A基金的股市資金流測(cè)度模型研究.pdf

1、在資金推動(dòng)和資金博弈的證券市場(chǎng)中，資金流向的確認(rèn)和計(jì)算是金融工程的一大理論難題。資金流向指標(biāo)出現(xiàn)在上世紀(jì)70年代，近年來(lái)該指標(biāo)應(yīng)用越來(lái)越普遍。國(guó)內(nèi)外有很多投資機(jī)構(gòu)與金融媒體合作會(huì)根據(jù)研究結(jié)果定期提供資金的流向數(shù)據(jù)報(bào)告，但是在實(shí)際投資過(guò)程中對(duì)該指標(biāo)的使用范圍和效果以及基于該指標(biāo)的具體投資策略涉及較少。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)制度的不斷完善，在A股市場(chǎng)上市的企業(yè)將會(huì)越來(lái)越多，通過(guò)傳統(tǒng)的定性分析很難在眾多的上市企業(yè)中選擇有高回報(bào)率的股票。在實(shí)際投資過(guò)

2、程中，資金流向是投資者購(gòu)買(mǎi)股票必須關(guān)注的一項(xiàng)重要的動(dòng)量指標(biāo)，投資者的投資軌跡能夠通過(guò)資金流向變現(xiàn)出來(lái)，因此資金流向指標(biāo)在一定程度上可以指示股價(jià)變動(dòng)的趨勢(shì)。所以近年來(lái)，運(yùn)用資金流向指標(biāo)選股技術(shù)越來(lái)越受到機(jī)構(gòu)投資者的重視，基于此技術(shù)開(kāi)發(fā)的投資產(chǎn)品與日俱增，且獲得了可觀的年化收益。
　　筆者在A基金公司實(shí)習(xí)期間，了解到公司致力于研究股市資金流向?qū)κ袌?chǎng)的影響并參與開(kāi)發(fā)資金流向選股模型的相關(guān)工作，在不涉及保密信息的前提下，本文根據(jù)基金操盤(pán)思

3、路，并結(jié)合實(shí)證研究方法，再現(xiàn)了部分A基金資金流向測(cè)度模型的開(kāi)發(fā)研究，并加入了筆者的想法和創(chuàng)新，再現(xiàn)A基金股市資金流向模型的開(kāi)發(fā)研究過(guò)程，希望能夠給投資者的實(shí)際操作提供一些具有一定參考價(jià)值的建議，從而推動(dòng)資金流向選股策略在我國(guó)證券市場(chǎng)交易中的應(yīng)用發(fā)展。
　　本文從市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論出發(fā)，揭示資金流作用原理，采取獨(dú)有的模型，對(duì)市場(chǎng)股票每日資金流進(jìn)行測(cè)算，找到多個(gè)資金流指標(biāo)，來(lái)度量股票的潛在信息，引入了信息模型，驗(yàn)證了市場(chǎng)對(duì)信息普遍反應(yīng)過(guò)