批發(fā)與零售企業(yè)運營資本管理的績效分析.pdf

1、信用交易產(chǎn)生于融資多樣化的現(xiàn)代經(jīng)濟中。利用應收款項和應付款項融資的信用交易可以釋放更多資金，提高運營資本的管理效率，運營資本管理應運而生。運營資本管理作為公司金融的內容之一是企業(yè)資本管理的重要部分，引起了管理者廣泛的關注。有效的運營資本管理為企業(yè)增加利潤。在運營資本管理具有最顯著特征的批發(fā)與零售業(yè)目前面臨著前所未有的競爭和沖擊。本文以批發(fā)與零售業(yè)的運營資本管理為研究對象，探討運營資本管理與績效的關系問題。據(jù)目前所知，以我國批發(fā)與零售企業(yè)

2、為背景的研究不多。
　　本文以運營資本管理為切入點，以績效分析為主線，在介紹了運營資本及批發(fā)與零售業(yè)相關理論后，從批發(fā)與零售行業(yè)總體和按主營業(yè)務分類兩個方面分析運營資本管理現(xiàn)狀。通過對資產(chǎn)性、負債性、流動性和收益性的分析，得出我國批發(fā)與零售企業(yè)主要采用的是穩(wěn)健性的投資策略和激進性的融資策略。
　　本文采用固定效應模型對我國批發(fā)與零售企業(yè)運營資本管理績效進行實證分析。我們采用RESSET數(shù)據(jù)庫中1991至2013年的財務報表數(shù)

3、據(jù)作為數(shù)據(jù)來源。研究結果表明，代表收益性指標的運營利潤與運營資本管理效率指標現(xiàn)金流量周轉期呈負相關性。當現(xiàn)金流量周轉期增加時，利潤會下降。運營利潤與資產(chǎn)類要素應收賬款周轉期、存貨周轉期呈負相關性；與負債類要素應付賬款周轉期呈正相關性；與控制變量企業(yè)規(guī)模和董事會人數(shù)呈正相關。企業(yè)提高利潤的方法是在信用交易允許的范圍內，加快應收賬款的回收速度，縮短存貨周轉期，延長向供應商支付的時間。
　　基于研究結果，本文詳細解析了運營資本管理與績效