跨境資金流動(dòng)的法律監(jiān)管研究.pdf

1、伴隨經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的發(fā)展，跨境資金流動(dòng)越來(lái)越頻繁，促進(jìn)了國(guó)家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和金融業(yè)的成長(zhǎng)，但也帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)與金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)自2001年加入WTO，根據(jù)相關(guān)要求，開(kāi)始放松市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，便利了跨境資金流入中國(guó)。特別是我國(guó)近年來(lái)的高速發(fā)展，極大的增強(qiáng)了境內(nèi)市場(chǎng)的吸引力，越來(lái)越多的跨境資金涌入我國(guó)。在這其中存在部分的具有投機(jī)性質(zhì)的短期資金流動(dòng)（“國(guó)際游資”），以套利為目的，具有隱蔽性和投機(jī)性，成為金融安全的隱患。本文針對(duì)這部分異常的短

2、期跨境資金流動(dòng)進(jìn)行討論與分析，結(jié)合我國(guó)的外匯管理法律制度，探討境外資金利用監(jiān)管漏洞進(jìn)行跨境流動(dòng)的渠道。
　　第一章首先對(duì)跨境資金流動(dòng)進(jìn)行概述，根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)公布的歷年來(lái)全球貿(mào)易和直接投資的數(shù)據(jù)對(duì)跨境資金流動(dòng)的規(guī)模有比較具體的了解。其中特別就異常的短期跨境資金流動(dòng)進(jìn)行論述，即那些沒(méi)有固定的投資對(duì)象沒(méi)有固定投資期限，把追求高額的短期利潤(rùn)為目標(biāo)，從而在國(guó)際之間流動(dòng)的短期資金，這部分資金具有投機(jī)性、高風(fēng)險(xiǎn)性和高流動(dòng)性，資金流動(dòng)隨時(shí)可能發(fā)

3、生逆轉(zhuǎn)，是金融市場(chǎng)的潛在隱患，流動(dòng)資金的主體多數(shù)為機(jī)構(gòu)投資者和跨國(guó)公司。對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管體系分為國(guó)際層面和國(guó)家層面，在國(guó)際層面主要通過(guò)國(guó)際貨幣基金組織、清算銀行及下屬的巴塞爾委員會(huì)等，通常是間接的抽象的;而國(guó)內(nèi)監(jiān)管特別是一國(guó)的外匯管理制度則是研究跨境資金流動(dòng)的法律監(jiān)管最直接最有效的途徑。我國(guó)現(xiàn)行的外匯管理制度的基本規(guī)則是經(jīng)常項(xiàng)目允許自由兌換，資本項(xiàng)目實(shí)行一定的限制，其中根據(jù)中國(guó)對(duì)外簽署的投資保護(hù)協(xié)定，對(duì)于直接投資及其收益允許自由匯回

4、。
　　第二章對(duì)熱錢的測(cè)算方法做了簡(jiǎn)要的介紹，并指出投機(jī)性的短期跨境資金流動(dòng)很有可能影響我國(guó)的匯率政策，在證券或房地產(chǎn)市場(chǎng)制造大量泡沫，對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性造成不利影響。我國(guó)外匯管理局2014年2月公布的《2013年跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》對(duì)可能造成我國(guó)熱錢流動(dòng)的因素作了數(shù)據(jù)分析，其中特別指出由于熱錢流動(dòng)途徑多樣，測(cè)算難度較大，因此數(shù)據(jù)結(jié)果只是為跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)提供一定的參考。本章對(duì)熱錢流動(dòng)的渠道進(jìn)行分析，經(jīng)常項(xiàng)目下通常是利用

5、虛假貿(mào)易或轉(zhuǎn)移定價(jià)等方式進(jìn)行;資本項(xiàng)目下可能會(huì)通過(guò)假借外債、虛報(bào)投資收益等方式操縱資金;其他非法途徑還包括地下錢莊、貨幣走私等。
　　第三章對(duì)我國(guó)的法律監(jiān)管體系做了較為詳細(xì)的介紹，主要包括法律的制定及其實(shí)施，我國(guó)的監(jiān)管法律體系以外匯管理法為主，銀行法、證券投資、海關(guān)管理等其他部門法相協(xié)調(diào)的多層法律體系，其中外匯管理局發(fā)布的規(guī)范性文件占較大比例。與此相對(duì)應(yīng)的是我國(guó)實(shí)施法律監(jiān)管的部門以國(guó)家外匯管理局為主體，銀行處于核心地位，海關(guān)、外經(jīng)

6、貿(mào)、商務(wù)部等、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等組織共同對(duì)跨境資金流動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)與管理。其中特別依據(jù)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目對(duì)外匯管理制度進(jìn)行了詳細(xì)的論述，探討其可能存在的問(wèn)題與漏洞。
　　第四章對(duì)完善我國(guó)的監(jiān)管體系提出了一定的建議，包括法律體系的完善和執(zhí)行部門能力的強(qiáng)化兩方面。要求整合完善我國(guó)現(xiàn)有的法律法規(guī)，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的外匯管理做到以主體為單位的統(tǒng)一監(jiān)管，同時(shí)完善銀行業(yè)的監(jiān)管制度，特別是對(duì)外匯指定銀行要做好內(nèi)部監(jiān)督核查機(jī)制，配合外匯管理工作，加