中國國際游資總體規(guī)模的測算.pdf

1、人民幣升值預期的加大直接導致國際游資大規(guī)模流入中國，引起了學術(shù)界的廣泛關(guān)注。本文在梳理現(xiàn)有文獻時發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)學者對國際游資的研究主要集中在文字層面上，從統(tǒng)計學的角度測算國際游資規(guī)模的文章并不多，雖然一些學者也從定性的角度估算過國際游資的規(guī)模，但估計結(jié)果相差甚大。因此，本文運用統(tǒng)計研究方法對中國國際游資的規(guī)模進行定量分析。 理論研究部分，首先對國際游資的一般性概念進行闡述，并針對中國的實際情況分析了規(guī)?；瘒H游資進入中國的原因和流

2、入的主要途徑，在此基礎(chǔ)上確定國際游資規(guī)模的理論測算方法，界定國際游資大規(guī)模流入的時間。 實證研究部分，首先對中國的國際游資進行結(jié)構(gòu)分析，將其分為國際游資流入和國際游資在中國的投資收益兩部分，再根據(jù)各自的特點運用不同的方法對這兩部分進行測算。對國際游資流入規(guī)模的測算主要集中在對外匯儲備增加額的調(diào)整和對虛增貿(mào)易順差值、FDI流入量中國際游資規(guī)模的測算上：對外匯儲備增加額的調(diào)整從匯率變動等五方面進行；對運用殘差自回歸法對異常年份中正常

3、貿(mào)易順差做預測，再將實際統(tǒng)計值與預測值相減得到最后的虛增貿(mào)易順差值；對FDI流入量中國際游資規(guī)模的測算時，運用嶺回歸法建立計量模型對異常年份的FDI進行預測，再用實際統(tǒng)計值減去預測值得到FDI流入量中國際游資的規(guī)模。國際游資在中國的投資收益主要分為房地產(chǎn)溢價、股票溢價和銀行存款收益三部分，分別將三者的投資額和收益率相乘即得到各自的收益，最后將之匯總得到國際游資在我國的投資收益額。 通過測算，中國截止到2007年底，國際游資的總規(guī)