金融創(chuàng)新對(duì)我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響——基于出口復(fù)雜度視角.pdf

1、技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長中影響較大的兩個(gè)領(lǐng)域，隨著我國科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新的不斷深化，兩者間的影響關(guān)系研究也開始成為國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)領(lǐng)域，兩種創(chuàng)新之間的相輔相成，有利于加快科技成果轉(zhuǎn)化、增強(qiáng)科技企業(yè)自主創(chuàng)新能力，對(duì)提高企業(yè)出口競(jìng)爭力，全面建設(shè)創(chuàng)新型地區(qū)都具有十分重要的意義。
　　本文著眼行業(yè)和企業(yè)微觀層面，從直接和間接作用兩方面構(gòu)建金融創(chuàng)新促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的作用路徑，認(rèn)為金融創(chuàng)新一方面可直接降低企業(yè)日常經(jīng)營流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和獲取外

2、部資金的融資成本，利于促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的初始意愿;另一方面，金融創(chuàng)新間接通過促進(jìn)外商投資流入所帶來的技術(shù)外溢、金融市場(chǎng)資源配置效率的改善和人力資本的積累，從而提高區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新成功的可能性。金融創(chuàng)新促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，在出口端表現(xiàn)為出口產(chǎn)品技術(shù)含量的提高，即產(chǎn)品出口復(fù)雜度的提升。
　　實(shí)證研究方面，本文進(jìn)行了總體層面、分時(shí)間段層面、分區(qū)域?qū)用娴膶?shí)證分析。基于Hausmann(2005)模型，選用了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)五個(gè)亞產(chǎn)品，測(cè)算出2002-

3、2014年我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出口復(fù)雜度，并選用30個(gè)省市自治區(qū)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量回歸。為進(jìn)一步研究企業(yè)層面的直接作用，本文選取中小板和創(chuàng)業(yè)板的319家上市公司2007-2014年企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和計(jì)量分析。
　　研究表明:(1)從總體層面上來看，金融創(chuàng)新對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的直接作用促進(jìn)效果高于間接作用:在直接作用方面，企業(yè)融資成本降低帶來的促進(jìn)效果要明顯強(qiáng)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降低的效果;在間接作用方面，金融創(chuàng)新所帶來的人力資本積累最大程度

4、上地促進(jìn)了技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)。(2)從分時(shí)間段層面來看，在2003-2007年間，企業(yè)日常經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)的降低對(duì)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)效果最為明顯，2008-2014年間則為外部資金融資成本的降低;外商直接投資在兩時(shí)間段的作用效果方向發(fā)生改變。(3)從分區(qū)域?qū)用鎭砜矗壳皷|部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新提高的關(guān)鍵因素為企業(yè)外部資金融資成本的降低，中部地區(qū)為人力資本的積累，西部地區(qū)則較為多元。(4)從企業(yè)微觀層面的直接作用來看，金融創(chuàng)新有利于提高企業(yè)現(xiàn)金持有，增加股權(quán)融資