我國的國債規(guī)模研究.pdf

1、國債是國家政府憑借其信用，為籌集資金而公開發(fā)行的到期需要還本付息的一種有價證券。我國自1981年恢復國債發(fā)行以來，隨著我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展和經(jīng)濟體制改革的不斷深入，國債的發(fā)行規(guī)模也越來越大，尤其是1998年以來，我國采取增發(fā)國債的措施來刺激經(jīng)濟增長，導致國債規(guī)模迅速膨脹。眾所周知，國債是一把雙刃劍，發(fā)行國債既可以對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生積極的影響，同時也可能起到負面的作用，國債發(fā)行規(guī)模如果過大，甚至可能導致債務危機。因此，研究國債規(guī)模是很有現(xiàn)實

2、意義的。
　　本文所討論的國債規(guī)模是當年發(fā)行的國債總額，國債的適度規(guī)模是指國債在國民經(jīng)濟這一大參照系下國債的最滿意或最合理的數(shù)量界限，這一界限不是一個具體的絕對值而是一個合理的區(qū)間。適度的國債規(guī)模是國家政府實行有效宏觀調(diào)控、保持國民經(jīng)濟快速發(fā)展的內(nèi)在要求。本文采用了理論與實踐、實證分析與規(guī)范分析相結合的研究方法，選取了1981-2011年的數(shù)據(jù)，運用Eviews6.0對我國國債的歷史發(fā)行量進行實證分析，并對此提出我國國債規(guī)模的相應

3、政策建議。
　　本文共分為六章，第一章引言，闡述了研究背景、研究意義以及目前國內(nèi)外對國債規(guī)模問題研究的情況;第二章是通過對國債的經(jīng)濟效應的分析，論述了適度國債對國民經(jīng)濟的有效促進作用、國債規(guī)模過大對經(jīng)濟產(chǎn)生的消極作用;第三章介紹了國債規(guī)模的相關理論基礎以及衡量國債的現(xiàn)實指標，這些都為后文的實證分析打下理論基礎。
　　第四章和第五章是本文的重點。首先運用國際通行的合理指標對我國的國債規(guī)模進行經(jīng)驗分析，分別考察了國民經(jīng)濟應債能力

4、的負擔率、赤字率、居民應債率、借債率以及國債償債能力的國債依存度、國債償債率，得出我國國債規(guī)模正處于國民經(jīng)濟應債能力相對寬松和財政本身債務負擔沉重的矛盾之中，但是這并不能作為衡量國債規(guī)模是否適度的絕對標準，還應該從國債的實際使用狀況和政府的自償能力以及我國的實際國情等方面綜合考慮，由于國債規(guī)模受到多重客觀因素的限制，未來的一段時間內(nèi)，主要應該側(cè)重于調(diào)節(jié)經(jīng)濟的應債能力，同時通過建立多馬模型得出我國早期由于國債規(guī)模迅速擴張存在較大風險，但是

5、近年來國家采取相應的措施應對，危機得以緩解，然而國債發(fā)行規(guī)模擴大所產(chǎn)生的債務危機不容忽視。接著，再進一步分析影響我國國債規(guī)模的主要因素，在上述因素分析的基礎上，采用Granger因果檢驗并挑選出國債發(fā)行規(guī)模的Granger原因，再對其變量建立VAR模型和進行協(xié)整關系檢驗，建立協(xié)整方程和短期誤差修正模型(VEC模型)。由此可知，我國國債規(guī)模最重要的影響因素是GDP、財政赤字以及國債余額，并且我國國債規(guī)模與GDP存在負相關。這表明，從長期來