中美優(yōu)先股制度比較研究.pdf

1、優(yōu)先股是資本市場發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，發(fā)行優(yōu)先股融資是成熟資本市場的融資方式之一。不同國家和不同地區(qū)的資本市場發(fā)展情況不同，相對應的優(yōu)先股制度也不同。2014年3月21日中國證監(jiān)會公布《優(yōu)先股試點管理辦法》，標志著我國優(yōu)先股制度已經(jīng)建立起來，5家上市公司優(yōu)先股的發(fā)行上市標志著我國優(yōu)先股制度已經(jīng)開始實施。我國剛剛開始試點優(yōu)先股，優(yōu)先股制度在實施過程中肯定存在不足和不完善的地方，優(yōu)先股制度在西方國家已經(jīng)施行很多年，并且一直存續(xù)至今;美國是優(yōu)

2、先股制度發(fā)展比較完善的國家，通過和美國的優(yōu)先股制度作對比，我們可以看到我國優(yōu)先股制度存在的差異和不足，汲取成功的經(jīng)驗為我所用，不斷完善我國的優(yōu)先股制度，探索出適合我國國情的優(yōu)先股制度，有利于加快推進我國多層次資本市場體系的構(gòu)建，促進我國資本市場的完善和市場經(jīng)濟的發(fā)展。然而，在理論上，我國優(yōu)先股的研究長期處于斷層期，我國的學者對于優(yōu)先股的研究也僅僅局限于法律、融資功能等某一方面，從優(yōu)先股制度比較方面來研究優(yōu)先股的還沒有。本文從優(yōu)先股制度這

3、個角度來做研究，比較的內(nèi)容大體上涵蓋了優(yōu)先股制度的主要內(nèi)容，具有一定的概括性和全面性。
　　本文以中美優(yōu)先股制度為研究對象，綜合運用比較分析法、文獻研究法、因素分析法和和案例研究法等方法，闡述了優(yōu)先股制度的內(nèi)涵、優(yōu)先股相關概念和分類、比較框架的建立和依據(jù)、基本理論的不同發(fā)展階段和觀點，梳理了我國優(yōu)先股制度的政策變化和美國優(yōu)先股的主要歷史發(fā)展階段，通過描述中美兩國優(yōu)先股的發(fā)展現(xiàn)狀及特點分析，較為系統(tǒng)全面地比較中美兩國優(yōu)先股制度，指出

4、中美優(yōu)先股制度在發(fā)行條款、優(yōu)先股股東的權(quán)利和義務、交易、回購和贖回條款、法律條款、可轉(zhuǎn)換條款、信息披露等方面存在著差異，同時運用因素分析法分析差別產(chǎn)生的原因:主要是社會制度、經(jīng)濟發(fā)展水平、資本市場發(fā)展水平和歷史文化等方面的原因;同時指出我國優(yōu)先股制度也有其內(nèi)在的優(yōu)越性;最后得出結(jié)論，建議監(jiān)管層采取一系列措施來完善我國的優(yōu)先股制度:包括嚴格制定信息披露制度、鼓勵支持優(yōu)先股理論研究、給予參與各方稅收的優(yōu)惠、鼓勵優(yōu)先股在實踐中創(chuàng)新，降低優(yōu)先股

5、的投資門檻等等。
　　優(yōu)先股在我國屬于新生事物，相關的文獻、參考資料比較少，本人掌握的信息手段少，給查閱帶來了不少的困難，所以只從幾個主要的方面進行了比較分析;再就是美國的優(yōu)先股制度也并不是完美無缺的，問題缺陷也不少，并沒有詳細闡述，這是本文的不足之處。
　　優(yōu)先股制度是我國現(xiàn)階段構(gòu)建多層次資本市場體系的重要組成部分，優(yōu)先股融資是成熟資本市場企業(yè)融資的重要方式之一;優(yōu)先股融資也有一定的弊端，有一定的發(fā)行門檻、企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股會