產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺投資風險識別及控制研究.pdf

1、后危機時代,經(jīng)濟分布地理集中度愈來愈高,區(qū)域化特征愈來愈明顯,決定區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展動態(tài)的產(chǎn)業(yè)集群成為了國內(nèi)外研究熱點。而我國現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)集群主要仍停留在資本密集型或勞動力密集型的初級層次,粗放低效的增長方式使其處于全球產(chǎn)業(yè)價值鏈的中低端,作為集群創(chuàng)新重要載體的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺的發(fā)展與管理現(xiàn)狀已不能適應現(xiàn)實需要。因此,本文對產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺投資風險管理領域進行研究具有重要的意義。
　　本文以Benaroch提出的需要人為嵌入實物期權的投資風險管理

2、流程為邏輯基礎,在充分考慮關鍵風險影響的基礎上對流程進行了改進,改進后的流程包括了四個步驟:風險識別、關鍵風險識別、辨明可嵌套的期權并構造可行的方案和選擇最優(yōu)的風險控制策略。首先通過大量文獻歸納出產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺投資的25個風險因素,結合中國國情進行改進和進行問卷調(diào)查,進而通過探索性因子分析建立了包含11個公共風險因子的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺投資風險因素分析模型,并根據(jù)驗證性因子分析的結果對其進行了修正。最終通過實物期權方法實現(xiàn)了對關鍵風險的控制,并

3、選取沈陽動漫產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺這一投資案例來進行了說明。研究表明,項目收益水平未達預期、平臺支持能力不足、技術困難、投資能力不足、平臺前期決策能力不足等11個風險因子都會對產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺的投資風險產(chǎn)生直接影響,而人員需求不確定因素和因合作伙伴選擇不當造成的道德風險因素未能通過驗證。研究同樣顯示出無力支付投資、投資收益率低于預期、現(xiàn)有基礎設施無法支持平臺創(chuàng)新和成本難以估計這四個風險因素的重要性,在此基礎上的案例應用驗證了風險控制中實物期權方法的可