論我國(guó)IPO信息披露制度的完善.pdf

1、IPO(Initial Public Offerings以下簡(jiǎn)稱“IPO”)信息披露又稱首次信息披露，是公司在首次發(fā)行股票并上市時(shí)將與證券發(fā)行有關(guān)的信息資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的予以公布，其是證券信息披露制度當(dāng)中的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，任何的股份有限公司要想公開(kāi)募集資金從而擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，必須進(jìn)行首次信息披露，并經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。因此，IPO信息披露制度的建立顯得尤為重要，其對(duì)于維護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)投資者對(duì)證券市場(chǎng)的信心，提高上市公司的經(jīng)營(yíng)和管

2、理，引導(dǎo)投資方向，合理優(yōu)化資源配置，促進(jìn)良好證券市場(chǎng)秩序的形成起到十分關(guān)鍵的作用。
　　改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的IPO信息披露制度經(jīng)歷了從無(wú)到有，從不完善到比較健全的發(fā)展過(guò)程，至今已經(jīng)形成以法律，行政法規(guī)為基礎(chǔ)，輔以部門規(guī)章、司法解釋等較為完備的法律體系。
　　然而人們也應(yīng)當(dāng)看到在IPO信息披露制度得到一定發(fā)展的同時(shí)，仍然存在著一些問(wèn)題，如擬上市公司信息披露不真實(shí)、不完整，IPO信息披露監(jiān)管制度不完善、民事責(zé)任制度不完善等。造成

3、新時(shí)期IPO信息披露問(wèn)題出現(xiàn)的原因是多方面的。首先，擬上市公司治理機(jī)制不健全，將信息披露看成是一種額外的負(fù)擔(dān)，而不是把它看成是一種應(yīng)該承擔(dān)的義務(wù)和股東應(yīng)該獲得的權(quán)利，因而往往不是主動(dòng)的去披露有關(guān)信息，而是抱著能夠少披露就盡量少披露的觀念，這種認(rèn)識(shí)上的偏差使上市公司在信息披露上處于一種被動(dòng)應(yīng)付的局面，從而進(jìn)一步導(dǎo)致信息披露不嚴(yán)肅、信息披露不真實(shí)、不完整。其次，我國(guó)IPO信息披露監(jiān)管制度存在問(wèn)題。具體表現(xiàn)為證監(jiān)會(huì)的權(quán)力過(guò)大及監(jiān)管腐??；自律性

4、監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管權(quán)力不獨(dú)立，職能不明確：作為信息披露中堅(jiān)力量的中介機(jī)構(gòu)違反自己的執(zhí)業(yè)操守，協(xié)助企業(yè)虛假信息披露，在經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使之下，喪失了基本的職業(yè)素養(yǎng)。最后，立法者對(duì)違反信息披露義務(wù)的民事責(zé)任的重要性的忽視，導(dǎo)致法律對(duì)民事責(zé)任的規(guī)定存在許多的弊端。
　　針對(duì)IPO信息披露制度存在的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)著重從以下幾個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)，促進(jìn)IPO信息披露制度的完善。應(yīng)當(dāng)健全公司治理機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)自身能力建設(shè)，強(qiáng)化交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管職能，