中國P2P網絡借貸有限理性投資行為及決策輔助研究.pdf

1、P2P網絡借貸是一種發(fā)生在網上的資金借貸交易活動。其便捷性、高效性使得這種模式個人對個人的資金借貸活動在國內迅速發(fā)展起來。然而P2P網絡借貸這種形式的投資無抵押無擔保，并且是基于互聯網的一種投資模式，使得投資者面臨由于信息不對稱性帶來的較大的投資風險，因此許多投資者在做決策時產生了有限理性的投資行為。然而，有限理性投資行為并不能對于投資者的投資行為起到積極作用，投資者還需建立自己的投資決策準則來指導自己的投資行為。
　　本文首先主

2、要驗證了P2P網絡借貸的群體有限理性投資行為，投資者群體的有限理性投資行為主要表現為羊群行為，利用多元回歸模型建立平臺上單位時間內投標份額與投資項目進度以及投資項目持續(xù)時間的關系式來驗證平臺羊群行為的存在。結果表明，單位時間內投標份額與投資項目進度呈正相關，與延續(xù)時間呈負相關。其次，探究該羊群行為的影響因素，發(fā)現借款人的借款期限和借款信用是影響羊群行為的主要因素。
　　然后，用“拍拍貸”網站的數據，假設P2P網絡借貸投資者在考慮是

3、否投資時都是理性的，通過假設檢驗來證明個體投資者的有限理性，最后通過分別建立 logistic回歸模型將影響滿標率和違約率的因素篩選出來進行對比，發(fā)現投資者在對待借款人年齡、是否有貸款、逾期次數的信息處理上有著明顯的反應不足表現；而在學歷、婚姻、職業(yè)狀況、信用評級方面的信息處理上有些反應過度。
　　最后，對不同風險偏好的投資者基于投資過程進行決策輔助研究。首先對投資者基于風險偏好進行分類，分為激進型投資者、保守型投資者及中立性投資

4、者。激進型投資者可以選擇平均利率高的平臺、承諾年化收益率較高的借款人，并且在進行多個投資項目時，適當的集中資金在于高收益的投資項目上。對于保守型的投資者，較宜選擇平均利率低的投資平臺，承諾年化收益率較低的借款人進行資金出借。在進行多個投資項目時，適當的將資金分散進行投資，提高在低收益平臺和低收益項目的投資比重。
　　針對單個投資項目時討論了名義利率和借款期限對實際利率的影響。投資者應有意識將此名義利率根據公式轉換成實際利率，如果實