央行溝通對通貨膨脹的作用及傳導路徑——基于媒體視角.pdf

1、政府工作報告及人民銀行年報都明確指出“管理好通脹預期”目標的重要性。本文從媒體的視角研究央行溝通對通貨膨脹的作用及其影響路徑?；趥找媛是€分離出市場通脹預期，根據(jù)14家最具代表性的報刊篩選、量化統(tǒng)計媒體的通脹相關報道，模型處理了內(nèi)生性問題，控制了央行實際干預、M2同比增長率、存款準備金率、工業(yè)增加值缺口、國際能源價格(WTI)、人民幣名義有效匯率等變量對通脹的影響后，得出以下結論。首先，央行的溝通行為能有效的降低通貨膨脹，即溝通次

2、數(shù)、口頭溝通、日常信息披露、提前溝通有助于控制市場通貨膨脹預期和實際通貨膨脹水平，但媒體會降低央行溝通行為對通脹的影響。其次，公眾對通脹的關注度（百度指數(shù)）越高越能夠有效降低通脹預期，并在與央行溝通的雙向互動反饋中，逐漸消化、理清通脹信息，進一步降低現(xiàn)實通脹水平。最后，我們發(fā)現(xiàn)政策不確定性提高時，央行的溝通行為更為有效（尤其是提前溝通），而媒體對央行溝通行為的降低效應更為明顯。建議央行應該在與公眾加強主動型溝通的同時，提高被動型央行溝通