商事信托中資產(chǎn)收益權法律性質(zhì)探究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟的深入發(fā)展以及金融創(chuàng)新的大力開展，商事信托領域出現(xiàn)了各種各樣形式的交易結(jié)構，尤其以資產(chǎn)收益權作為投資標的的商事信托產(chǎn)品更是層出不窮。探究其原因，一方面是企業(yè)拓寬融資渠道的需求;另一方面也是融資企業(yè)以及信托公司為了規(guī)避監(jiān)管的權宜之計。資產(chǎn)收益權信托一般的操作模式是需要融資的企業(yè)將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收益權轉(zhuǎn)讓給信托公司，獲得資金，到期后再溢價回購該資產(chǎn)收益權。
　　然而，收益權在法律上的定位究竟是什么。從物權法來說，收益權只是所有

2、權的一項權能，法律并沒有將收益權單獨列為物權的一種。根據(jù)物權法定的原則，并不能認為收益權是物權。而在債權的領域，資產(chǎn)收益權可以被解釋為一種將來債權。
　　不同國家的法律對將來債權的規(guī)定差異較大，無論從將來債權的定義、種類、成立時間以及是否可轉(zhuǎn)讓都有不同的規(guī)定。而在實踐上，隨著我國浮動擔保制度的確立以及房地產(chǎn)抵押貸款的廣泛開展，一定程度上也是對將來債權轉(zhuǎn)讓的一種默示。
　　而確認了我國法律中并沒有明確規(guī)定將來債權的定義以及能否

3、轉(zhuǎn)讓等規(guī)定，那么在實踐上就要更為謹慎地開展資產(chǎn)收益權信托業(yè)務。例如，在商事信托實踐中，一定要確保所轉(zhuǎn)移的將來債權是可鑒別的，這就要求在將來債權轉(zhuǎn)讓的合同中約定將來債權發(fā)生的時點等條款。在信托實踐中，基于資本的逐利性，許多信托產(chǎn)品的投向會集中于短期帶來巨大利潤的領域，比如這幾年的礦產(chǎn)以及房地產(chǎn)，然而隨著行業(yè)的蕭條，信托的兌付出現(xiàn)了許多難題。給我們的提示是，在設立資產(chǎn)收益權信托時，不能僅僅將產(chǎn)生收益權的基礎資產(chǎn)作抵押，而應該將其他資產(chǎn)或者不