利率對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響的VAR模型分析——基于上海市1998-2013年的數(shù)據(jù).pdf

1、利率政策是宏觀調(diào)控中非常重要的手段之一，在調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)程中被廣泛使用。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論，提高利率是遏制房?jī)r(jià)上漲的調(diào)控措施之一，研究利率在房地產(chǎn)價(jià)格形成上的作用機(jī)制，對(duì)于提高利率政策的有效性具有迫切的重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先總結(jié)國(guó)內(nèi)外關(guān)于利率政策與房地產(chǎn)市場(chǎng)關(guān)系的研究，對(duì)利率變動(dòng)通過(guò)怎樣的傳導(dǎo)機(jī)制影響房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的理論進(jìn)行較為全面的分析，研究了利率調(diào)控房?jī)r(jià)的傳導(dǎo)機(jī)制。其次，再對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其發(fā)展中

2、存在的問(wèn)題進(jìn)行闡述，從上海市房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求、供給及價(jià)格三個(gè)角度對(duì)上海市的房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀作出簡(jiǎn)單的描述性分析。接下來(lái)通過(guò)實(shí)證分析，對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的分析。
　　本文的實(shí)證分析以上海市為例，以實(shí)際利率對(duì)上海市房地產(chǎn)價(jià)格的影響為研究對(duì)象，采用上海市房地產(chǎn)市場(chǎng)中1998年1月-2013年12月的月度數(shù)據(jù)。參考相關(guān)研究，發(fā)現(xiàn)1998-2003年是利率對(duì)房?jī)r(jià)調(diào)控效果較為明顯的時(shí)

3、間。另外，本文結(jié)合利率政策的特點(diǎn)，并以金融危機(jī)為節(jié)點(diǎn)，將時(shí)間劃分為1998-2003年、2003-2007年和2008-2013年三個(gè)階段分別進(jìn)行實(shí)證研究。實(shí)證分析的結(jié)果顯示:上海市房?jī)r(jià)對(duì)利率的變動(dòng)并不敏感。所以，本文轉(zhuǎn)換了思路，不僅僅從如何提高利率對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的調(diào)控效果入手，而且將利率與房地產(chǎn)價(jià)格看作兩個(gè)互不干涉的變量，從利率政策和房地產(chǎn)價(jià)格兩個(gè)方面各自來(lái)改善，從而促進(jìn)二者對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用。實(shí)際利率能調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格，但是二者沒(méi)有太

4、直接的統(tǒng)計(jì)關(guān)系，而且調(diào)節(jié)效果并不顯著，在不同的時(shí)間區(qū)間段內(nèi)實(shí)際利率對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響效果也不盡相同。這說(shuō)明，不同時(shí)間段的利率政策效果不同，所以利率政策的制定和實(shí)施要因時(shí)制宜;另外，利率變動(dòng)對(duì)上海市房地產(chǎn)價(jià)格的影響與國(guó)內(nèi)有關(guān)研究得出的結(jié)論有些出入，所以利率政策的制定和實(shí)施也要因地制宜。最后針對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)控機(jī)制的科學(xué)性建構(gòu)，對(duì)進(jìn)一步完善利率機(jī)制，更好地達(dá)到調(diào)控效果提出以下建議:第一，穩(wěn)定實(shí)施利率政策;第二，完善利率市場(chǎng)化改革;第三，進(jìn)一步