基于支持向量機(jī)的企業(yè)估值自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)研究.pdf

1、在企業(yè)估值方法中，收益法中的自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法理論上最為成熟，逐漸成為現(xiàn)代企業(yè)估值方法的主流。采用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法主要是對(duì)處于成長(zhǎng)期或成熟期的企業(yè)進(jìn)行估值，企業(yè)未來(lái)的自由現(xiàn)金流量直接決定了企業(yè)的價(jià)值，如何把握預(yù)測(cè)的不確定性，構(gòu)建一個(gè)更加科學(xué)合理的自由現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)模型，對(duì)于更加準(zhǔn)確的進(jìn)行企業(yè)估值具有決定性意義。目前采用較多的自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)方法有比例預(yù)測(cè)法（也稱銷售百分比法）、時(shí)間序列預(yù)測(cè)法和回歸分析法。此外，還有BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、成長(zhǎng)

2、曲線模型、DKW和BNC模型、概率技術(shù)等，每種方法都有其使用條件，各有優(yōu)劣，其目的都是為了提高自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，以期更加準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)收益。很多企業(yè)的自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)具有歷史數(shù)據(jù)少、影響因素多、數(shù)據(jù)非線性變化等特點(diǎn)，現(xiàn)有預(yù)測(cè)方法未能在盡可能科學(xué)引導(dǎo)人為主觀因素的同時(shí)，解決小樣本、非線性問(wèn)題，而又同時(shí)避免預(yù)測(cè)方法自身的過(guò)學(xué)習(xí)或者欠學(xué)習(xí)現(xiàn)象，這在一定程度上影響了預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。
　　本文引入支持向量機(jī)方法進(jìn)行企業(yè)估值中自由

3、現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)研究，以使預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流量時(shí)，在盡可能科學(xué)引導(dǎo)人為主觀因素的同時(shí)，解決小樣本、非線性問(wèn)題，而又同時(shí)避免預(yù)測(cè)方法自身的過(guò)學(xué)習(xí)或者欠學(xué)習(xí)現(xiàn)象。首先對(duì)企業(yè)估值、自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)及支持向量機(jī)的相關(guān)理論進(jìn)行概述；然后對(duì)支持向量機(jī)進(jìn)行企業(yè)估值自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的適用性進(jìn)行分析，結(jié)合自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法企業(yè)估值機(jī)理、自由現(xiàn)金流量現(xiàn)有預(yù)測(cè)方法的局限性，分析支持向量機(jī)預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流量進(jìn)行企業(yè)估值的優(yōu)勢(shì)和可行性；繼而在此基礎(chǔ)上，秉著可操作性強(qiáng)、提