,投資者通過對行業(yè)市場規(guī)模的預(yù)測、行業(yè)發(fā)展階段的判斷、行業(yè)競爭性的分析和行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的研究來挑選出發(fā)展前景最好的行業(yè)。在公司層面,投資者通過對公司管理層的分析和公司護城河的研究,從行業(yè)中挖掘出最具發(fā)展前景的公司。
　　完成選股之后,增長投資者普

2、遍會采用集中投資策略。美國數(shù)學家凱利提出了凱利優(yōu)化策略來解決這一問題,本文則進一步引入了Black-Scholes期權(quán)定價公式中股票價格遵循幾何布朗運動的假設(shè),構(gòu)建了一套基于股票價格服從對數(shù)正態(tài)分布的凱利優(yōu)化投資策略,使得凱利優(yōu)化模型能更好地運用于股票投資實踐中。當投資者對某一只股票未來投資收益率期望值和方差做出預(yù)測之后,就可以直接利用該模型獲得股票的最優(yōu)投資比例,從而實現(xiàn)最快的財富增長速率。
　　最后本文探索利用市場上分析師們對