上市公司債務(wù)違約的影響因素分析——以超日太陽(yáng)為例.pdf

1、進(jìn)入新世紀(jì)以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體取得持續(xù)較快增長(zhǎng)，但企業(yè)增長(zhǎng)后續(xù)乏力，大多數(shù)企業(yè)在發(fā)展中面臨資金缺乏、融資困難的瓶頸。2007年，長(zhǎng)江電力作為新中國(guó)成立和改革開放以來第一家發(fā)行公司債的公司，這種行為意味著我國(guó)企業(yè)已經(jīng)開始尋求通過債務(wù)這種方式來獲取資金，從一定程度上解決了企業(yè)的融資問題。2014年3月4日，光伏企業(yè)巨頭超日太陽(yáng)宣布公司無力償還“11超日債”的第二期利息，債務(wù)違約事件爆發(fā)，成為我國(guó)首例上市公司債券違約，一時(shí)間債券市場(chǎng)動(dòng)蕩，各方都

2、將注意力集中于此。超日太陽(yáng)債券違約事件，標(biāo)志著我國(guó)隨著金融市場(chǎng)改革和債券市場(chǎng)放開，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)將越來越大。這不僅包括中小企業(yè)，還包括信用度比較高的上市公司。這些公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)破壞了我國(guó)債券市場(chǎng)的穩(wěn)定，阻礙了我國(guó)金融市場(chǎng)改革的進(jìn)一步進(jìn)行。
　　本研究分為六個(gè)部分：第一章為緒論，簡(jiǎn)要介紹論文的相關(guān)研究背景和意義、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究方法與思路等；第二章介紹了企業(yè)債務(wù)違約的相關(guān)理論知識(shí)，主要有財(cái)務(wù)契約理論、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論和公司

3、治理理論等；第三章對(duì)超日太陽(yáng)債務(wù)違約事件的情況進(jìn)行了詳細(xì)的介紹并對(duì)違約事件的影響進(jìn)行了分析；第四章從多個(gè)方面探討了超日太陽(yáng)公司債務(wù)違約的原因，并進(jìn)一步總結(jié)了該公司債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警啟示；第五章分別從政府機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)發(fā)行人及投資者自身等角度對(duì)防范企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)提供了一些相關(guān)的政策建議；第六章為結(jié)論，歸納總結(jié)全文。其中重點(diǎn)為對(duì)超日太陽(yáng)上市公司債券違約的情況、影響及原因的分析。希望可以通過對(duì)超日太陽(yáng)債券違約這一國(guó)內(nèi)公募上市債券首例違