中國(guó)多層次股票市場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持研究.pdf

1、2008年金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)處于變革調(diào)整狀態(tài)中，各國(guó)都將創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)作為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推動(dòng)點(diǎn)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為引領(lǐng)未來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，受到中國(guó)政府的高度重視，通過(guò)政策支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)與發(fā)展。
　　戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展離不開(kāi)資本市場(chǎng)的支持，尤其是多層次股票市場(chǎng)的支持。在以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)國(guó)家，充分發(fā)揮多層次股票市場(chǎng)的強(qiáng)大功能，將政府支持和市場(chǎng)力量相結(jié)合，為新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展提供了強(qiáng)大的助力。中國(guó)戰(zhàn)略性新

2、興產(chǎn)業(yè)大多處于成長(zhǎng)期，具有一定的技術(shù)和物質(zhì)基礎(chǔ)，但還存在一些問(wèn)題，其中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)較為單一、與資本市場(chǎng)對(duì)接不充分的問(wèn)題較為明顯，因此研究如何更好地通過(guò)股票市場(chǎng)來(lái)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)顯得尤為重要。
　　本文在借鑒中外文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，以發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融深化理論、新金融發(fā)展等理論為指導(dǎo)，通過(guò)收集和整理深圳主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)423家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，利用固定效應(yīng)模型研究股票市場(chǎng)的發(fā)展程度和對(duì)產(chǎn)業(yè)融資支持程度

3、對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)盈利指標(biāo)和成長(zhǎng)指標(biāo)的影響，實(shí)證結(jié)果顯示，從行業(yè)來(lái)看，股票市場(chǎng)促進(jìn)新能源、新能源汽車(chē)、新一代信息技術(shù)以及高端裝備制造行業(yè)成長(zhǎng)在統(tǒng)計(jì)上更為顯著，說(shuō)明股票市場(chǎng)對(duì)新能源、新能源汽車(chē)和高端裝備制造這類(lèi)重資產(chǎn)行業(yè)以及新一代信息技術(shù)這類(lèi)受投資青睞的行業(yè)支持作用更為明顯;從股票市場(chǎng)的指標(biāo)來(lái)看，相比股票市場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資額，股票市場(chǎng)的發(fā)展程度更能促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)，可能與我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展程度較低，覆蓋企業(yè)范圍較小有關(guān);從股票市

4、場(chǎng)層次來(lái)看，相比深圳主板和中小板，創(chuàng)業(yè)板更能支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)，而相比深圳主板，中小板的支持作用更強(qiáng)，這說(shuō)明更方便戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資的股票市場(chǎng)更能促進(jìn)其成長(zhǎng)，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)量身打造的戰(zhàn)略新興板會(huì)起到更好的支持作用。因此為了更好地支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，應(yīng)進(jìn)一步完善和發(fā)展股票市場(chǎng)，建立多層次的股票市場(chǎng)體系，拓寬股票市場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)覆蓋范圍。因此，應(yīng)推進(jìn)大型戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司主板上市，逐步深化中小板建設(shè)，大力發(fā)展和完善創(chuàng)業(yè)板