攀鋼釩鈦資產(chǎn)重組經(jīng)濟后果探究.pdf

1、由于資產(chǎn)重組在盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，合理配置資源等方面具有一定的效果，在我國經(jīng)濟飛速發(fā)展的過程中，正得到日益廣泛的應(yīng)用，資產(chǎn)重組項目層出不窮，規(guī)模、范圍和交易金額都呈現(xiàn)飛速增長、擴大的趨勢。當前，我國鋼鐵行業(yè)正面臨著一個發(fā)展瓶頸，表現(xiàn)為無序擴張的產(chǎn)能，極低的產(chǎn)業(yè)集中度，大幅跳水的行業(yè)利潤率，企業(yè)正陷入經(jīng)營困境的泥潭。國際上，世界鋼鐵企業(yè)的并購勢頭猛勁，并將并購觸角大舉侵入我國。于是，面對各種壓力及挑戰(zhàn)，鋼鐵企業(yè)要保全自身，實現(xiàn)

2、可持續(xù)發(fā)展，走并購重組之路是所處時代之下必然選擇。攀鋼釩鈦的資產(chǎn)重組在我國鋼鐵行業(yè)的重組中具有一定的代表性和特殊性，故，筆者以其為對象進行案例分析。在國內(nèi)眾多低價上市公司中，攀鋼釩鈦是非常值得一提的企業(yè)。它是我國西部最大的鋼鐵企業(yè)，曾經(jīng)的四大鋼鐵央企之一，也是國內(nèi)資源行業(yè)領(lǐng)域中的代表，曾經(jīng)也有過矚目的成就，然而，最近幾年卻頹勢畢露。在資產(chǎn)重組后實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，資源優(yōu)勢得以進一步擴充，但業(yè)績卻始終難及預(yù)期，其股價也盡顯衰敗之勢。本文首先回顧

3、了國內(nèi)外關(guān)于資產(chǎn)重組文獻的研究，了解資產(chǎn)重組的動因、績效，及鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)重組的可行性、必要性和案例，閱讀并梳理資產(chǎn)重組的概念、分類，一般方式、動因及理論基礎(chǔ)，對企業(yè)資產(chǎn)重組有一個大致的了解。針對本文攀鋼釩鈦的案例收集公司相關(guān)資料，了解公司基本概況及資產(chǎn)重組的過程與方式，分析出企業(yè)資產(chǎn)重組的動因，充分利用攀鋼釩鈦2010至2013年年報，以財務(wù)指標為切入口對攀鋼釩鈦資產(chǎn)重組的經(jīng)濟后果進行分析與評價，得出結(jié)論與啟示。由于國內(nèi)外資產(chǎn)重組的研究

4、多是立足于行業(yè)，個案的研究較少，且個案的研究也多是以動因及績效為出發(fā)點進行實證研究，借此筆者也以本文進一步豐富資產(chǎn)重組方面的研究。
　　本研究分為五個部分：第一章，引言部分，闡述了本文的研究背景及研究意義，梳理并熟悉了國內(nèi)外對資產(chǎn)重組動因，績效以及對鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)重組研究的文獻，了解資產(chǎn)重組的研究現(xiàn)狀；第二章，主要是資產(chǎn)重組的理論概述，包括資產(chǎn)重組的概念及分類，資產(chǎn)重組的一般方式，資產(chǎn)重組的主要動因及資產(chǎn)重組的理論基礎(chǔ)，以便更系統(tǒng)地

5、了解企業(yè)資產(chǎn)重組；第三章主要為攀鋼釩鈦案例介紹，闡述了攀鋼釩鈦的基本情況及資產(chǎn)重組的背景，分析出公司資產(chǎn)重組的動因，主要在于國家政策對我國鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)重組的推動，為解決企業(yè)面臨的潛在退市風險，盤活資產(chǎn)以改善公司經(jīng)營財務(wù)狀況，以及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，消除同業(yè)競爭的需要。隨即對攀鋼釩鈦資產(chǎn)重組的過程與方式進行介紹；第四章著重分析了攀鋼釩鈦資產(chǎn)重組的經(jīng)濟后果，主要以三個大方向入手。第一，經(jīng)營狀況，包括公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，重組后的行業(yè)地位，產(chǎn)業(yè)鏈及戰(zhàn)

6、略發(fā)展方向的變動。第二，財務(wù)狀況，包括攀鋼釩鈦重組前后的資產(chǎn)負債狀況，財務(wù)狀況及現(xiàn)金流量狀況。第三，對攀鋼釩鈦的市場價值進行了分析，主要包括資產(chǎn)重組對企業(yè)內(nèi)在價值的影響及重組后資本市場的反應(yīng)；第五章，闡述了對攀鋼釩鈦案例的分析得出的結(jié)論及啟示。筆者認為，通過對本案例的分析，我們可以得出，攀鋼釩鈦通過資產(chǎn)重組，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合，有利于鋼鐵企業(yè)的轉(zhuǎn)型，促使其未來發(fā)展的良性化；聚焦核心業(yè)務(wù)，多元化轉(zhuǎn)為專業(yè)化促使企業(yè)走出困境，同時，攀鋼釩鈦資產(chǎn)重