風(fēng)險投資對我國優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)型公司的甄別和培育作用研究基于深圳創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、IPO（Initial Public Offerings）作為創(chuàng)新型公司籌集資金的一個重要渠道，對創(chuàng)新型公司有著至關(guān)重要的意義，創(chuàng)新型公司不僅能夠通過IPO獲得資本投入，IPO后所受到的營運和監(jiān)管要求也有利于公司的規(guī)范管理，使其價值上升，這就決定了創(chuàng)新型公司具備極強的IPO動機。而風(fēng)險投資(Venture Capital)作為創(chuàng)新型公司IPO的重要助力，一直活躍在資本市場。根據(jù)統(tǒng)計，在2015年10月23日前在創(chuàng)業(yè)板上市的公司中，超過6

2、0％的公司有VC持股投資的背景，VC的地位和作用不容小視。
　　本研究選取2015年10月23日前在創(chuàng)業(yè)板成功上市的484家公司作為研究對象，借鑒已有學(xué)者的研究辦法，檢驗我國VC是否能夠事前甄別并投資優(yōu)質(zhì)公司，改善公司IPO表現(xiàn)，以及事后監(jiān)管公司，扶持其成長。實證結(jié)果表明：⑴我國VC沒有選擇投資優(yōu)質(zhì)公司，公司經(jīng)營業(yè)績越差，越容易獲得VC投資；⑵VC不能顯著改善公司IPO首日表現(xiàn)，而國家控股的背景卻能顯著提高首日漲幅；⑶有VC持股投

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