經(jīng)濟(jì)全球化背景下的我國貨幣市場風(fēng)險監(jiān)管研究.pdf

1、在金融市場的重大波動中，貨幣市場既可能是發(fā)生金融市場風(fēng)險的主要場所，也可能是引發(fā)或促成金融市場危機(jī)的主要因素。在微觀層面上，貨幣市場風(fēng)險主要指市場主體在貨幣市場進(jìn)行交易時或交易完成后可能遭受損失的危險性；在宏觀層面上，它指的是整個貨幣市場體系出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險進(jìn)而引致市場崩潰的危險性。 20世紀(jì)90年代以后，以貿(mào)易自由化、生產(chǎn)國際化、金融自由化為特征的經(jīng)濟(jì)全球化正在全世界范圍內(nèi)加速推進(jìn)。但是金融工具以及制度的創(chuàng)新、投資的機(jī)構(gòu)化和金融

2、市場的全球化與自由化，沒有使金融市場朝著越來越穩(wěn)定、越來越有序的方向發(fā)展，反而在很大程度上加劇了市場的動蕩和脆弱，使市場變得更加無序。對于發(fā)展中國家來說，由于其只能被動地適應(yīng)金融制度和工具的創(chuàng)新，加之其金融市場往往不夠健全，政府對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融風(fēng)險的控制能力又十分有限，因此很容易在國際金融市場的頻頻動蕩中遭受損失。對于任何一個市場來說，風(fēng)險都是一種客觀存在，不可能完全消除，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)中的不確定因素是無法消除的。在一個健全的市場中，由于已經(jīng)

3、形成了具有很強(qiáng)的自調(diào)節(jié)和自運(yùn)轉(zhuǎn)的市場機(jī)制，法律框架的行為規(guī)范也已經(jīng)建立起來并為市場主體普遍接受和遵守，因而市場風(fēng)險在很大程度上是可以控制的。但是在我國，由于貨幣市場的建設(shè)起步較晚，市場機(jī)制正在建立之中，相應(yīng)的法律法規(guī)基礎(chǔ)薄弱等因素，無論是市場主體還是監(jiān)管部門，控制風(fēng)險的能力都十分不足。同時由于我國尚處于轉(zhuǎn)軌時期，一些轉(zhuǎn)軌時期的獨(dú)特因素形成了我國貨幣市場的風(fēng)險特色。 從我國貨幣市場目前的情況來看，存在的問題：一是高效的信息收集和反

4、饋系統(tǒng)還沒有建立起來。在亞洲金融風(fēng)暴中，明顯感到信息量的不足和不及時，同時信息處理能力也不高。二是清算系統(tǒng)分散，技術(shù)水平和管理水平都較低。三是制度不健全，監(jiān)管指標(biāo)不夠明晰，監(jiān)管機(jī)構(gòu)分散，造成市場上違規(guī)操作仍時有發(fā)生。 鑒于上述存在的問題，有必要對貨幣市場的監(jiān)管體系加以重新設(shè)計(jì)和改進(jìn)。具體建議是：(1)改變目前存在的多部門分散性協(xié)作管理的監(jiān)管體制，強(qiáng)化集中統(tǒng)一管理，并進(jìn)一步明確職責(zé)。(2)健全中介組織系統(tǒng)。(3)設(shè)立清算銀行，完善